3月18日，籌備已久的哈爾濱銀行H股IPO在一天內(nèi)幾度上演逆轉(zhuǎn)劇情。
原定當(dāng)日中午開(kāi)始的投資者午餐會(huì)，在開(kāi)始前約1小時(shí)突然取消，而傳統(tǒng)上，這場(chǎng)午餐會(huì)是香港市場(chǎng)上IPO項(xiàng)目的管理層路演的第一站。
“由于路演行程安排的問(wèn)題，管理層臨時(shí)有重要的事情要處理，所有后續(xù)安排仍會(huì)按計(jì)劃進(jìn)行，不會(huì)影響后續(xù)IPO安排�！痹谙挛缗e行的記者會(huì)上，哈爾濱銀行董事長(zhǎng)郭志文開(kāi)篇即主動(dòng)做出解釋。
三位接近項(xiàng)目安排的人士當(dāng)日下午向《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》記者透露，投資者午餐會(huì)已確定改至3月19日。哈爾濱銀行的管理層路演也將于19日正式開(kāi)始，同時(shí)開(kāi)始接受機(jī)構(gòu)下單。
哈爾濱銀行計(jì)劃發(fā)行30.2億股，其中9.1%為舊股。發(fā)行價(jià)區(qū)間為2.89至3.33港元/股，對(duì)應(yīng)2014年市凈率（PB）為0.857至0.952倍，最多集資100.6億港元。
招股書(shū)顯示，經(jīng)過(guò)上周的預(yù)路演，哈爾濱銀行已確定7名基石投資者，累計(jì)鎖定約一半公開(kāi)發(fā)行股份。其中，臺(tái)灣的富邦人壽和中信資本承諾認(rèn)購(gòu)面向機(jī)構(gòu)投資者價(jià)值3.39億美元的股份。
“哈爾濱銀行此次招股募集資金足以滿(mǎn)足未來(lái)三年資金需求�！备毙虚L(zhǎng)兼首席財(cái)務(wù)官?gòu)埰鋸V表示，目前，該行尚無(wú)上市后的并購(gòu)計(jì)劃。
改期之謎
突然取消投資者午餐會(huì)，令市場(chǎng)對(duì)哈爾濱銀行的關(guān)注度驟然提升。盡管管理層對(duì)事件做出解釋?zhuān)话l(fā)變故令市場(chǎng)傳出多方面不同消息，午間曾一度有消息指哈爾濱銀行的上市進(jìn)程將全面推遲。
“昨天（哈爾濱銀行）管理層與投資者見(jiàn)面之后，反饋不是特別好。”上述其中一位消息人士透露，雙方溝通上出現(xiàn)分歧。而另一位消息人士表示，原定路演計(jì)劃突發(fā)改變，與一個(gè)重量級(jí)投資者的態(tài)度變化有關(guān)。
哈爾濱銀行的招股書(shū)顯示，該行引入的7名基石投資者分別為富邦人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱(chēng)“富邦人壽”）、中信資本、中國(guó)財(cái)富金融控股有限公司、華濤國(guó)際基金有限公司、重慶天泰房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司、盛凱控股有限公司以及Introwell
Ltd，分別認(rèn)購(gòu)價(jià)值2.89億美元、1.5億美元、2000萬(wàn)美元、2000萬(wàn)美元、1380萬(wàn)美元、1000萬(wàn)美元和1000萬(wàn)美元的股票。
3月18日下午，最大的基石投資者富邦人壽的母公司富邦金控已在臺(tái)灣證交所發(fā)布公告，確認(rèn)參與認(rèn)購(gòu)哈爾濱銀行H股IPO。
哈爾濱銀行H股IPO的上市安排的一波三折，一定程度上反映出中資銀行股的重重壓力。從去年以來(lái)，香港市場(chǎng)對(duì)于銀行股的認(rèn)可度一直偏低，盡管推出對(duì)俄業(yè)務(wù)和小微信貸兩大賣(mài)點(diǎn)，多位參與項(xiàng)目承銷(xiāo)及機(jī)構(gòu)投資者人士均表示，哈爾濱銀行仍然面臨不小壓力。
“本來(lái)經(jīng)濟(jì)不好，導(dǎo)致銀行的凈息差逐漸收窄，同時(shí)壞賬上升�！毕愀垡晃粰C(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，利率市場(chǎng)化又加速這個(gè)過(guò)程，另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融也對(duì)銀行帶來(lái)沖擊，如果定價(jià)偏高，投資者興趣難免減弱。
相比去年完成上市的徽商銀行和重慶銀行，哈爾濱銀行并不算便宜。承銷(xiāo)團(tuán)的一份預(yù)路演資料顯示，以?xún)?nèi)在價(jià)值在258億至303億港元計(jì)，對(duì)應(yīng)2013年市凈率在1.03至1.21倍之間。而徽商銀行和重慶銀行均不超過(guò)1倍市凈率。
不過(guò)，張其廣在記者會(huì)上表示，相信投資者在進(jìn)一步了解業(yè)務(wù)特色以及業(yè)績(jī)表現(xiàn)后會(huì)對(duì)哈爾濱銀行表示認(rèn)同，而已經(jīng)吸引7家基石投資者，也反映出大機(jī)構(gòu)對(duì)其的認(rèn)可。
發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融
作為小微信貸領(lǐng)域的先行者，哈爾濱銀行自2001年開(kāi)創(chuàng)小微業(yè)務(wù)，比業(yè)內(nèi)另一家小微特色的民生銀行還要早5年。
承銷(xiāo)團(tuán)的分析報(bào)告指出，哈爾濱銀行的增長(zhǎng)潛力巨大，截至2013年底貸存比僅47.3%，在銀行業(yè)存款增速預(yù)期放緩的大環(huán)境下，令哈爾濱銀行有充分空間擴(kuò)大貸款規(guī)模，而專(zhuān)注小微信貸則有利于改善凈息差前景。
張其廣認(rèn)為，貸款仍是收益最高的資產(chǎn)，未來(lái)哈爾濱銀行希望致力于提高存貸比，目標(biāo)達(dá)到60%以上。
對(duì)于日益發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融，執(zhí)行董事兼行長(zhǎng)高淑珍表示，以小額信貸為核心業(yè)務(wù)的哈爾濱銀行，擁有較高定價(jià)能力，小額信貸客戶(hù)又有較高忠誠(chéng)度，因而互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)增長(zhǎng)機(jī)遇。
高淑珍指出，哈爾濱銀行已經(jīng)設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)部，為應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融競(jìng)爭(zhēng)奠定基礎(chǔ)，挖掘其中的機(jī)遇。