周一(3月31日)紐約時段，美元指數(shù)在稍早錄得下跌后有所企穩(wěn)，交投于80.10一線。而與此同時，歐元在上周五觸及60日均線獲得支撐后，在周一的走勢表現(xiàn)繼續(xù)趨向穩(wěn)健。雖然日內(nèi)歐洲方面利空消息不斷，但在大市背景的影響下，預想中歐元匯價大跌狀況并沒有出現(xiàn)。在歐洲央行本周四(4月3日)的會期不斷臨近的狀況下，這一走勢情形就越發(fā)引人關注。
歐盟統(tǒng)計局(Eurostat)周一(3月31日)公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月通脹率創(chuàng)2009年11月以來最低，且低于市場預測，引發(fā)外界猜測歐洲央行(ECB)將采取激烈手段，以防止歐元區(qū)陷入通縮。
數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月消費者物價指數(shù)(CPI)年率升幅放緩至0.5%，預期為上升0.6%，2月為升幅為0.7%。這是通脹率連續(xù)第六個月低于1%，位于歐洲央行所稱的“危險區(qū)”。歐洲央行設定的通脹率目標為低于但接近2%。
鑒于此前包括行長德拉基在內(nèi)的歐洲央行的多位官員都表示，。一旦歐元區(qū)存在陷入通縮的風險，那么歐洲央行就該果斷考慮采取新一步的寬松行動，這也使得部分投資者此前臆測一旦歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)進一步走低，那么歐元兌美元匯價可能會出現(xiàn)快速下跌，但是實際走勢卻是事與愿違，令人再度感到大跌眼鏡。
當天，法國方面也傳出了政局更迭的消息。在執(zhí)政的社會黨在周末的市鎮(zhèn)選舉中慘敗后，法國總理埃羅引咎辭職，總統(tǒng)奧朗德也已開始著手改組內(nèi)閣。而社會黨在這場選舉中鎩羽而歸的結果反映的是選民對其經(jīng)濟政策已經(jīng)失望透頂。同時，法國財政赤字占GDP比重始終無法降到到歐盟規(guī)定水平的狀況，也令市場擔憂。上述狀況對于歐元也受另一大利空。
在上述狀況下歐元兌美元匯價能夠保持堅挺的注因仍是來自美國方面。美聯(lián)儲主席耶倫(Janet
Yellen)在周一的講話中突然口風大變，強調(diào)在經(jīng)濟未能完全復蘇之事過早加息的危害之處，這與她此前在3月19日的會議新聞發(fā)布會上所透露的在結束夠債后六個月左右加息的預期大相徑庭，令許多投資者開始相信她此前的講話措辭確實可能是“口誤”，這令美元指數(shù)在一定程度上承壓。
耶倫周一還表示，美國經(jīng)濟仍然“遠未達標”，需要一段時間才能達到美聯(lián)儲所希望的目標狀態(tài)，經(jīng)濟和就業(yè)市場仍然存在很多閑置產(chǎn)能。耶倫就此指出，長期失業(yè)人口和不愿意從事兼職工作的人口規(guī)模龐大，這凸顯出美國經(jīng)濟存在閑置，許多美國人仍然認為經(jīng)濟復蘇像衰退。耶倫稱，美聯(lián)儲在雙重職責上存在“大量”缺口，而薪資增速偏低也表明美聯(lián)儲未盡職責。
而周一美國發(fā)布的芝加哥聯(lián)儲調(diào)查指數(shù)表現(xiàn)也不盡如人意，數(shù)據(jù)顯示，美國3月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)下降至55.9，為去年8月以來低點，降幅超出預期，重啟近期擴張放緩的頹勢。雖然此后發(fā)布的達拉斯聯(lián)儲調(diào)查指數(shù)數(shù)據(jù)基本向好，但是投資者的目光已經(jīng)開始更多地投向了周二(4月1日)發(fā)布的制造業(yè)ISM指數(shù)，以及之后在周五(4月3日)公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)能夠勾勒出美國經(jīng)濟的總體現(xiàn)況。而在這些關鍵數(shù)據(jù)出爐之事，投資者做多美元的意愿也受到打壓。
除此之外，歐元匯價在周一抱住的另一根救命稻草則是地緣政治局勢的好轉(zhuǎn)。雖然此前美國國務卿克里和俄羅斯外長拉夫羅夫的新一輪會談仍能無果而終，但至少已經(jīng)彰顯出俄方的立場有所軟化，更愿意用外交手段來化解當事的地緣沖突點而不再是一意孤行使之激化。
俄羅斯方面也已經(jīng)開始意識到，如果繼續(xù)在烏克蘭問題上保持強硬姿態(tài)，所蒙受的全面經(jīng)濟制裁料將使其本身深受其害。這從此前俄羅斯方面將演習軍隊從烏克蘭邊境處撤走的做法中也能看出端倪。烏克蘭地緣政治危機的緩和意味著歐元區(qū)受到直接外部負面事件沖擊的概率大大降到，這對于歐元匯價仍起到了暫時的支撐作用。
不過，無論如何，歐元區(qū)整體CPI僅有0.5%這一狀況仍是鐵板釘釘，且讓歐洲央行的政策制定者感到無法輕松的。雖然有投資者認為此后在復活節(jié)節(jié)慶期到來之后，歐元區(qū)通脹水平就會有所反彈，但要回到歐洲央行設定的2%控制目標仍相去甚遠，因此，歐洲央行或許仍受遲早要采取更多寬松行動的，即使不是這次也可能是下次或者再下次。而其具體的行動前景，則可能會被外部消息牽著走。
之前，瑞士央行行長喬丹在接受采訪時稱，雖然瑞士央行的政策前景不會和歐洲央行亦步亦趨，但歐洲央行所考慮采用的資產(chǎn)購買和負準備金存款利率的非常規(guī)性政策措施也是瑞士央行所考慮采用的。此前，國際貨幣基金組織(IMF)曾敦促瑞士方面采取準備金存款負利率措施來平抑瑞郎匯價上行壓力。
一旦船小好掉頭的瑞士央行率先在維持歐元兌瑞郎匯價1.20下限的同時還采用了上述的寬松措施，那么就等于開啟了新一輪寬松競賽的序幕，基于歐元區(qū)和瑞士在進出口市場上的重疊競爭關系，歐洲央行屆時將別無選擇，必須同樣祭出超常規(guī)寬松措施來阻止本幣繼續(xù)升值和物價全面下跌的狀況發(fā)生。