上周美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的言論令投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息的猜測(cè)升溫，而多名美聯(lián)儲(chǔ)高官本周試圖對(duì)該問題進(jìn)行澄清，但在這些官員發(fā)表講話之后，投資者收獲的更多可能是茫然。在這樣的背景下，美元反彈上行，非美貨幣延續(xù)了震蕩的走勢(shì)。
　　費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普羅索本周表示，耶倫的言論并不像許多人此前猜測(cè)的那樣是個(gè)“錯(cuò)誤”，實(shí)際上這個(gè)時(shí)間框架在金融市場(chǎng)中已經(jīng)有所預(yù)期。然而，普羅索仍對(duì)市場(chǎng)的劇烈反應(yīng)感到驚訝，他補(bǔ)充道，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)最好“不要談?wù)摃r(shí)間框架”。而亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特表示，他相信首次加息與結(jié)束QE之間的時(shí)間差可能超過六個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃诿髂晗掳肽觊_始加息。
　　自2008年金融危機(jī)暴發(fā)以來，美聯(lián)儲(chǔ)便將基準(zhǔn)利率降至0-0.25%的紀(jì)錄低位，以抵御經(jīng)濟(jì)衰退。自那以來，美聯(lián)儲(chǔ)一直維持基準(zhǔn)利率在超低水平，并在2012年開始實(shí)施債券購(gòu)買計(jì)劃。隨著經(jīng)濟(jì)逐步改善且失業(yè)率出現(xiàn)下滑，美聯(lián)儲(chǔ)正逐漸縮減QE規(guī)模�？紤]到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭已經(jīng)增強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)正促使金融市場(chǎng)為其退出超寬松貨幣政策做好準(zhǔn)備。
　　美元指數(shù)此前的下行并未跌破78.95的前方低點(diǎn)支撐，此后反彈上行。日線圖仍然保持震蕩的趨勢(shì)，但從4小時(shí)圖上看，下降趨勢(shì)線已經(jīng)被升破，同時(shí)均線系統(tǒng)轉(zhuǎn)為了向上的排列。短線主趨勢(shì)完好向上，現(xiàn)正在構(gòu)筑次級(jí)趨勢(shì)調(diào)整。預(yù)計(jì)后市美元指數(shù)仍有繼續(xù)走高的動(dòng)力，但首先需要暴發(fā)出強(qiáng)勁的多頭動(dòng)能。
　　本周歐洲央行多位官員紛紛出來講話，試圖壓制歐元的匯率，而官員們對(duì)強(qiáng)勢(shì)歐元的擔(dān)憂主要出于其帶來的輸入性通縮影響。盡管此前有多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告歐元區(qū)可能出現(xiàn)通貨緊縮，不過以歐洲央行行長(zhǎng)德拉基為首的眾多官員均矢口否認(rèn)區(qū)內(nèi)存在通縮風(fēng)險(xiǎn)。然而面對(duì)歐元的持續(xù)強(qiáng)勁，官員們不再嘴硬，紛紛直言自己對(duì)通縮的擔(dān)憂。
　　歐元從去年年中就開始逐步走強(qiáng)，而當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的普遍預(yù)計(jì)是歐美兩國(guó)貨幣政策差異將推低歐元，該貨幣的強(qiáng)勁表現(xiàn)令市場(chǎng)大為疑惑。德拉基在本周二的講話中給出了他的解釋：歐元升值緣于包括日本貨幣政策在內(nèi)的外部因素，同樣也由于市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)的信心增強(qiáng)。
　　隨著歐洲央行官員對(duì)通縮的擔(dān)憂加劇，他們紛紛直言可能會(huì)推出進(jìn)一步的寬松舉措。而去年11月歐洲央行正是出于對(duì)通縮的擔(dān)憂而采取了降息措施。歐洲央行管委會(huì)委員、德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼講話稱，為應(yīng)對(duì)歐元強(qiáng)勁升值對(duì)通脹前景的影響，實(shí)施負(fù)利率似乎是相對(duì)來說更為合適的措施。他甚至還表示，歐洲央行通過購(gòu)買資產(chǎn)來擊退通縮并非“毫無可能”。下周四晚間，歐洲央行將公布新一期利率決議，在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上預(yù)計(jì)德拉基將會(huì)對(duì)近期的政策計(jì)劃給予進(jìn)一步的闡述。
　　日本將自4月新財(cái)年開始將消費(fèi)稅從5%提高至8%，日本經(jīng)濟(jì)在始于4月份的3個(gè)月中預(yù)計(jì)將折合年率萎縮3.5%。不過消費(fèi)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊程度的先期跡象也要等到5月才會(huì)逐漸顯現(xiàn)。安倍政府希望通過提高消費(fèi)稅來消化日本“首屈一指”的債務(wù)負(fù)擔(dān)，與此同時(shí)，政府也在力圖通過財(cái)政和貨幣刺激以及促進(jìn)私營(yíng)部門擴(kuò)張等措施來結(jié)束長(zhǎng)達(dá)15年的通縮痼疾。外國(guó)投資者當(dāng)前緊盯著日本央行額外寬松貨幣政策的內(nèi)容，認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)前景本質(zhì)上和日本央行的貨幣寬松舉措掛鉤，這一影響其實(shí)已超過了通脹能否達(dá)到2%的目標(biāo)水平。如果銷售、企業(yè)盈利等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)暗示消費(fèi)稅上調(diào)的影響并不大，那么后續(xù)的寬松舉措顯得并不那么必要。從近期日本央行行長(zhǎng)黑田東彥的講話內(nèi)容來看，日本央行對(duì)于繼續(xù)放寬政策始終敞開大門。黑田東彥本周初重申，除出售資產(chǎn)以外，日本央行有多種工具及選項(xiàng)退出超寬松的貨幣政策，但現(xiàn)在就做相關(guān)討論言之尚早。黑田東彥指出，央行會(huì)繼續(xù)推行大規(guī)模貨幣寬松政策，因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)距離實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)仍有一半路程。他還指出，日本央行必須仔細(xì)監(jiān)察資產(chǎn)價(jià)格，但現(xiàn)階段無跡象顯示出現(xiàn)泡沫。