周四(1月23日)，隔夜美元指數(shù)小幅走強(qiáng)，亞太時(shí)段窄幅震蕩，目前交投于81.20一線。周三(1月22日)晚間公布的加拿大央行(BOC)利率決議，維持當(dāng)前利率水平不變，但表達(dá)對(duì)國(guó)內(nèi)低通脹的擔(dān)憂，在發(fā)布了偏寬松的言論之后，美元/加元應(yīng)聲大幅上漲。周五(1月24日)將公布加拿大12月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)若低于市場(chǎng)預(yù)期，則市場(chǎng)對(duì)于加拿大央行寬松預(yù)期將進(jìn)一步增強(qiáng)，加元也將進(jìn)一步走弱。

　　加央行稱加元仍被高估，擔(dān)憂低通脹風(fēng)險(xiǎn)

　　加拿大央行周三結(jié)束了2014年首場(chǎng)貨幣政策會(huì)議，宣布維持利率在1.00%不變，一如市場(chǎng)預(yù)期。而在當(dāng)天發(fā)布的政策決議中，加拿大央行同時(shí)表示，通脹下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升，利率政策的下一步行動(dòng)取決于數(shù)據(jù)。
　　加拿大央行下調(diào)2014年上半年核心和總體通脹率預(yù)期0.3個(gè)百分點(diǎn)至1.0%左右，并下調(diào)2013年第四季度和2014年第一季度整體通脹率預(yù)期0.3個(gè)百分點(diǎn)至0.9%。此前，已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)顯示，加拿大CPI年率升幅在2013年11月份擴(kuò)大至0.9%，為連續(xù)第二個(gè)月低于1%，核心CPI年率升幅則回落至1.1%。
　　而與此同時(shí)，加拿大央行還強(qiáng)調(diào)稱，雖然此前加元匯價(jià)相對(duì)美元已有所走低，但是結(jié)合基本面狀況來(lái)看，目前加元匯價(jià)仍然被高估。根據(jù)加拿大央行的看法，加元匯價(jià)此前受到了此該國(guó)資源性商品出口需求增加和價(jià)格上漲的助推，然后如此的狀況卻對(duì)該國(guó)非資源領(lǐng)域的商品和服務(wù)出口面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。而自2002年以來(lái)，受資源價(jià)格上漲的推動(dòng)，加元相對(duì)美元最多曾錄得超過(guò)40%的升值幅度，這對(duì)于該國(guó)經(jīng)濟(jì)而言可謂是難以承受之重。
　　雖然加拿大央行未在政策決議中直接提及在未來(lái)可能降息的前景，但卻明顯提到了通脹水平進(jìn)一步走低所可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，行長(zhǎng)波洛茲(Stephen Poloz)指出，與三個(gè)月前相比，央行對(duì)通脹走低前景的擔(dān)憂已有所加重。因而，加拿大央行措辭仍是向市場(chǎng)釋放了強(qiáng)力的寬松訊息。

　　波洛茲：當(dāng)前利率水平適宜，加元疲軟有利經(jīng)濟(jì)

　　加拿大央行行長(zhǎng)波洛茲表示，央行認(rèn)為在當(dāng)前維持利率不變是適宜的，未來(lái)有關(guān)貨幣政策的所有選項(xiàng)都是有可能的。
　　波洛茲同時(shí)認(rèn)為，加元疲軟仍然有益于經(jīng)濟(jì)，有跡象表明加元走軟會(huì)有益于企業(yè)邊際利潤(rùn)。而他指出，加拿大央行在采取口頭措辭打壓加元匯率的同時(shí)，并未面臨太大政治壓力；而加元一旦走軟，料能為出口商“錦上添花”。不過(guò)，他拒絕就加元匯率處于何種水平會(huì)令人擔(dān)憂置評(píng)。

　　總理強(qiáng)調(diào)高失業(yè)仍是隱患

　　加拿大總理哈珀(Stephen Harper)也表示，該國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)表現(xiàn)得相當(dāng)強(qiáng)勁，可能會(huì)在全球經(jīng)濟(jì)走高的情況下得到進(jìn)一步改善。他指出，加拿大經(jīng)濟(jì)近期以來(lái)表現(xiàn)仍相對(duì)強(qiáng)勁，但卻并非非常健康，原因在于該國(guó)仍有太多的人失業(yè)。
　　不過(guò)哈珀認(rèn)為，當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)較幾年之前更有希望，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇看似獲得更多牽引力的情況下更是如此。

　　機(jī)構(gòu)：利率決議后，美/加走勢(shì)分析

　　美元/加元匯價(jià)在今年開(kāi)年前三周已經(jīng)累計(jì)大漲近4.5%，也因而在所有非美貨幣中領(lǐng)跌。在加拿大央行的決議措辭引發(fā)了這一波下跌浪潮之后，業(yè)內(nèi)各家機(jī)構(gòu)也開(kāi)始對(duì)加元走勢(shì)發(fā)表了更多見(jiàn)解。
　　瑞銀(UBS)表示，“加拿大央行在決議中對(duì)低通脹狀況的大篇幅強(qiáng)調(diào)，是推動(dòng)加元匯價(jià)進(jìn)一步大幅走軟的主因，但如果此后加拿大經(jīng)濟(jì)繼續(xù)如預(yù)期般穩(wěn)步復(fù)蘇，且通脹預(yù)期也見(jiàn)底回升的快，那么市場(chǎng)就可能會(huì)認(rèn)定此前各界做空加元的力度已經(jīng)過(guò)大，并進(jìn)而予以空頭回補(bǔ)使加元匯價(jià)回升�！�
　　法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)指出，預(yù)計(jì)加元的弱勢(shì)在此后還會(huì)繼續(xù)延續(xù)，可能在不久之后沖擊1.1500-1.2000這一區(qū)間。該行認(rèn)為加拿大央行在決議中強(qiáng)調(diào)了通脹繼續(xù)下行所可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，并同時(shí)指出，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景會(huì)令美元走強(qiáng)，但這對(duì)于加拿大本國(guó)的投資與出口的幫助影響甚微，因此，央行仍可能需要采取措施來(lái)使加元匯價(jià)從當(dāng)前仍被高估的水平繼續(xù)回落，來(lái)為經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航。
　　道明證券(TD Securities)則指出，基于美加兩國(guó)的5年期國(guó)債收益率差狀況分析，美元/加元的公允價(jià)值應(yīng)當(dāng)在1.1700一線。而近期來(lái)看，若周五發(fā)布的加拿大12月份CPI數(shù)據(jù)一如各界預(yù)期的低，那么美元/加元可能會(huì)因此而在短線至少進(jìn)一步?jīng)_高到1.1200上方的區(qū)間，此后在稍作調(diào)整之后還將繼續(xù)上行。