市場(chǎng)重心上移，短期在2050點(diǎn)附近反復(fù)震蕩后有望上攻2100點(diǎn)，策略上，逢低買入處于低估值藍(lán)籌股，回避沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。
目前市場(chǎng)的交易量還未有比較明顯的放大，市場(chǎng)的基本特征仍以混沌震蕩狀態(tài)為主。可是，這正是熊市末端、牛市初期的混沌狀態(tài)下典型的市場(chǎng)表現(xiàn)。
經(jīng)濟(jì)下行政策加碼
上周市場(chǎng)整體上是在筑底后震蕩上行，市場(chǎng)重心向上。地產(chǎn)、金融表現(xiàn)穩(wěn)定，對(duì)大盤(pán)的推動(dòng)作用明顯。
國(guó)企改革方面，以上海、廣東為首的國(guó)企改革個(gè)股短線表現(xiàn)上并不如京津冀主題投資搶眼，但是拉長(zhǎng)看，慢牛走勢(shì)明顯，不少個(gè)股停牌，表明國(guó)企改革已經(jīng)進(jìn)入深入落實(shí)階段。
成交量方面，遲遲不能放大，顯示出市場(chǎng)的謹(jǐn)慎心理，多空雙方在目前局勢(shì)下都不敢有太大動(dòng)作，輿情形勢(shì)上依然處于比較悲觀的狀態(tài)，但是從市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)力上看，筆者儼然已經(jīng)感受到市場(chǎng)回暖的前兆脈絡(luò)。春江水暖鴨先知，作為長(zhǎng)期浸淫市場(chǎng)的先知已經(jīng)開(kāi)始有所動(dòng)作，而我們已經(jīng)麻木的很多投資者依然處于空頭思維狀態(tài)，更多的投資者和市場(chǎng)人士基本處于隨波逐流狀態(tài)，漲時(shí)看漲，一片樂(lè)觀；跌時(shí)看跌，一片悲觀，節(jié)奏上完全摸不著狀態(tài)，被市場(chǎng)左右打耳光。這種多空齊殺的狀態(tài)，正是熊市末端、牛市初期的混沌狀態(tài)下典型的市場(chǎng)表現(xiàn)。
對(duì)于經(jīng)濟(jì)，前幾期筆者都有過(guò)多次闡述，多次表達(dá)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)不應(yīng)過(guò)度擔(dān)憂，政策上其實(shí)早就有對(duì)沖托底措施準(zhǔn)備，也旗幟鮮明地表達(dá)出當(dāng)前政策其實(shí)就是“2008年的小翻版”。后面事實(shí)驗(yàn)證確實(shí)如此，4月2日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究擴(kuò)大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實(shí)施范圍，部署進(jìn)一步發(fā)揮開(kāi)發(fā)性金融對(duì)棚戶區(qū)改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設(shè)的政策措施。本次會(huì)議主要落實(shí)了3月19日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的“抓緊出臺(tái)已確定的擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)措施”。
走勢(shì)與2008年相似
回到市場(chǎng)，目前市場(chǎng)的運(yùn)行格局、生態(tài)環(huán)境和2008年12月底的市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)非常相像。都是處于經(jīng)濟(jì)下行周期的極度擔(dān)憂狀態(tài)，從短暫的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析均處于看不到未來(lái)，輿論上房地產(chǎn)各方面的報(bào)道都是不穩(wěn)定狀態(tài)，“降價(jià)”、“崩盤(pán)”等字眼在互聯(lián)網(wǎng)新聞中處處可見(jiàn)；隨后均有政府出臺(tái)相對(duì)適應(yīng)的規(guī)模對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行周期的托底政策。不同的地方在于2008年底的經(jīng)濟(jì)刺激政策規(guī)模很大，國(guó)外的歐美經(jīng)濟(jì)處于崩潰狀態(tài)，而目前歐美的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)處于溫和復(fù)蘇的狀態(tài)，或許這就是本輪經(jīng)濟(jì)刺激政策的規(guī)模相對(duì)較小的原因，并且中國(guó)目前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型期，大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激并不利于市場(chǎng)的內(nèi)生改革動(dòng)力，相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)更有利于轉(zhuǎn)型的成功。當(dāng)然除了這些不同之外，更大的一個(gè)不同在于資金面的寬松狀態(tài)。
再?gòu)氖袌?chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，2008年市場(chǎng)創(chuàng)出1664新低后構(gòu)造底部的橫盤(pán)震蕩時(shí)間也長(zhǎng)達(dá)三四個(gè)月。而本次創(chuàng)出1974點(diǎn)新低后，市場(chǎng)的運(yùn)行內(nèi)在動(dòng)力上已經(jīng)處于回暖的狀態(tài)，時(shí)間還處于反復(fù)構(gòu)造底部的狀態(tài)。股市本質(zhì)上是人對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的情緒性映射，在很多時(shí)候集體的情緒映射表現(xiàn)出來(lái)的市場(chǎng)特征是相似的，當(dāng)然歷史并不是簡(jiǎn)單重復(fù)，但是以史為鑒還是非常有必要的。通過(guò)這樣的兩輪對(duì)比，對(duì)市場(chǎng)的運(yùn)行脈絡(luò)就會(huì)有一個(gè)比較清晰的理解，目前的市場(chǎng)運(yùn)行已經(jīng)開(kāi)始走出回暖的狀態(tài)。從筆者長(zhǎng)期浸淫市場(chǎng)的感受來(lái)看，其實(shí)慢牛的格局已經(jīng)悄悄開(kāi)啟，這和市場(chǎng)絕大部分的人感受不同，后續(xù)可以慢慢驗(yàn)證。
綜合上述分析，增長(zhǎng)預(yù)期短期或有提升，小批量、多批次的穩(wěn)增長(zhǎng)政策后續(xù)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)。市場(chǎng)化改革的股市振興“國(guó)六條”細(xì)則也會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，再加上管理層有意識(shí)地偏向大盤(pán)藍(lán)籌股的政策傾斜，目前市場(chǎng)運(yùn)行的格局已經(jīng)開(kāi)始走強(qiáng)，周期藍(lán)籌的相對(duì)配置價(jià)值提高。技術(shù)上看，市場(chǎng)運(yùn)行重心上移，短期內(nèi)仍會(huì)以反復(fù)震蕩構(gòu)造底部為主，短期在2050點(diǎn)附近反復(fù)震蕩后有望上攻2100點(diǎn)，策略上依然采取避高就低策略，建議投資者繼續(xù)逢低買入處于低位的低估值的藍(lán)籌股，回避高位的沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。