人民幣匯率近期的持續(xù)貶值，在令“躺著套利”好景不再的同時，也令市場廣泛猜測起央行的意圖。
全國政協(xié)委員、央行行長周小川昨日表示，近期匯率變化是正常波動。這是央行高層在短時間內(nèi)對匯率波動的又一次回應(yīng)。就在本周一，央行副行長、外管局局長易綱亦強調(diào)，匯率波動完全正常，不需要過多解讀。
“再次重演上周恐慌性下跌的可能性極低�！币晃恢匈Y銀行交易員對《第一財經(jīng)日報》記者表示。與此同時，市場人士普遍預(yù)計，人民幣匯率短期繼續(xù)大幅貶值的可能性低，不過單邊升值的預(yù)期已經(jīng)打破，今后雙向波動將成趨勢。
對于市場關(guān)心的年內(nèi)會否擴大人民幣匯率波動區(qū)間，周小川昨日表示：“等政策真有變化的時候會公布�！�
波動區(qū)間擴大猜想
盡管周二人民幣匯率收復(fù)部分失地，但兩周以來累計跌幅依舊超過1.2%。而且從周二早盤中間價來看，央行對當(dāng)前人民幣弱勢的狀況相對滿意，并無人為上調(diào)人民幣匯價意圖。
周二美元兌人民幣早間中間價報6.1236元，較前一交易日再次下調(diào)46個基點，創(chuàng)下自2013年12月6日以來的最低點。
“央行的中間價報得比較低，可見央行對于人民幣相對疲軟的價位比較滿意，但類似人民幣匯率上周大幅波動的可能性不大，本輪急貶基本上應(yīng)該告一段落，后市應(yīng)該是雙向波動態(tài)勢。”一家上海中資行交易員對《第一財經(jīng)日報》記者表示。
國際金融問題專家趙慶明對本報記者表示，之后的雙向波動會更加顯著，中間價報價的上調(diào)和下調(diào)也會更加平衡，而不是之前漲幅超過跌幅的態(tài)勢。他預(yù)計，本輪人民幣匯率的低線應(yīng)該是在前期高點基礎(chǔ)上貶值3%，前期高點為6.04。
面對突如其來的人民幣連跌態(tài)勢，市場解讀方向不一。目前主流觀點認(rèn)為，是央行在引導(dǎo)人民幣匯率下行，從而阻擊套利資金流入；同時也有市場人士認(rèn)為，央行此舉意在進一步擴大人民幣波幅，從而促進匯率改革的推進。
在此背景下，央行高層的表態(tài)成為市場聚焦所在。在昨日周小川強調(diào)“近期匯率變化是正常波動”之前，易綱也表示“最近匯率波動不用過度解讀”，人民幣雙向波動會成為常態(tài)。
易綱認(rèn)為，中國匯率波動相比外國一直比較小，最近雙向波動總體上是完全正常的。他還再次重申，人民幣匯率改革將堅持市場方向，堅持以市場供求為基礎(chǔ)的有浮動的匯率機制。
周小川和易綱的先后表態(tài)，令人民幣匯率波幅擴大的猜想進一步發(fā)酵。
光大銀行首席經(jīng)濟學(xué)家盛宏清日前在接受本報記者采訪時表示，本次貶值可能是央行在為年內(nèi)擴大人民幣波幅作準(zhǔn)備，“人民幣匯率波幅放寬、匯率彈性擴大可能將成為2014年中國金融市場的重大改革�！�
周小川昨日同時表示，兩會期間將會有專門針對本輪匯率波動的新聞發(fā)布會，但他并沒有明確屆時會否談及人民幣匯率波幅的問題。
招商證券高級分析師謝亞軒則表示，擴大波幅有利于實現(xiàn)藏匯于民，減少央行對外匯市場的干預(yù)，是匯率形成機制改革的必要步驟，而央行擴大人民幣匯率波幅在匯率有微弱貶值預(yù)期的條件下推行的可能性比較高。
當(dāng)前人民幣對美元日內(nèi)波幅為上下浮動1%，當(dāng)前的市場主流觀點認(rèn)為，如果進一步擴大波幅，日內(nèi)波幅將擴至上下浮動2%。
不過趙慶明對本報記者表示，當(dāng)前1%的波幅已經(jīng)夠用，并不認(rèn)同擴大波幅的必要性。但他同時認(rèn)為，實現(xiàn)人民幣的雙向波動，從而在市場上形成比較均衡的空頭和多頭，才有助于形成一個健全的市場，是匯率市場化改革的題中之義，也是資本賬戶開放的前提條件之一。
出口企業(yè)熱盼貶值
對于人民幣貶值，也有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，由于年初高層已有批示“要發(fā)揮出口對國民經(jīng)濟的支持作用”，今年可能出臺一些實質(zhì)性的促進出口政策，改變?nèi)嗣駧艈芜吷殿A(yù)期或被納入其中，因此有市場人士分析，本輪人民幣逆轉(zhuǎn)單邊升值預(yù)期也是為之后促進出口政策的出臺打前站。
廣東順德一家家電上市公司負(fù)責(zé)人對《第一財經(jīng)日報》記者說，最近人民幣的貶值狀況，對于外貿(mào)企業(yè)肯定是利好因素。他表示，過去一年，他所在的企業(yè)都承受著人民幣不斷升值的壓力。由于與世界大多數(shù)客戶都以美元結(jié)算，在人民幣相對美元升值的同時，大部分新興市場國家都在貶值，這樣帶來的后果是：一方面，企業(yè)必須提高報價來抵消人民幣升值的壓力；另一方面，那些來自新興市場國家的客戶，則承受了加價之后的第二重壓力。許多客戶因此處于觀望狀態(tài)。
對于該企業(yè)來說，由于美歐市場占了近90%的份額，第三國市場帶來的沖擊并不算大。但前述負(fù)責(zé)人對本報記者說，上述雙重壓力加上原材料價格的上浮，令企業(yè)困難重重。
《第一財經(jīng)日報》記者此前從權(quán)威渠道了解到，此輪人民幣貶值與政策調(diào)控有關(guān)：一方面，隨著美國量化寬松（QE）政策的退出，去年以來多數(shù)新興經(jīng)濟體貨幣陸續(xù)貶值，但人民幣依然對美元單邊升值，已經(jīng)嚴(yán)重擠壓了外貿(mào)企業(yè)的利潤空間；另一方面，與1月開門紅的狀況不同，2月份的外貿(mào)數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)下滑跡象。
清華大學(xué)中美關(guān)系研究中心高級研究員周世儉分析稱，這樣的貶值也不會無底線地持續(xù)下去，因為政策調(diào)控的最終目的是，讓人民幣匯率回歸雙向浮動、保持穩(wěn)定。
“我對總體走勢依然謹(jǐn)慎樂觀。因為人民幣匯率單邊升值和勞動力成本持續(xù)上升是最大的風(fēng)險因素�！敝苁纼�對記者說。
但趙慶明認(rèn)為，盡管商務(wù)部去年多次強調(diào)出口困難的原因在于人民幣持續(xù)升值，但本輪人民幣貶值刺激出口的考慮較少，“出口疲軟主要原因還在于外需，人民幣升值因素并不是主要因素�！�
市場人士近期相對較為一致的觀點則是，最近的貶值只是暫時性的走勢，最終會回歸到雙向浮動、較為穩(wěn)定的狀況。這樣更有利于人民幣國際化的推進。盡管在這背后，也隱藏著大量的跨境套利與套匯行為。如1月銀行代客凈結(jié)匯倍增至763億美元，創(chuàng)下一年新高。
多位市場人士對記者表示，人民幣近期大幅走貶的部分原因，在于央行敲打套利熱錢，目前看來央行的目的已基本實現(xiàn)。