從互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金產(chǎn)品來(lái)看，包括余額寶、微信理財(cái)通、匯添富現(xiàn)金寶、華夏活期通、南方現(xiàn)金寶(南方現(xiàn)金增利)、易方達(dá)E錢包等在內(nèi)的貨幣基金的7日年化收益率均降至6%以下。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，隨著銀行間市場(chǎng)利率走低，貨幣基金收益率持續(xù)下降，年化收益率將穩(wěn)定在3%-5%之間。
協(xié)議存款利率下降 貨幣基金收益回歸
天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年12月20日受年底資金緊張影響，貨幣基金平均7日年化收益率上升到5%以上，隨后又受到春節(jié)資金緊張的影響，貨幣基金平均收益率超過(guò)5%的情況已持續(xù)兩個(gè)多月，2月25日平均7日年化收益率首次下跌到5%以下，為4.96%。隨后三個(gè)交易日，貨幣基金平均7日年化收益率分別下降到4.9%、4.88%和4.83%。而截至2月28日，貨幣基金最新平均收益率下降到4.83%。
據(jù)悉，上海銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆放利率(Shibor)大幅下跌是貨幣基金收益率下跌的主要原因。公開(kāi)信息顯示，2月8日1個(gè)月期限Shibor為5.81%，到2月28日，這一數(shù)據(jù)大幅下降到4.32%，短短20天下降了1.49個(gè)百分點(diǎn)。
從投資標(biāo)的來(lái)看，銀行協(xié)議存款是互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的主要配置資產(chǎn)。根據(jù)去年四季報(bào)的數(shù)據(jù)，余額寶和匯添富現(xiàn)金寶投資銀行協(xié)議存款的比例均超過(guò)90%，其他互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金投資協(xié)議存款的比例也在70%以上。但目前一個(gè)月協(xié)議存款利率已經(jīng)從春節(jié)前的7%以上降低至4%-5%，這成為貨幣基金收益率下滑的根本原因。
對(duì)于貨幣基金收益的下行，支付寶方面近日也表示，這屬于整個(gè)貨幣基金市場(chǎng)的正常波動(dòng)。在貨幣基金的投資范圍內(nèi)，影響貨幣基金收益的有以下幾個(gè)較大因素：貨幣政策的調(diào)整；同期存款類金融機(jī)構(gòu)存貸款情況；銀行間市場(chǎng)債券發(fā)行情況；銀行間市場(chǎng)與其他市場(chǎng)的資金流動(dòng)情況；以及外匯占款、國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)、稅收轉(zhuǎn)移等。
春節(jié)前，市場(chǎng)資金極度緊張，一個(gè)月銀行協(xié)議存款的年化利率最高曾飆升至9%左右，很多貨幣基金、包括余額寶在內(nèi)的資金也進(jìn)入了這一資金市場(chǎng)，并由此給用戶帶來(lái)了一段特殊的高收益時(shí)段。而目前一個(gè)月銀行協(xié)議存款的年化利率已經(jīng)回落至4.8%附近，且有繼續(xù)回落的跡象，由此，貨幣基金也從年前那段特殊周期的高收益逐漸回到正常段位。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2014年3月4日，余額寶萬(wàn)份收益總值累計(jì)達(dá)到375.899元，排名A類貨幣基金第一，仍領(lǐng)先同類基金和“寶寶們”長(zhǎng)達(dá)15周。
業(yè)內(nèi)人士指出，作為低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的貨幣基金，年化收益率一般穩(wěn)定在3%-5%之間。2012年，國(guó)內(nèi)貨幣基金平均收益率為3.95%。相比較貨幣基金正常的收益水平，可以看出，目前5%以上的年化收益也仍處于一個(gè)較高段位�！坝囝~寶所對(duì)應(yīng)的天弘基金增利寶，其整體收益的波動(dòng)，也吻合整個(gè)貨幣基金市場(chǎng)波動(dòng)的規(guī)律。而余額寶自成立日到2013年12月31日年化收益率為4.9%。我們預(yù)估，余額寶長(zhǎng)期的收益也會(huì)在這一收益水平上下波動(dòng)。”支付寶相關(guān)人士表示。
規(guī)模快速增長(zhǎng) “場(chǎng)內(nèi)余額寶”破200億大關(guān)
盡管收益開(kāi)始回歸常態(tài)，但包括余額寶在內(nèi)的一些貨幣基金產(chǎn)品規(guī)模仍保持快速增長(zhǎng)。
天弘基金發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，目前余額寶用戶數(shù)已突破8100萬(wàn)，在短短近半月時(shí)間增加2000萬(wàn)用戶。若以2月中旬余額寶戶均規(guī)模約6500元估算，目前余額寶規(guī)�；蛞呀�(jīng)突破5000億元。而濟(jì)安金信一份研究報(bào)告甚至預(yù)計(jì)，貨幣基金目前很可能已突破萬(wàn)億元大關(guān)，2月底規(guī)�？赡苓_(dá)到11000億元。
另外，“場(chǎng)內(nèi)余額寶”也驚喜不斷。記者從華寶興業(yè)了解到，3月5日，“股民余額寶”華寶添益年內(nèi)成交額再創(chuàng)新高，單日成交57.51億元，為當(dāng)日兩市成交最大的個(gè)股萬(wàn)向錢潮的4.23倍，今年以來(lái)日均成交額達(dá)27.88億元，高居滬深兩市掛牌的個(gè)股、基金第一；去年12月，華寶添益的單日最高成交額曾一度達(dá)到164億元。
華寶添益的人氣爆棚不僅體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)交投上，其規(guī)模擴(kuò)張之勢(shì)也非常迅猛，截至3月5日最新規(guī)模已達(dá)到235億元，相比去年底55.35億元的規(guī)模增幅達(dá)325%，近期幾乎每個(gè)交易日凈增十幾億元。
記者從券商處獲悉，除了股票賬戶外，還有不少融資融券信用賬戶也是華寶添益的活躍客戶。華寶添益不僅被納入了融資融券業(yè)務(wù)抵押標(biāo)的，最高折算率更達(dá)到90%，以該比例測(cè)算，如果將200萬(wàn)元的華寶添益份額用于抵押，那么可融入的證券或資金的規(guī)模最高能達(dá)到360萬(wàn)元。收益方面，今年前兩個(gè)月，華寶添益的7日年化收益率均值為6.0638%，達(dá)到活期存款利息的17.3倍。
監(jiān)管強(qiáng)化 配置吸引力猶存
近期，市場(chǎng)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管問(wèn)題越來(lái)越關(guān)注，而證監(jiān)會(huì)方面也在最近一次新聞發(fā)布會(huì)上表示，在貨幣基金發(fā)展過(guò)程中，部分基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)及基金銷售支付結(jié)算機(jī)構(gòu)存在銷售、宣傳推介行為不規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)揭示不足及風(fēng)險(xiǎn)管理不到位等問(wèn)題。例如，有些產(chǎn)品沒(méi)有明確揭示貨幣市場(chǎng)基金不等同于銀行存款，不能保證基金一定盈利，也不保證最低收益，過(guò)往收益不代表未來(lái)收益等。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)正在研究制定加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)管理以及互聯(lián)網(wǎng)銷售基金監(jiān)管的有關(guān)規(guī)則。
而對(duì)于普通投資者而言，一位基金人士指出，在選擇產(chǎn)品前，首先需要清楚自己的投資需求，是追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，還是愿意承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)來(lái)追求所謂高收益。而在具體選擇產(chǎn)品時(shí)，建議從收益、穩(wěn)定性、申購(gòu)門檻、提現(xiàn)靈活性、使用場(chǎng)景、賬戶安全以及資金規(guī)模等多個(gè)維度綜合比較。
該人士表示，基金的好與壞實(shí)際上是綜合比拼，單純比收益可能會(huì)抓眼球，但作為投資者，還需要均衡選擇。貨幣基金收益7天年化收益和萬(wàn)份收益兩個(gè)指標(biāo)是從不同的維度來(lái)闡述一只貨幣基金運(yùn)作的情況。建議投資者在日常看貨幣基金收益時(shí)，可重點(diǎn)關(guān)注兩方面，一方面是日每萬(wàn)份收益，這是當(dāng)天實(shí)際到手的收益；另一方面是長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性。需要注意的是，7日年化收益率是把近7天的萬(wàn)份收益以過(guò)去的收益率折算為年化收益率，并非每天的真實(shí)收益率。
德圣基金研究中心認(rèn)為，在短期流動(dòng)性寬松的背景下，中長(zhǎng)期資金價(jià)格仍保持在相對(duì)高位，持有大量現(xiàn)金的貨幣基金議價(jià)能力得到增強(qiáng)，使其高票息收入成為可能。貨幣基金的平均年化利率也在4.5%左右，屬于較高水平，尤其是短期限結(jié)構(gòu)的理財(cái)基金更為突出。盡管近期由于充足的流動(dòng)性，其收益有所回落，但是貨幣基金作為替代活期存款的重要工具或仍然可以作為普通投資者的核心配置。