編者按：
人民幣連續(xù)貶值，這無疑是近期除了A股震蕩外最受普通投資者關(guān)注的金融事件。為什么不同報(bào)道提到的人民幣美元匯率價(jià)格都不一樣，是不是要囤積點(diǎn)美元，這幾天許多人都在關(guān)心著人民幣匯率的問題并心生疑問。
本報(bào)將對(duì)人民幣對(duì)美元匯率這一最受人們關(guān)注的貨幣兌的基本知識(shí)作一個(gè)介紹，以免讀者在看匯率變動(dòng)時(shí)霧里看花。
人民幣對(duì)美元匯率到底是多少？這幾天關(guān)于人民幣貶值的報(bào)道鋪天蓋地，有細(xì)心的朋友發(fā)現(xiàn)不同報(bào)道提到的匯率都不一樣，不由讓人疑慮人民幣對(duì)美元匯率到底是多少。
其實(shí)這并不奇怪，在目前的環(huán)境下，要關(guān)注人民幣升值貶值趨勢(shì)，有四個(gè)人民幣匯率是必須知曉的。
1、定海神針：央行中間價(jià)
每天，中國人民銀行都會(huì)發(fā)布人民幣對(duì)美元的中間價(jià)，比如2月26日就是1美元對(duì)人民幣6.1192元。
央行的這個(gè)中間價(jià)，可以說是最重要又最不重要的人民幣對(duì)美元匯率。
之所以說最不重要，因?yàn)槠渥畈痪哂胁僮鲀r(jià)值，幾乎所有金融系統(tǒng)的匯兌操作都不會(huì)直接利用央行中間價(jià)來進(jìn)行；但之所以說這是最重要的匯率，就在于其是內(nèi)地人民幣與美元匯率市場(chǎng)價(jià)格的基準(zhǔn)，至于如何基準(zhǔn)法，下面說到人民幣對(duì)美元即期匯率時(shí)就會(huì)提及。
2、境內(nèi)市場(chǎng)匯率：即期匯率
雖然央行每天都只公布一次匯率中間價(jià)，但是通過中國外匯交易中心，境內(nèi)的美元和人民幣買賣方都會(huì)根據(jù)自身的需求報(bào)價(jià)進(jìn)行交易的，這個(gè)通過市場(chǎng)形成的價(jià)格一般就被稱為人民幣美元即期匯率。
當(dāng)然，目前境內(nèi)的人民幣美元交易，必須在預(yù)定區(qū)間內(nèi)進(jìn)行，目前允許的范圍就是央行中間價(jià)上下波動(dòng)1%，我們經(jīng)常聽到說人民幣對(duì)美元匯率漲停或者跌停，說的就是觸及這個(gè)1%限制。這就是央行中間價(jià)重要的根本原因，它的方向決定了即期匯率的大方向。
一般來說，即期匯率會(huì)在1%范圍內(nèi)對(duì)中間價(jià)略有偏離，而這種偏離就反映了境內(nèi)交易者對(duì)人民幣升值或者貶值的預(yù)期，比如在1月中以前，人民幣對(duì)美元即期匯率都是低于中間價(jià)的，這反映了當(dāng)時(shí)市場(chǎng)普遍認(rèn)為人民幣將進(jìn)一步升值，但是伴隨這幾天央行提高中間價(jià)讓人民幣小幅貶值，人民幣對(duì)美元的即期價(jià)格迅速飆升，并于2月25日高于中間價(jià)，這就反映了境內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于人民幣的升值預(yù)期迅速衰退，甚至出現(xiàn)了進(jìn)一步小幅貶值的預(yù)期。
在許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，人民幣匯率要進(jìn)一步市場(chǎng)化，就要進(jìn)一步放開人民幣美元即期價(jià)格相對(duì)中間價(jià)的波動(dòng)區(qū)間，比如從現(xiàn)有的1%放寬到2.5%，這樣有助于人民幣對(duì)美元市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)加大，改變以往大幅升值小幅貶值近乎單邊升值的預(yù)期。
3、零售匯率：銀行買賣牌價(jià)
人民幣對(duì)美元即期匯率雖然是境內(nèi)的市場(chǎng)匯率，但是當(dāng)你想購買美元時(shí)，是不可能享受到這樣的匯率水平的——很簡(jiǎn)單，這是大額交易的匯率，我們可以視為批發(fā)匯率，而我們問銀行兌換美元用于旅游或者購物，則是零售業(yè)務(wù)，要看的是銀行給出的外匯牌價(jià)。
一般而言，銀行在進(jìn)行匯兌業(yè)務(wù)時(shí)，會(huì)給出現(xiàn)鈔買入價(jià)、現(xiàn)匯買入價(jià)、現(xiàn)鈔賣出價(jià)和現(xiàn)匯賣出價(jià)四個(gè)價(jià)格�，F(xiàn)鈔，指的就是你直接去銀行兌換外匯紙幣或者將外匯紙幣兌換給銀行時(shí)的匯率，對(duì)于旅游愛好者，現(xiàn)鈔價(jià)格最關(guān)鍵。而現(xiàn)匯價(jià)格，則是指以銀行存款形式存在的外匯的兌換價(jià)格，一般會(huì)比現(xiàn)鈔價(jià)格優(yōu)惠。至于買入價(jià)，是相對(duì)銀行而言，如果你用人民幣問銀行兌換美元，要看的是賣出價(jià)，把美元兌換給銀行，才看買入價(jià)。
銀行的上述幾個(gè)價(jià)格，會(huì)在即期價(jià)格的基礎(chǔ)上增加價(jià)差，價(jià)差部分就是銀行匯兌業(yè)務(wù)的利潤。比如2月26日13點(diǎn)半，中國外匯交易中心給出的人民幣美元匯率即期價(jià)格是6.1283/6.1291，前者是賣出美元價(jià)格，后者是買入美元價(jià)格，兩者的價(jià)差是0.01%；而同時(shí)，中國銀行給出的現(xiàn)匯買入是6.1167，現(xiàn)匯賣出價(jià)是
6.1413，兩者的價(jià)差是0.40%，顯然散戶交易美元的成本還是不低的。
4、境外市場(chǎng)價(jià)格：離岸人民幣匯率（CNH）
因?yàn)榉N種原因，有不少人民幣在境外的金融市場(chǎng)存在，這些人民幣就被稱為離岸人民幣
（CNH），他們與其他幣種的匯率由于不受央行的限制，所以其價(jià)格會(huì)較境內(nèi)的即期匯率有所不同。
在近年的大多數(shù)時(shí)間里，離岸人民幣價(jià)格會(huì)較境內(nèi)的即期人民幣匯率價(jià)格更低，比如在2014年1月1日，央行中間價(jià)是6.0930，境內(nèi)即期匯率是6.0406，而離岸人民幣價(jià)格則是6.0197。
買美元，勝算大嗎
買入推薦度：★☆☆☆☆
不推薦理由：投機(jī)成本太高，漲了4.4%才剛打平。
在介紹清楚最常見的四個(gè)人民幣對(duì)美元匯率之后，終究要落實(shí)到“賺錢”這個(gè)問題上，既然人民幣在貶值美元在升值，應(yīng)該買美元來享受這波美元升值浪潮嗎？
當(dāng)你為這個(gè)問題而心動(dòng)之前，請(qǐng)仔細(xì)考慮清楚兩個(gè)問題，或者說是買美元的兩個(gè)成本：
1、交易成本
眼下境內(nèi)境外做多美元的資金的確是不少，但正如前面所言，他們享受的是批發(fā)價(jià)，買賣價(jià)差只有0.01%，人民幣對(duì)美元匯率只要稍稍波動(dòng)就有錢賺。而普通消費(fèi)者去銀行兌換美元，即使是相對(duì)優(yōu)惠的現(xiàn)匯，那也是零售價(jià)，一買一賣價(jià)差高達(dá)0.4%。
這意味著即使買入美元后即使看準(zhǔn)方向人民幣繼續(xù)貶值0.4%，你也不過剛剛打平，分文未賺。
2、息差成本
眼下美元正處于空前的低息期，兌換到美元如果存在國內(nèi)銀行，1年定存利息不過0.7%，即使轉(zhuǎn)買銀行美元理財(cái)產(chǎn)品，一般也不過2%左右；而與之相比，人民幣的利率卻要高許多，即使是1年期定存，也有3.3%，若是買個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品1年期可達(dá)6.3%，兩者利差在4%以上。這意味著，如果未來一年即使美元相較人民幣升值了4%，但是算上因?yàn)槌钟忻涝儋嵉睦ⅲ膊贿^剛剛打平，如果考慮買賣價(jià)差的交易成本和息差，持有美元必須1年里升值超過4.4%，才勉強(qiáng)能夠?qū)崿F(xiàn)高于持有人民幣的收益。
人民幣貶值幅度可控
更何況，從人民幣對(duì)美元的即期匯率價(jià)格來看，在人民幣單邊升值的大趨勢(shì)中，雖然不乏小波段的貶值走勢(shì)，但是幅度往往有限。回看2008年以來境內(nèi)人民幣對(duì)美元即期價(jià)格的走勢(shì)，雖然出現(xiàn)過幾波美元短期升值的走勢(shì)，此前大多數(shù)幅度都在0.8%左右，2012年7月的那次是波動(dòng)最大的，美元持續(xù)升值幅度高達(dá)1.76%。
而今次，美元相較人民幣的即期價(jià)升值幅度已經(jīng)達(dá)到1.4%，雖非歷史最高，但也非常接近歷史最高值。從目前主流的觀點(diǎn)來看，普遍認(rèn)為這次人民幣的貶值，有央行中間價(jià)的控制，幅度可控，更局限于短線，人民幣升值仍是長線趨勢(shì)。在這樣的前提下，即使今次美元的短期升值幅度可能高于1.76%的歷史高點(diǎn)，但在已經(jīng)升值1.4%的前提下，潛在升值幅度相對(duì)有限——再考慮到0.4%的交易成本，在眼下這一水平下注美元的繼續(xù)升值，顯然屬于勝算較小的決策選擇。