“‘十二五’后期或‘十三五’初期人民幣國(guó)際化將進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期�！敝袊�(guó)銀行新任行長(zhǎng)陳四清在昨天舉行的中國(guó)銀行“離岸人民幣指數(shù)（ORI）”發(fā)布會(huì)上對(duì)媒體表示。
離岸人民幣指數(shù)是繼去年中國(guó)銀行發(fā)行的跨境人民幣指數(shù)（CRI）之后再度推出的衡量人民幣國(guó)際化水平的另一指標(biāo)。
未來(lái)3-5年進(jìn)入關(guān)鍵期
陳四清向記者透露稱，人民幣國(guó)際化的推進(jìn)使中國(guó)銀行2013年的業(yè)績(jī)極大受益。
陳四清認(rèn)為，這種趨勢(shì)仍將繼續(xù)，他認(rèn)為，“十二五”（2011-2015年）后期或“十三五”（2016-2020年）初期將是人民幣國(guó)際化的關(guān)鍵時(shí)期。
其判斷依據(jù)在于，中國(guó)企業(yè)走出去（包括化解國(guó)內(nèi)過(guò)剩產(chǎn)能）、外匯體制改革以及互聯(lián)網(wǎng)金融等三個(gè)要素的疊加會(huì)極大地推進(jìn)人民幣國(guó)際化，而且上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)實(shí)行的系列政策，都將為人民幣國(guó)際化帶來(lái)投資和交易的增長(zhǎng)點(diǎn)。
陳四清認(rèn)為，當(dāng)前的人民幣匯率市場(chǎng)化機(jī)制改革加快有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，境外持有人民幣的意愿將會(huì)持續(xù)；人民幣衍生產(chǎn)品市場(chǎng)深度和廣度都會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大；而隨著國(guó)內(nèi)資本賬戶開放和利率市場(chǎng)化、銀行業(yè)的改革，市場(chǎng)化的人民幣利率、匯率對(duì)離岸市場(chǎng)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制將逐步形成，進(jìn)而逐步提升人民幣在全球資源配置和計(jì)價(jià)方面的影響力。
“要看到未來(lái)3-5年，離岸人民幣市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)從規(guī)模到效益的轉(zhuǎn)變，中國(guó)企業(yè)國(guó)際化程度將迅速提升，人民幣國(guó)際化內(nèi)容以及參與主體都將進(jìn)一步豐富，從而帶動(dòng)規(guī)模和效益進(jìn)一步增長(zhǎng)�！标愃那灞硎�。
人民幣國(guó)際化關(guān)鍵時(shí)期的另一層含義是，離岸人民幣市場(chǎng)的加速形成�！霸谖磥�(lái)3-5年離岸人民幣市場(chǎng)將會(huì)加速形成，歐洲將是繼香港和東盟之后的主要地區(qū)，在非洲和南美都有可能形成，人民幣流通體系將進(jìn)一步擴(kuò)大。”陳四清指出。
另?yè)?jù)中國(guó)銀行副行長(zhǎng)岳毅透露，澳門可能也將在不久的將來(lái)建立繼香港、臺(tái)灣之外的第三個(gè)離岸人民幣市場(chǎng)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年末，境外人民幣存款1.5萬(wàn)億元，另外，境外企業(yè)和個(gè)人非居民賬戶中人民幣存款大概有0.56億元，總計(jì)超過(guò)2萬(wàn)億。
首發(fā)離岸人民幣指數(shù)
繼去年中國(guó)銀行推出跨境人民幣指數(shù)CRI之后，3月11日，中國(guó)銀行再次推出離岸人民幣指數(shù)ORI。
ORI與CRI最大的不同在于，ORI強(qiáng)調(diào)離岸市場(chǎng)的存量規(guī)模，強(qiáng)調(diào)對(duì)人民幣在離岸金融市場(chǎng)上資金存量規(guī)模、資金運(yùn)用狀況、金融工具使用等方面發(fā)展水平的綜合評(píng)價(jià)。
據(jù)岳毅介紹，ORI共有五類指標(biāo)，包括離岸人民幣存款在所有貨幣離岸存款中的比重、離岸人民幣貸款在所有貨幣離岸貸款中的比重、以人民幣計(jì)價(jià)的國(guó)際債券和權(quán)益投資余額在所有幣種中的占比、全球外匯儲(chǔ)備中人民幣的占比、人民幣外匯交易量在所有幣種外匯交易量中的占比，分別對(duì)應(yīng)于人民幣行使價(jià)值儲(chǔ)藏貨幣、融資貨幣、投資貨幣、儲(chǔ)備貨幣、交易貨幣等五項(xiàng)國(guó)際貨幣職能。ORI指數(shù)對(duì)這五類指標(biāo)中人民幣占所有貨幣的比重進(jìn)行綜合加權(quán)計(jì)算，反映了人民幣在國(guó)際金融市場(chǎng)上的發(fā)展水平。
根據(jù)計(jì)算，2013年末中行離岸人民幣指數(shù)為0.91%，意味著在離岸存貸款等國(guó)際金融市場(chǎng)活動(dòng)中，人民幣占所有貨幣的份額為0.91%；而按照同一計(jì)算模型對(duì)其他主要貨幣離岸指數(shù)計(jì)算得到的數(shù)據(jù)是，2013年末，美元、歐元、英鎊、日元的離岸指數(shù)分別為48.17%、25.20%、5.91%、5.50%，表明人民幣國(guó)際化仍然任重道遠(yuǎn)。
另外，從各項(xiàng)分類指標(biāo)來(lái)看，離岸人民幣存款對(duì)ORI指數(shù)上升的貢獻(xiàn)最為明顯，而離岸貸款規(guī)模則遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。
數(shù)據(jù)顯示，2013年年末境外市場(chǎng)持有的人民幣存款余額將近1.5萬(wàn)億元，如計(jì)入境外企業(yè)和個(gè)人在境內(nèi)銀行開立的非居民賬戶（NRA賬戶）存款余額5600億元，則整個(gè)離岸市場(chǎng)的人民幣資金存量已超過(guò)2萬(wàn)億元，占離岸市場(chǎng)各種貨幣總量的1.34%，該指標(biāo)與離岸市場(chǎng)日元、英鎊等貨幣的存量占比（3.32%、5.59%）相比，差距沒(méi)有總體指數(shù)差距那么明顯。
但2013年末的離岸人民幣貸款規(guī)模則僅為4000億元，與數(shù)十萬(wàn)億的離岸美元、歐元貸款規(guī)模相去甚遠(yuǎn)，而且與離岸人民幣存款規(guī)模有很大差距。
另外值得注意的是，人民幣作為投融資貨幣的離岸人民幣債券和權(quán)益投資正在成為人民幣國(guó)際化的新興領(lǐng)域；同時(shí)人民幣作為國(guó)際化貨幣最重要的功能——儲(chǔ)備貨幣功能也正日益受到關(guān)注。
岳毅介紹稱：“俄羅斯、智利、沙特及歐盟多國(guó)表示正在積極研究持有人民幣外匯儲(chǔ)備的可行性�？梢灶A(yù)期，未來(lái)人民幣的儲(chǔ)備貨幣功能將進(jìn)一步增強(qiáng)。”
人民幣匯率貶值不應(yīng)過(guò)度解讀
對(duì)于近來(lái)出現(xiàn)的人民幣貶值現(xiàn)象，陳四清認(rèn)為，人民幣幣值的雙向波動(dòng)有利于人民幣匯率形成機(jī)制改革，不會(huì)影響到人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。
中國(guó)銀行金融市場(chǎng)總部總經(jīng)理、中國(guó)銀行原首席交易員袁樹表示：“過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)，人民幣單邊升值在各項(xiàng)業(yè)務(wù)中帶來(lái)了促進(jìn)作用，掉頭貶值可能對(duì)一些客戶在開展某些貿(mào)易項(xiàng)下的人民幣貿(mào)易結(jié)算時(shí)有些不同的考慮，但匯率波動(dòng)是一種常態(tài)化，不應(yīng)該過(guò)度解讀�！�
國(guó)際上的主流看法則認(rèn)為，人民幣國(guó)際化的推進(jìn)與人民幣的穩(wěn)定升值密切相關(guān)，但中國(guó)銀行的離岸人民幣貸款一項(xiàng)則顯示離岸人民幣貸款規(guī)模疲弱的原因之一在于“當(dāng)前人民幣利率較高、升值趨勢(shì)明顯，境外企業(yè)和個(gè)人更傾向于持有人民幣資產(chǎn)而非負(fù)債”。