進(jìn)入2月下旬，以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股群體開(kāi)始出現(xiàn)大幅調(diào)整，泡沫論輿論升溫。但對(duì)于增量資金來(lái)說(shuō)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法也許并不是離場(chǎng)，而是在調(diào)整中選擇真成長(zhǎng)股。
廣發(fā)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)擬任基金經(jīng)理朱紀(jì)剛表示，傳統(tǒng)意義上的真成長(zhǎng)股，標(biāo)準(zhǔn)是當(dāng)期利潤(rùn)能夠持續(xù)高速增長(zhǎng)，但目前階段真成長(zhǎng)的概念已經(jīng)不完全局限于利潤(rùn)高增長(zhǎng)，有沒(méi)有新的經(jīng)營(yíng)模式，或者發(fā)展戰(zhàn)略是否適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，最終在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，這成為新時(shí)期成長(zhǎng)投資的新標(biāo)準(zhǔn)。符合這種標(biāo)準(zhǔn)的新一代成長(zhǎng)股，雖然已經(jīng)在去年出現(xiàn)了較大上漲，但從長(zhǎng)期看仍在發(fā)展的起點(diǎn)階段，這也是廣發(fā)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)基金未來(lái)進(jìn)入建倉(cāng)期后的選擇。
作為海通證券五星級(jí)基金——廣發(fā)核心的現(xiàn)任基金經(jīng)理，朱紀(jì)剛通過(guò)對(duì)成長(zhǎng)投資趨勢(shì)的準(zhǔn)確把握，近兩年保持領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)。截至2月21日的海通證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)核心近兩年累計(jì)回報(bào)率53.27%，排名30/285，同類(lèi)型基金平均回報(bào)率為25.94%。廣發(fā)核心2013年獲三年持續(xù)回報(bào)股票型明星基金經(jīng)理獎(jiǎng)。朱紀(jì)剛管理的另一只股票型基金——成立于2013年5月的廣發(fā)輪動(dòng)，今年以來(lái)回報(bào)率為14.6%，排名31/362。中長(zhǎng)期持續(xù)領(lǐng)跑和短期爆發(fā)力的表現(xiàn)，體現(xiàn)了朱紀(jì)剛對(duì)于成長(zhǎng)投資思路變化的敏銳把握。朱紀(jì)剛將去年以來(lái)成長(zhǎng)投資的新變化，總結(jié)為新拐點(diǎn)期�！叭ツ�5月份之前漲幅領(lǐng)先的股票，大部分是2011年開(kāi)始被挖掘出的業(yè)績(jī)快速成長(zhǎng)的成長(zhǎng)股。但從去年5月份之后，市場(chǎng)風(fēng)向發(fā)生明顯變化，主要體現(xiàn)為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)錄得翻番漲幅，大幅上漲的股票吸引市場(chǎng)注意力的因素，并不集中在業(yè)績(jī)上，市場(chǎng)講得更多的是這類(lèi)企業(yè)長(zhǎng)期的增長(zhǎng)空間。其中雖然不排除有部分公司單純?cè)谥v概念，但總體思路的變化非常明顯。”
朱紀(jì)剛認(rèn)為，這種成長(zhǎng)投資的拐點(diǎn)，仍然是已經(jīng)持續(xù)多年的結(jié)構(gòu)性行情的體現(xiàn)。雖然成長(zhǎng)的篩選標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)變化，但只有持有成長(zhǎng)股才可能獲得較大超額收益的結(jié)果，并沒(méi)有改變。
變化的是投資人對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)的容忍度再提高，比如對(duì)于IT企業(yè)，軟件用戶(hù)數(shù)等新的指標(biāo)開(kāi)始引入到選股體系中。
對(duì)于泡沫論的觀(guān)點(diǎn)，朱紀(jì)剛不予認(rèn)同。他認(rèn)為，概念炒作不是主流，市場(chǎng)的這種變化，根源在于對(duì)中國(guó)改革和轉(zhuǎn)型的信心提高，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。另一方面，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)新模式，已經(jīng)或正在對(duì)眾多企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生深刻影響，從而拓展了未來(lái)發(fā)展空間。朱紀(jì)剛舉例說(shuō)，亞馬遜作為美國(guó)市場(chǎng)的一只大市值公司，走出了持續(xù)十年的牛市，但經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)很少，是銷(xiāo)售收入和市場(chǎng)占有率的提升支撐了估值，這對(duì)于A股成長(zhǎng)投資進(jìn)入新階段后，具有很強(qiáng)的借鑒意義。