春節(jié)過后，一度將銀行理財(cái)產(chǎn)品甩在身后的“寶寶軍團(tuán)”收益率開始回落，其“領(lǐng)頭羊”余額寶的7日年化收益率已跌破6%。同時(shí)，部分新面市的銀行理財(cái)產(chǎn)品呈“逆襲”態(tài)勢，其預(yù)期年化收益率超過6%。不過，進(jìn)入3月份以來，因市場資金面持續(xù)寬松，短期資金價(jià)格維持低位，銀行新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率較2月出現(xiàn)明顯下滑。分析人士指出，短期內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益或繼續(xù)下跌，不過年內(nèi)整體收益仍有望保持在高位。至于能否重歸去年底的高點(diǎn)，主要還是取決于市場資金面的情況。
部分銀行理財(cái)產(chǎn)品
大勝“寶寶軍團(tuán)”
去年年底，一場由“寶寶軍團(tuán)”發(fā)起的互聯(lián)網(wǎng)金融大戰(zhàn)，開展得如火如荼，6%以上活期年化利率的各類“寶物”受到市場投資者的喜愛，分流了銀行的部分存款，令商業(yè)銀行不得不抬高理財(cái)產(chǎn)品收益率以攬儲。不過，春節(jié)過后，隨著市場資金價(jià)格回落，對接貨幣市場基金的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的收益率也在下降。與此同時(shí)，部分新面市的銀行理財(cái)產(chǎn)品卻呈“逆襲”態(tài)勢。
數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，除了百度白賺利滾利的7日年化收益仍略高于6%以外，其他熱門互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的7日年化收益均下調(diào)至6%以下。其中，微信理財(cái)通收益率降至5.885%，零錢寶收益率降至5.824%，余額寶收益率也僅達(dá)5.744%。就在“寶寶軍團(tuán)”年化收益普跌的情況下，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益的表現(xiàn)卻格外搶眼。
上周，商業(yè)銀行借助三八婦女節(jié)，順勢推出女性專屬銀行理財(cái)產(chǎn)品，其預(yù)期收益高于平均水平。銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，銀行發(fā)售的三八婦女節(jié)專屬銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)7款，平均投資期限為142天，平均預(yù)期收益率為6.15%。其中，收益率最高的為淮海銀行金蓮花2014年瑞麗風(fēng)尚人民幣理財(cái)產(chǎn)品，起購金額10萬，投資期限158天，預(yù)期年化收益率高達(dá)6.8％，回報(bào)率明顯優(yōu)于“寶寶軍團(tuán)”。
另外，就3月11日當(dāng)天銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行情況來看，在售的收益率超6.3%的銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)30款。其中，由蘭州銀行發(fā)行的“君享百合系列6004號個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品2014B6004”、重慶三峽銀行發(fā)行的“庫區(qū)創(chuàng)收75號人民幣理財(cái)產(chǎn)品(24個(gè)月)”，廣東華興銀行發(fā)行的“華興超越騰飛49號人民幣理財(cái)產(chǎn)品(358天)”預(yù)期年化收益率位居前三，分別為7.2%、7%，7%。
短期收益或繼續(xù)下滑
現(xiàn)階段，雖然部分銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益依舊保持在高位。不過，春節(jié)過后，其整體收益已呈下滑態(tài)勢。從銀行理財(cái)產(chǎn)品市場3月初的新發(fā)產(chǎn)品的預(yù)期收益來看，除了長期產(chǎn)品的預(yù)期收益能與“寶寶軍團(tuán)”相比稍占優(yōu)勢外，中短期產(chǎn)品的預(yù)期收益較今年2月同樣下滑較多。普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，上周，1個(gè)月（含）以下期理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.25%，1個(gè)月至3個(gè)月（含）期和3個(gè)月至6個(gè)月（含）期的平均預(yù)期收益率分別為5.44%和
5.64%。但是，6個(gè)月至1年（含）期和1年以上期理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益卻近6%，分別為5.83%和5.97%。
目前，銀行理財(cái)收益率下跌幅度環(huán)比放大，其主要?dú)w因于資金利率總體呈現(xiàn)寬松狀態(tài)，令銀行理財(cái)收益率中樞下移。“不過，盡管短期限資金面較寬松，但1個(gè)月以上期限的資金利率水平出現(xiàn)小幅上行，說明機(jī)構(gòu)對于長期資金面仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度。整體來看，今年上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益或保持在高位，但較去年年底將有所下降�！蹦橙萄芯繂T向記者表示。
此外，普益財(cái)富研究員蔡棟梁還稱，除資金供需面外，年內(nèi)還存在兩個(gè)影響銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益的重要因素。首先，面對余額寶等現(xiàn)金管理工具的競爭，銀行理財(cái)產(chǎn)品需要以更高的收益率吸引資金，導(dǎo)致銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率順勢水漲船高。其次，利率市場化進(jìn)程加快，令銀行對銀行理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)自主性更強(qiáng)。
“如果利率市場化不是有限制的放開，即利率水平由市場供需雙方定價(jià)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益則會隨其投資標(biāo)的的收益走勢而波動，但并非簡單的單邊上升或下降。也就是說，產(chǎn)品的收益走勢將出現(xiàn)明顯分化，風(fēng)險(xiǎn)特征也將更為突出�！�
銀率網(wǎng)分析師殷燕敏補(bǔ)充道。
風(fēng)險(xiǎn)差異化更為明顯
值得一提的是，雖然銀行理財(cái)產(chǎn)品收益漸高，受到投資者追捧，但是，近期處于“隱性剛性兌付”保護(hù)傘下的公募債券和信托產(chǎn)品出現(xiàn)兌付危機(jī)，無疑給市場投資者敲響了警鐘。那么，兌付危機(jī)又是否會傳遞到以債券、信托等固定收益類資產(chǎn)為主要投資標(biāo)的銀行理財(cái)產(chǎn)品？
對此，
殷燕敏認(rèn)為，以固定收益類資產(chǎn)為主要投資標(biāo)的的銀行理財(cái)產(chǎn)品也會受到波及，尤其是投資于單一信托產(chǎn)品的理財(cái)產(chǎn)品。一旦所投資的信托產(chǎn)品到期出現(xiàn)流動性問題難以兌付本金及收益，銀行理財(cái)產(chǎn)品將面臨同樣的窘境。
雖然銀行為保聲譽(yù)，或利用關(guān)聯(lián)交易、續(xù)發(fā)產(chǎn)品等手段保證理財(cái)產(chǎn)品的到期兌付。不過，監(jiān)管層在嚴(yán)格規(guī)范銀行理財(cái)產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)交易問題，近期央行發(fā)布的《關(guān)于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入銀行間債市有關(guān)事項(xiàng)的通知》中就明確規(guī)定：“管理人的自營債券賬戶與理財(cái)產(chǎn)品債券賬戶之間，以及同一管理人管理的不同債券賬戶之間不得進(jìn)行交易”。盡管這僅是對債券市場交易進(jìn)行了規(guī)范，但未來隨著對理財(cái)產(chǎn)品信息透明度監(jiān)管的加強(qiáng)，銀行理財(cái)產(chǎn)品之間以及與銀行自營賬戶之間的關(guān)聯(lián)交易可操作空間將十分有限。
而且，若未來信托、債券等投資標(biāo)的打破隱性剛性兌付，那么銀行也不會繼續(xù)做風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的“接力”游戲，其勢必會轉(zhuǎn)變投資理念，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制�！拔磥磴y行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)差異化將更為明顯，高收益必定匹配的是高風(fēng)險(xiǎn)，而理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也將真正轉(zhuǎn)嫁到投資者身上�！�
殷燕敏稱。
因此，相對于大比例配置于銀行間市場債券組合類的銀行理財(cái)產(chǎn)品而言，配置較高比例信托產(chǎn)品的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較高。專家表示，按銀行類型來看，大型國有銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)，發(fā)行的非結(jié)構(gòu)性組合類理財(cái)產(chǎn)品相對較為穩(wěn)健，相應(yīng)的預(yù)期收益率也偏低。而中小城商行以及農(nóng)村商業(yè)銀行，在風(fēng)險(xiǎn)控制能力方面相對較弱，投資者對其發(fā)行的高收益信托類理財(cái)產(chǎn)品要相對謹(jǐn)慎。