新股大躍進(jìn)猶如橫掃A股的颶風(fēng)，在蛇年的最后一月不期而至。雖然監(jiān)管層在不停喊話，市場(chǎng)對(duì)新股發(fā)行已經(jīng)有所預(yù)期，但新股發(fā)行數(shù)量和節(jié)奏卻遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。
　　馬年伊始，短期新股發(fā)行、上市的高峰已經(jīng)過(guò)去，新股因素有所緩解，市場(chǎng)得到喘息的機(jī)會(huì)。但2月下旬對(duì)新股發(fā)行的預(yù)期會(huì)重新左右市場(chǎng)，后續(xù)新股發(fā)行數(shù)量和節(jié)奏的預(yù)期將給市場(chǎng)帶來(lái)不確定影響。
　　隨著新股申購(gòu)、上市大量減少和春節(jié)的過(guò)去，短期資金需求將大為緩解，流動(dòng)性明顯改善。而從利率市場(chǎng)化、央行緊平衡策略和針對(duì)影子銀行的107號(hào)文等諸多因素看，短期流動(dòng)性雖有緩解，但利率長(zhǎng)期維持高位和流動(dòng)性偏緊的大格局不會(huì)發(fā)生改變�！�
　　從A股主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)、主板弱的格局2月份不會(huì)發(fā)生變化。已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月快速下跌的主板市場(chǎng)存在修復(fù)性的反彈機(jī)會(huì)，但1月匯豐PMI快速下行，市場(chǎng)利率仍會(huì)維持高位，從基本面找不到大幅上升的理由，因此對(duì)反彈的高度不能有過(guò)高預(yù)期。
　　創(chuàng)業(yè)板目前在新股的刺激下不斷創(chuàng)出新高，量?jī)r(jià)齊升，趨勢(shì)不斷自我強(qiáng)化。雖然主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板的市盈率差距不斷被拉大，但打破這種局面的因素短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)。根據(jù)深交所的安排，2月份將有19家創(chuàng)業(yè)板公司公布年報(bào)，其中有11家公司2月最后一天公布。為數(shù)不多的創(chuàng)業(yè)板公司應(yīng)不會(huì)帶來(lái)業(yè)績(jī)炸彈，影響創(chuàng)業(yè)板高成長(zhǎng)的預(yù)期。不僅如此，市場(chǎng)預(yù)期的增長(zhǎng)邏輯已經(jīng)從短期增長(zhǎng)拉長(zhǎng)到未來(lái)長(zhǎng)期增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)因素不會(huì)成為創(chuàng)業(yè)板上漲的絆腳石。相反，1月份以后創(chuàng)業(yè)板推出高送轉(zhuǎn)分紅方案的公司不斷增多，反而支撐了創(chuàng)業(yè)板行情的拓展�！�
　　反觀主板市場(chǎng)，雖然市盈率不斷向下刷新紀(jì)錄，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的下滑制約了周期股的表現(xiàn)，銀行股則不斷受到債務(wù)違約、影子銀行梳理、MSCI亞太指數(shù)調(diào)整的壓制，難以上行。經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和利率高企制約了主板市場(chǎng)的表現(xiàn)�！�
　　2月份投資者的關(guān)注點(diǎn)會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)和分紅。在經(jīng)濟(jì)沒(méi)有起色的大環(huán)境下，首先要選擇的是能夠穩(wěn)定成長(zhǎng)、業(yè)績(jī)確定性高的標(biāo)的：一是能夠穩(wěn)定較快增長(zhǎng)的醫(yī)藥、環(huán)保企業(yè)，二是傳統(tǒng)的低市盈率的家電、汽車(chē)和有定價(jià)權(quán)的化工、能源企業(yè)。經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整，相當(dāng)部分股票價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入較為合理的區(qū)間，2月份將逐步迎來(lái)估值切換的機(jī)會(huì)，年報(bào)公布的臨近對(duì)股價(jià)有正面的支撐作用。
　　在企業(yè)業(yè)績(jī)不確定性高，股市新增資金缺乏的環(huán)境下，主題橫行一直是近一兩年來(lái)市場(chǎng)的重要特征。1月份網(wǎng)絡(luò)彩票、智能家居等主題投資收益巨大，2月份主題投資仍會(huì)表現(xiàn)惹眼。把握主題投資機(jī)會(huì)主要從兩個(gè)方面著手，短期可從趨勢(shì)投資角度把握網(wǎng)絡(luò)彩票、智能家電和創(chuàng)業(yè)板高送轉(zhuǎn)股票的投資機(jī)會(huì)，從中長(zhǎng)期布局角度可以重點(diǎn)關(guān)注LED綠色節(jié)能照明、國(guó)企改革概念和軍工股的投資機(jī)會(huì)。