美元指數(shù)上周五(3月28日)全天交易中上漲0.05%，收?qǐng)?bào)80.17。上周，非美貨幣陣營出現(xiàn)嚴(yán)重分化，英鎊、澳元呈現(xiàn)喜人的漲勢(shì)，澳元甚至一度創(chuàng)下近四個(gè)月新高。反觀歐元重心則不斷下移，原因在于市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)和英國未來貨幣政策走向的預(yù)期存在差異，從而導(dǎo)致了歐系貨幣表現(xiàn)不一。
    展望本周，美國3月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告成為了市場(chǎng)焦點(diǎn)。在脫離極寒天氣的影響之后，市場(chǎng)普遍預(yù)期美國3月非農(nóng)數(shù)據(jù)將會(huì)呈現(xiàn)積極的態(tài)勢(shì)。若非農(nóng)就業(yè)人口能夠重返20萬之上，將會(huì)帶動(dòng)美元市場(chǎng)人氣上升。而歐洲方面，歐洲央行(ECB)將公布4月議息會(huì)議決議，料該行將會(huì)采取按兵不動(dòng)的策略。
    周一(3月31日)亞市早盤，歐元/美元震蕩走低，現(xiàn)交投于1.3747一線，上周五該貨幣對(duì)最低曾跌至四周低位1.3704，但此后匯價(jià)自低位回升并突破日高，目前市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向歐洲央行將要召開利率決議，屆時(shí)市場(chǎng)將會(huì)得到更多歐洲央行未來政策走向的指引；英鎊/美元窄幅震蕩，現(xiàn)交投于1.6641一線；澳元/美元震蕩走高，現(xiàn)交投于0.9247一線；美元/日元走高后小幅回調(diào)，現(xiàn)交投于102.86一線。

    日本消費(fèi)稅上調(diào)在即，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”臨大考

    本周注定將成為載入日本史冊(cè)的一周，因日本將于4月1日將消費(fèi)稅從之前的5%上調(diào)至8%，這也是該國政府17年來的首次上調(diào)消費(fèi)稅。上次日本上調(diào)消費(fèi)稅還是在1997年，該政策曾導(dǎo)致日本陷入一段很長時(shí)間的衰退，而后又發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)停滯和通縮。在消費(fèi)稅被上調(diào)的那個(gè)月，日經(jīng)指數(shù)和美元/日元上揚(yáng)，不過隨后的一個(gè)月該貨幣對(duì)回調(diào)了13%。日經(jīng)指數(shù)漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，但在6月觸頂，接下來的六個(gè)月又大跌了28%。
    隨著日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)準(zhǔn)備在4月1日上調(diào)消費(fèi)稅，投資者疑惑美元/日元和日經(jīng)指數(shù)是否會(huì)再次出現(xiàn)上次那樣的先漲后跌。實(shí)際上，上調(diào)消費(fèi)稅是改善日本糟糕財(cái)政狀況的無奈選擇。日本高齡化程度居世界之首，65歲以上老年人口比例高達(dá)23%，養(yǎng)老、醫(yī)療等社會(huì)保障負(fù)擔(dān)日益沉重。2013年，日本公共債務(wù)達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的2.25倍。
    長期以來，日本國債主要依靠國民家庭儲(chǔ)蓄購買消化。而2012年底日本家庭金融凈資產(chǎn)余額已經(jīng)接近政府債務(wù)規(guī)模，政府不可能再靠向老百姓借錢度日。日本政府要實(shí)現(xiàn)2020年收支平衡的目標(biāo)，只能擴(kuò)大稅收來源。相比主要發(fā)達(dá)國家，日本的消費(fèi)稅率偏低。
    瑞穗證券(Mizuho Securities)綜合研究所認(rèn)為，日本實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支平衡必須滿足3個(gè)條件：一是經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高水平增長；二是大幅削減財(cái)政支出；三是消費(fèi)稅率提高至15%。而在日本現(xiàn)實(shí)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下，這幾乎不可能實(shí)現(xiàn)。
    此外，在日本央行(BOJ)何時(shí)出臺(tái)新的刺激政策上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們出現(xiàn)了分歧。一些人認(rèn)為央行可能要等待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以評(píng)估上調(diào)消費(fèi)稅的影響。銷售稅上調(diào)前的購買行為給日本經(jīng)濟(jì)帶來了短期提振，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，真正的考驗(yàn)在上調(diào)之后，該國的消費(fèi)支出可能會(huì)受到打擊。日本經(jīng)濟(jì)可能不會(huì)在銷售稅上調(diào)之后陷入衰退，但如果就業(yè)和工資的上漲不能提振消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)情況將不容樂觀。
    高盛(Goldman Sachs)首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家Naohiko Baba本月在一份報(bào)告中稱：“我們認(rèn)為在4月份上調(diào)消費(fèi)稅后，日本央行可能被迫采取新的寬松措施，最早的時(shí)間點(diǎn)會(huì)是6月的政策會(huì)議，到那時(shí)就可以得到上調(diào)消費(fèi)稅后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。”

    3月非農(nóng)即將登場(chǎng)，投資者拭目以待

    本周五(4月4日)美國勞工部(DOL)即將公布3月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)計(jì)本月非農(nóng)數(shù)據(jù)將大幅增加。如果非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅增加，將進(jìn)一步驗(yàn)證惡劣的天氣是2014年初經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩的主要原因。一旦非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，或增加市場(chǎng)對(duì)于2014年初經(jīng)濟(jì)再次放緩的擔(dān)憂，而且美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)進(jìn)一步削減購債的工作將變得更加困難。不過目前市場(chǎng)預(yù)期普遍看好。
    花旗集團(tuán)(Citigroup)預(yù)計(jì)，3月份美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料將增加約24萬人。花旗指出，在遭遇了此前的冬季嚴(yán)寒惡劣天氣影響之后，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅狀況料會(huì)在春季錄得報(bào)復(fù)性反彈，在未來數(shù)月間可能會(huì)錄得單月增加逾30萬就業(yè)人口的巨大增幅。
    花旗集團(tuán)還稱，美國就業(yè)人數(shù)增幅究竟在何時(shí)才會(huì)錄得逾30萬的巨大增幅，目前仍無法確定，但至少在3月份就出現(xiàn)這一狀況的可能性不大，原因在于雖然冬季氣候在當(dāng)月已經(jīng)接近尾聲，但影響?yīng)q存，今年3月份美國多數(shù)地區(qū)的平均氣溫仍然比常年同期明顯偏低，因此雖然3月份的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅狀況可能相比2月份進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，但期待中的就業(yè)“井噴”還要再等上一段時(shí)間，至少要到4月份才會(huì)出現(xiàn)。
    Regions Financial公司分析師Richard Moody則預(yù)計(jì)2月非農(nóng)將增加26.6萬，而這種增長幅度將標(biāo)志著自2009年經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束以來的最大漲幅。我認(rèn)為我們將看到更廣泛的招聘和更少的裁員。裁員持續(xù)減少的證據(jù)，就是2月初以來每周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的下降。
    法國巴黎銀行(BNP Paribas)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alexandra Estiot表示，盡管數(shù)據(jù)顯示美國產(chǎn)出指數(shù)有所下滑，但是調(diào)查仍顯示美國就業(yè)人數(shù)仍會(huì)強(qiáng)勁反彈。這可能是因?yàn)橥顿Y者并不認(rèn)為近期經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳應(yīng)該被著重考慮，也加強(qiáng)了近期經(jīng)濟(jì)是受天氣影響的預(yù)期。