國金證券“萬二”傭金一出，頓時(shí)將中國證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)攪得天翻地覆。在業(yè)內(nèi)人士看來，券商的通道業(yè)務(wù)大幅貶值已經(jīng)板上釘釘，習(xí)慣于“靠天吃飯”的中國券商將迎來最為劇烈的一場轉(zhuǎn)型。
用戶體驗(yàn)良好 仍存不足之處
距離上市券商國金證券正式攜手互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊推出“傭金寶”已經(jīng)過去了一周的時(shí)間，這起幾乎宣告券商通道業(yè)務(wù)“終結(jié)”的行動(dòng)，仍在進(jìn)行中。
多位散戶投資者向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者反映，相對于此前去券商營業(yè)部開戶的繁瑣的程序和所耗費(fèi)的時(shí)間而言，國金證券的網(wǎng)上開戶的確十分便捷。“扣除掉視頻認(rèn)證排隊(duì)的時(shí)間，基本上十幾分鐘就可以搞定，用戶體驗(yàn)比較好。轉(zhuǎn)戶的話相對麻煩一些，必須先要去到原先的營業(yè)部，辦理上海撤銷指定交易和深圳轉(zhuǎn)托管，需要兩個(gè)交易日才能完成。”一位投資者對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。
記者注意到，國金證券的官網(wǎng)頁面推出了名為“傭金寶”的網(wǎng)上開戶系統(tǒng)，新開戶和轉(zhuǎn)戶都是萬二(含規(guī)費(fèi))，7×24小時(shí)接受申請。產(chǎn)品推出“1+1+1”概念，分別為萬二的傭金、10倍活期利率的保證金產(chǎn)品和價(jià)值6888元/年的高端咨詢產(chǎn)品。網(wǎng)頁界面簡單明確，操作簡便，與金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的風(fēng)格有所區(qū)別。同時(shí)騰訊的股票頻道置入“國金”的logo，在騰訊財(cái)經(jīng)頁面頂部有一行小字“國金·萬二交易”，較為低調(diào)，尚未開始大規(guī)模導(dǎo)入用戶。手機(jī)端軟件與自選股的合作還未見到。用戶點(diǎn)擊“網(wǎng)上開戶”按鈕，即可進(jìn)入開戶頁面，該頁面具備“馬上開戶”和“馬上轉(zhuǎn)戶”兩大功能，若選擇“馬上開戶”，只需經(jīng)過三個(gè)步驟，即身份驗(yàn)證、簽署協(xié)議、三方存管。而身份驗(yàn)證需要上傳身份證圖片，申請視頻見證，由國金證券工作人員負(fù)責(zé)進(jìn)行視頻見證，就能成功開戶。若選擇“馬上轉(zhuǎn)戶”則需要在履行完上述流程后去原券商轉(zhuǎn)戶。
在開戶便捷的同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士指出，國金證券的網(wǎng)上開戶仍然存在著一些不足之處。包括：國金證券網(wǎng)上開戶統(tǒng)一劃入上海西藏中路營業(yè)部，外地客戶未來轉(zhuǎn)戶、銷戶面臨障礙；創(chuàng)業(yè)板、兩融等業(yè)務(wù)仍需臨柜辦理，且兩融等業(yè)務(wù)開通需考察戶齡�！督�(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到，上述不足之處甚至已經(jīng)成為部分券商營業(yè)部挽留存量客戶所給出的理由之一。據(jù)了解，僅在推出傭金寶的2月20日當(dāng)天，國金證券新增的開戶數(shù)量就已經(jīng)過萬。
券商倉促應(yīng)對 全面“零傭金”仍需時(shí)日
然而，相對于以上的不足之處，“傭金寶”所開出的萬二的傭金水平仍然具有非常大的吸引力，已經(jīng)迫使一些券商不得不主動(dòng)降價(jià)來挽留存量客戶。
“國金網(wǎng)上剛掛出來的時(shí)候，就立刻有用戶打電話來要求降傭金，否則的話就威脅要求轉(zhuǎn)戶�！北本┮患胰虪I業(yè)部的一位客戶經(jīng)理對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。此前，該營業(yè)部對于新開戶執(zhí)行的是萬分之7.5的傭金水平，相對于國金的萬二而言，這個(gè)費(fèi)率根本就沒有吸引力。據(jù)了解，上海地區(qū)的部分券商營業(yè)部已經(jīng)開始主動(dòng)降低傭金水平以挽留客戶。而對于上海地區(qū)的投資者而言，上述列舉的“傭金寶”的數(shù)條不便之處甚至也不存在，自然擋不住投資者的轉(zhuǎn)戶熱情。
一位券商營業(yè)部的負(fù)責(zé)人表示，目前券商的規(guī)費(fèi)一般是萬分之一點(diǎn)五至萬分之一點(diǎn)八之間，再加上營業(yè)部需要繳納的營業(yè)稅，券商的成本基本上是萬分之二�！皩τ跔I業(yè)部來說，萬二的比率基本意味著無利可圖，但是現(xiàn)在也沒有辦法，只有先盡可能地穩(wěn)住客戶，不然客戶資源流失了以后再想吸引回來就困難了�！彼f。
不過，盡管來自國金證券的“零傭金”威脅已經(jīng)迫在眉睫，不少券商卻仍然沒有跟進(jìn)的意愿。據(jù)了解，山東地區(qū)的多數(shù)營業(yè)廳仍然堅(jiān)持千分之一的新開戶傭金標(biāo)準(zhǔn)；在券商營業(yè)部集中的北京地區(qū)，萬分之7.5的新開戶標(biāo)準(zhǔn)仍然為大多數(shù)券商所執(zhí)行。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面，為了防止惡性傭金價(jià)格戰(zhàn)的發(fā)生，傭金的區(qū)域價(jià)格聯(lián)盟仍然存在；另一方面，國金證券的存量客戶較少，推行“零傭金”成本并不高，而對于一些大券商尤其是依賴于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的大券商而言，“零傭金”將大幅削減經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入，所以不到逼不得已絕對不會(huì)主動(dòng)降傭金。
宏源證券則表示，短期而言，行業(yè)全面“低傭”或“零傭”很難一蹴而就。首先，部分地區(qū)仍然存在傭金率指導(dǎo)線(比如北京萬分之7.5)，“低傭”乃至“零傭”等營銷策略還不能打破與營業(yè)部掛鉤的政策束縛，可能給新開戶客戶帶來開戶顧慮。其次，指定交易制度使得存量客戶需先銷戶才能實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上開戶，而銷戶需兩次臨柜，且其更看重服務(wù)品質(zhì)等因素，從而降低存量客戶大面積轉(zhuǎn)戶的概率。第三，部分地區(qū)和券商高質(zhì)量客戶傭金率早已變相降至很低的水平，影響應(yīng)不會(huì)超預(yù)期。因此，全行業(yè)大幅度降傭還需一個(gè)過程。
通道“末日”來臨 轉(zhuǎn)型迫在眉睫
盡管國金證券僅僅在上海的一家營業(yè)部實(shí)行了萬二的傭金水平，但對于全行業(yè)來說，不啻于掀起了一場驚濤駭浪。在業(yè)內(nèi)人士看來，傭金寶將加劇全行業(yè)傭金率下滑的態(tài)勢，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭將進(jìn)一步加劇，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)通道業(yè)務(wù)的利潤空間將被極大壓縮，迫使券商不得不在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代進(jìn)行一場深刻的革命。
廣發(fā)證券表示，短期在“萬二”示范下，預(yù)計(jì)將會(huì)有更多券商加入低傭競爭，對在總收入中占比四至五成的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入造成負(fù)面沖擊；中期來看，傭金戰(zhàn)將倒逼券商加速轉(zhuǎn)型，實(shí)力強(qiáng)的券商將有望通過增值服務(wù)逐漸走向高端化。江南證券則表示，“傭金寶”已經(jīng)確立了基本交易服務(wù)“零費(fèi)率”，因此券商想要提高費(fèi)率，就必須給客戶提供增值服務(wù)，例如個(gè)性化的投資咨詢、理財(cái)?shù)�，或者提供更低傭金的純交易服�?wù)。在客戶分類基礎(chǔ)上提供差異化服務(wù)，將是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向。傭金率加速下滑會(huì)給那些經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比高、資本和綜合實(shí)力較弱的券商帶來巨大沖擊，這些券商可能會(huì)面臨著被收購的命運(yùn)，那些綜合實(shí)力強(qiáng)、經(jīng)營有特色的券商將在這次變革中勝出。
“從長期看，我國證券公司轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展是必由之路�！敝行沤ㄍ蹲C券則表示，傭金戰(zhàn)、價(jià)格戰(zhàn)之所以成為我國證券公司競爭的主要手段，根本原因在于我國券商業(yè)務(wù)的同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。在傭金戰(zhàn)中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比大，傭金率較高的國海、西部、山西和東北受傭金戰(zhàn)影響會(huì)相對較大，而海通、西南、興業(yè)和中信等券商受到的影響相對較小。
東方證券則系統(tǒng)性下調(diào)2014年證券行業(yè)盈利增速預(yù)測至20%。東方證券表示，歷史上看，2008年至2011年行業(yè)傭金率年平均下滑幅度達(dá)20%左右，假設(shè)此次由國金、華泰引發(fā)的傭金戰(zhàn)導(dǎo)致今年行業(yè)傭金率下滑20%-30%(降至萬六水平)，則行業(yè)盈利增速將由原先預(yù)期的30%以上下調(diào)到20%。可以預(yù)期的是，未來一段時(shí)間行業(yè)傭金率仍可能快速下滑，零售經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對券商盈利的拖累將持續(xù)。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月20日以來，證券業(yè)(申萬)指數(shù)連續(xù)下滑，累計(jì)跌幅已經(jīng)達(dá)到了9.43%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從長期來看，能夠?yàn)榭蛻籼峁﹥?yōu)質(zhì)綜合金融服務(wù)的綜合型券商在這場慘烈的競爭中有望脫穎而出；同時(shí)，特色型券商也不會(huì)因傭金價(jià)格戰(zhàn)而倒下。廣發(fā)證券表示，證券業(yè)發(fā)展模式多樣，低傭金并不是唯一出路。參考海外成熟市場，在經(jīng)歷了傭金市場化之后，證券行業(yè)呈現(xiàn)出多元化生態(tài)，并各自占有一席之地。主要包括：大型綜合類券商，如高盛、摩根；聚焦特定業(yè)務(wù)券商，如拉扎德；互聯(lián)網(wǎng)券商，如Kiwoom、嘉信。