“88魔咒”再現(xiàn)。
2月18日，券商、銀行股帶動(dòng)權(quán)重股下跌，截至收盤(pán)，滬指報(bào)收2119.07點(diǎn)，跌幅為0.77%，深成指報(bào)收7832.47點(diǎn)，跌幅為1.4%。
“大盤(pán)的打壓力量來(lái)自金融板塊，但最近比較熱門(mén)的投資板塊表現(xiàn)不俗。”有券商人士表示，智能穿戴、醫(yī)療醫(yī)藥在盤(pán)中的表現(xiàn)很搶眼，兩會(huì)前夕的市場(chǎng)比較敏感。
對(duì)此，博時(shí)基金宏觀(guān)策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，“回顧年初至今，海外市場(chǎng)盛行的概念仍是智能穿戴、電動(dòng)車(chē)、生物科技和機(jī)器人之類(lèi)，雖是老生常談但仍吸人眼球�！�
值得注意的是，截至2月14日，股票型基金的倉(cāng)位上升了3.61%，驟升至88.04%。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，“每次基金倉(cāng)位達(dá)到88%左右，市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，基金的高倉(cāng)位幾乎成了市場(chǎng)的反向指標(biāo)。”
加倉(cāng)增壓
各類(lèi)基金紛紛加倉(cāng)。
據(jù)好買(mǎi)基金倉(cāng)位測(cè)算顯示，截至2月14日，股票型、標(biāo)準(zhǔn)混合型、偏股型基金的持股倉(cāng)位分別為88.04%、74.98%和83.33%，與一周之前相比，分別上升3.61%、2.66%和3.27%。
其中，基金主要對(duì)紡織服裝、商業(yè)貿(mào)易和綜合三個(gè)板塊進(jìn)行了加倉(cāng)，主動(dòng)加倉(cāng)幅度分別為2.96%、1.46%和1.19%，而對(duì)金融服務(wù)、醫(yī)藥生物和公用事業(yè)三個(gè)行業(yè)的減倉(cāng)幅度較大，分別為-3.08%、-1.94%和-0.89%。
“88%倉(cāng)位并不是魔咒，而是指機(jī)構(gòu)所剩的資金不足以推動(dòng)行情，市場(chǎng)可能有轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)。”好買(mǎi)基金研究總監(jiān)曾令華表示，如果基金倉(cāng)位到達(dá)高位后開(kāi)始減倉(cāng)，那市場(chǎng)會(huì)因巨量拋售而轉(zhuǎn)頭向下，但現(xiàn)在基金分歧較大，不具備影響市場(chǎng)的凝聚力。
在347只股票型基金中，192只基金在上周加倉(cāng)，更有133只股基的倉(cāng)位高達(dá)95%。
據(jù)好買(mǎi)基金測(cè)算，上周加倉(cāng)幅度最大的基金為華安升級(jí)、安信消費(fèi)、興全社會(huì)責(zé)任和上投內(nèi)需動(dòng)力基金，它們主動(dòng)調(diào)倉(cāng)的幅度分別為34.17%、34.17%、29.30%和25.34%。
華安升級(jí)主題、華安安信消費(fèi)服務(wù)基金經(jīng)理陳俏宇表示，2014年經(jīng)濟(jì)層面的亮點(diǎn)不多，風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)階段性地因情緒而放大。在流動(dòng)性壓力不減，部分成長(zhǎng)板塊業(yè)績(jī)預(yù)期過(guò)高，以及新股重啟帶來(lái)的外延并購(gòu)成本有潛在上升可能性等因素影響下，下一階段成長(zhǎng)的穩(wěn)定性因素帶來(lái)的估值安全邊際將有所上升。
而春節(jié)前后，A股越演越烈的分化行情在上周出現(xiàn)波折。滬深300、中小板指大漲3.76%和4.28%，而創(chuàng)業(yè)板指卻下跌1.10%，行業(yè)中銀行、有色金屬、交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K大漲，僅傳媒與國(guó)防軍工下跌。
“從經(jīng)濟(jì)面、資金面來(lái)看，權(quán)重板塊上漲難以持續(xù)，因此權(quán)重企穩(wěn)、成長(zhǎng)活躍是大概率事件�！鄙贤赌Ω鹑耸空J(rèn)為，“兩會(huì)臨近，改革預(yù)期可能再度升溫，可關(guān)注國(guó)企改革、土地流轉(zhuǎn)等主題，以及互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的消費(fèi)和服務(wù)業(yè)，醫(yī)藥生物和大眾消費(fèi)等公司�！�
重安全邊際
轉(zhuǎn)型背景下，新興成長(zhǎng)風(fēng)格一以貫之。但對(duì)新興成長(zhǎng)的認(rèn)識(shí)，未來(lái)市場(chǎng)可能會(huì)有不同視角。
“在目前概念盛行的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者也需提高對(duì)估值的考慮權(quán)重，因?yàn)楣乐凳枪蓛r(jià)的另一雙翅膀，即使在臺(tái)風(fēng)口的豬也能飛，但著陸肯定是個(gè)問(wèn)題�！辈⿻r(shí)基金宏觀(guān)策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，比如規(guī)模，市值規(guī)模在之前的投資選擇中極端重要，但未來(lái)作為定價(jià)因素的影響力可能弱化，因?yàn)樵谙胂罅谋M之后，規(guī)模只剩下一身空皮囊。
“我們較為關(guān)注成長(zhǎng)股估值風(fēng)險(xiǎn)，成長(zhǎng)股相對(duì)藍(lán)籌股估值差還在拉開(kāi)�！眹�(guó)泰金鷹基金經(jīng)理張瑋告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，A股結(jié)構(gòu)化行情，在未來(lái)還將持續(xù)一段時(shí)間，目前對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)比較謹(jǐn)慎，因?yàn)槿{馬車(chē)都看不出有強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力。
據(jù)好買(mǎi)基金測(cè)算，截至2月14日，國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)基金的倉(cāng)位也已達(dá)95%，上周主動(dòng)調(diào)倉(cāng)幅度為19.34%。
張瑋表示，“比較看好與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)聯(lián)、對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)改造的投資標(biāo)的，以及大消費(fèi)食品飲料和醫(yī)藥等行業(yè)，在這條線(xiàn)上找具有估值安全邊際的成長(zhǎng)股進(jìn)行布局�！�
而在上周進(jìn)行減倉(cāng)的155只股票型基金產(chǎn)品中，平安大華行業(yè)先鋒、南方隆元產(chǎn)業(yè)主題、農(nóng)銀匯理行業(yè)、華商價(jià)值基金的減持幅度最大。據(jù)好買(mǎi)基金測(cè)算，截至2月14日，它們主動(dòng)調(diào)倉(cāng)為-29.90%、-24.52%、-22.32%和-20.06%。
其中，南方隆元產(chǎn)業(yè)主題管理人在四季報(bào)中表示，2013年代表改革方向的中小盤(pán)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)經(jīng)歷了大幅上漲，因此在今年將更謹(jǐn)慎，保持中性倉(cāng)位。