進入2014年以來，證券業(yè)的全部熱點幾乎都和互聯(lián)網有關。4月9日，華泰證券與網易簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，根據(jù)該協(xié)議，雙方將進行網上開戶業(yè)務合作。網易或其關聯(lián)公司在相關產品或頻道增加證券開戶功能或入口，并引導用戶在華泰證券開戶。同時，網易將利用旗下各業(yè)務平臺的宣傳資源給予華泰證券進行品牌包裝、產品推廣、業(yè)務接入、平臺支撐、營銷活動等多層面的支持。
稍早之前的4月4日，長城證券、中信證券、國泰君安、平安證券、華創(chuàng)證券以及銀河證券6家券商獲得互聯(lián)網券商業(yè)務試點資格。中信證券則公告稱，根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會下發(fā)的《關于同意開展互聯(lián)網證券業(yè)務試點的函》(中證協(xié)函[2014]150號，2014年4月3日簽發(fā))，開展業(yè)務試點的消費類及理財類賬戶僅限于為客戶提供場外服務時使用，并且要嚴格區(qū)分消費類、理財類、交易類賬戶。在H股上市的銀河證券也進行了相似的休息披露。
對于中國券商們來說，似乎不管是行業(yè)龍頭、中游甚至是排名靠后的券商，都在尋求依賴于同互聯(lián)網的結合來實現(xiàn)轉型：有的希望通過低傭金來吸引客戶，有的則覬覦新的賬戶體系。對于產能嚴重過剩、行業(yè)競爭高度同質化的中國證券業(yè)來說，2014年，似乎注定是一場“革命”的開始。
華泰入局 券商“觸網”全面加速
互聯(lián)網對于傳統(tǒng)證券業(yè)的顛覆作用正在全面顯現(xiàn)：對于身處這場前所未有的劇變中的中國證券公司來說，盡管前景并不清晰，但卻大都感受到了行業(yè)變革不可阻擋的趨勢，正在努力地嘗試運用互聯(lián)網來實現(xiàn)轉型和發(fā)展。
更早之前的2月20日，在宣布與互聯(lián)網巨頭騰訊的戰(zhàn)略合作后，國金證券正式推出了首只互聯(lián)網金融產品——“傭金寶”。投資者可通過騰訊股票頻道進行網絡在線開戶，享受萬分之二的交易傭金。作為首個互聯(lián)網證券金融產品“傭金寶”在為投資者提供萬分之二的行業(yè)傭金底線的同時，還為賬戶保證金余額提供理財服務。
繼國金證券之后，中山證券也有樣有學地搞起了零傭金，不過卻上演了“一日游”的情形：3月27日，中山證券在北京高調宣布，借道騰訊“自選股”移動終端推出“零傭通”服務，即客戶在三個月推廣期內，通過手機從騰訊網站或各應用商店下載騰訊“自選股”，并進入中山證券移動金融平臺，即可通過手機開立證券賬戶，享有證券交易“零傭金”的服務。然而就在隔天的3月28日下午，證監(jiān)會發(fā)言人在例行新聞發(fā)布會上宣布，“零傭通”涉嫌違規(guī)，證監(jiān)會已叫停。
招商證券認為，華泰證券股票經紀業(yè)務市場份額超6.2%，比肩中信證券，是市場占有率最高的兩大券商，華泰與網易的合作不同于國金、中山等小券商的轉型，體現(xiàn)了主流大券商在積極尋求與互聯(lián)網的合作空間。另一方面，此次批復的互聯(lián)網證券業(yè)務并不是指通過互聯(lián)網來進行網上開戶和交易，更多的是場外理財業(yè)務的賬戶體系創(chuàng)新，即消費類和理財類賬戶。其面對的客戶資金則不只是客戶的保證金存款，而是整個銀行儲蓄和理財資金。
互聯(lián)網“舞劍” 意在賬戶體系
國金證券的“萬二”給市場留下的影響如此深刻，以至于幾乎形成了一種刻板印象：券商和互聯(lián)網的結合，就意味著低傭金時代的到來。實際上，從目前的情況來看，整個行業(yè)的傭金水平仍在趨勢性地下滑，但對于多數(shù)券商來說，這并不意味著“觸網”的全部意義甚至是主要意義。
記者從招商證券、中投證券、東方證券、德邦證券、廣發(fā)證券等券商設在北京、上海、廣州等地的證券營業(yè)部了解到，目前在一線城市，普通投資者的傭金費率多在萬分之五至千分之一左右，而在部分營業(yè)部密集區(qū)域，這一水平進一步下滑到萬分之三至五左右。
東方證券位于上海地區(qū)的一家營業(yè)部總經理對記者說，其營業(yè)部所屬證券、資金總規(guī)模達百億元左右，但是由于各家券商競爭激烈，對于散戶仍然要把傭金降至萬分之三到萬分之五�！啊畟蚪饘殹f二的傭金費率可能會繼續(xù)沖擊整個行業(yè)，傭金價格戰(zhàn)將從一線城市蔓延至二、三線城市。”
在德邦證券開戶的一位北京投資者，旗下證券資產達到百萬元規(guī)模，他對記者說，營業(yè)部經理為了保住大中型客戶，會時不時上門拜訪，逢年過節(jié)還要送禮防止客戶流失，“放在幾年前，我這種級別的客戶根本算不上什么”。宏源證券研究所副所長易歡歡向記者介紹，目前監(jiān)管部門和交易所向券商收取的手續(xù)費率約為萬分之二，因此“萬二”費率幾乎算是成本價。這種直接殺到成本價的價格競爭行為，勢必將加劇價格戰(zhàn)，影響到券商的收入狀況。
中國證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年，全國證券行業(yè)全年實現(xiàn)營業(yè)收入1592.41億元，其中代理買賣證券業(yè)務凈收入達759.21億元，約為總營收的一半。廣發(fā)證券一位高管此前對記者表示，為了應對經紀業(yè)務收縮和費率的降低，該公司已經縮減了新建營業(yè)部的計劃。
然而，對于證券公司尤其是中信、國泰君安這樣的行業(yè)巨頭來說，互聯(lián)網券商更多的則是意味著券商賬戶體系革命的契機。2006年由于券商大面積挪用客戶保證金并造成黑洞，監(jiān)管層推出了第三方存管制度，規(guī)定客戶交易保證金實行第三方的銀行存管制度。該制度確實大大減少了以往挪用保證金的違規(guī)事件發(fā)生。但與此同時，將券商的客戶資源、賬戶等拱手交給了銀行，導致券商基礎功能的弱化，并一定程度上助長了券商在金融體系中的被邊緣化。
中信建投證券表示，以這次試點為契機，未來證券公司對投資者有一個大賬戶，在這個大賬戶下可能存在幾個小賬戶——交易賬戶、消費賬戶、理財賬戶。對于交易賬戶，特別是股票交易賬戶，將來仍然可能采用第三方存管制度。但對于消費、理財?shù)荣~戶，以及客戶和證券公司之間的直接交易，可能再不需要第三方存管而受制于銀行。
股票保證金理財或分流股市資金
此前“余額寶”、“理財通”等互聯(lián)網金融產品，分流銀行活期存款引起社會廣泛關注。而券商進軍互聯(lián)網金融，除了可能加劇傭金價格戰(zhàn)，也可能進一步分流股市資金，成為券商“觸網”的一個潛在的“副作用”。
從國金證券傭金寶的情況看，國金證券與騰訊為客戶股票賬戶保證金余額提供理財服務已經實現(xiàn)，“預期收益率超銀行活期儲蓄利率10倍以上”的宣傳也已兌現(xiàn)。這種理財產品在國金證券網上交易軟件中就能完成，贖回T+1日資金可到賬，而其主要投向則是購買貨幣基金產品。
根據(jù)中國證券投資者保護基金公司的數(shù)據(jù)，截至4月4日，國內證券賬戶保證金余額為5755億元，而兩年來這一數(shù)字平均為6000億元左右。對此，一位業(yè)內人士認為，近年來中國股市持續(xù)低迷，對投資者吸引力不高，全行業(yè)保證金余額總量還比不上個別大型國有商業(yè)銀行的活期存款，如果互聯(lián)網金融植入券商交易系統(tǒng)推出理財產品，可能繼續(xù)分流資金，股市“彈藥”將進一步減少。
有業(yè)內人士表示，A股市場2013年流出資金當中，公募基金是凈賣出的主力，而公募基金拋售主要是為應對基民贖回，贖回的動力則是去購買收益率不斷走高的各種理財產品。
互聯(lián)網金融產品侵蝕傳統(tǒng)金融領地已有先例。據(jù)了解，目前“余額寶”規(guī)模已達4000億元左右。北京大學經濟學院金融系副主任呂隨啟認為，互聯(lián)網金融產品對銀行短期存款的影響已經顯而易見，而這種產品和股票投資存在本質不同，因此這種產品對股市資金的分流可能更顯著。