短期市場調(diào)整壓力減輕、信心有所增強、場外資金出現(xiàn)回流是難以回避的事實。截至4月2日的一周中，香港及A股獲得3億美元資金的凈流入，這也是在過去10周持續(xù)凈流出后的首次凈流入；海外追蹤A股的ETF已持續(xù)兩周獲得凈流入；上周交易結(jié)算資金也出現(xiàn)322億元的凈流入；好買數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日，股票型、標準混合型、偏股型基金倉位分別為81.78%、68.01%和76.81%，較此前一周分別上升2.51%、2.04%和2.34%。這已是基金連續(xù)5周減倉后的首度加倉，反映出基金經(jīng)過一段時間的觀望后，受政策利好刺激，開始出現(xiàn)審慎樂觀情緒。
　　自3月下旬國務(wù)院常務(wù)會議部署穩(wěn)增長措施之后，各地和各部門已經(jīng)開始積極行動起來，有5個省份公布了今年的重點項目清單，總投資額約7.13萬億元，而其他已公布今年重點項目的省份仍在推出新的投資項目；面對不樂觀的央企1-2月的利潤數(shù)據(jù)，國資委在近期的央企負責人會議上明確，國資委和央企要切實發(fā)揮好央企在穩(wěn)增長和經(jīng)濟提質(zhì)增效升級中的作用，全力實現(xiàn)今年的保增長目標，多個地方的國資行動也積極落實穩(wěn)增長的決策部署。
　　為適應(yīng)穩(wěn)增長的需要，央行貨幣政策也有向?qū)捤煞较蛭⒄{(diào)的傾向。上周央行公開市場操作實現(xiàn)資金凈投放550億元，考慮到本周到期資金量依然超過2000億元，若央行不明顯提高回籠力度，本周仍有望實現(xiàn)資金凈投放，這意味著春節(jié)后公開市場連續(xù)八周凈回籠的狀況已經(jīng)結(jié)束，公開市場凈投放將有利于市場利率走低，這將有助于緩和市場對資金面收緊的擔憂。
　　除了穩(wěn)增長方面的利好外，近期資本市場制度建設(shè)的提速也提振了A股投資人信心。
　　首先，優(yōu)先股發(fā)行的腳步正步步逼近。在4月5日證監(jiān)會發(fā)布上市公司發(fā)行優(yōu)先股相關(guān)信息披露準則之后，近日再度傳出工農(nóng)中浦發(fā)等銀行的服務(wù)投行競標結(jié)束，這無疑有利于提升這些銀行權(quán)重股的估值。
　　其次，滬港通獲批對A股市場大盤藍籌股構(gòu)成利好刺激。滬港通的開通一方面有望為A股的低估值藍籌股帶來更多的長期投資資金，另一方可能更為重要的是，有望引導(dǎo)A股市場的投資者更加注重價值投資，進而引導(dǎo)國內(nèi)資金進入國企藍籌股。但是，中短期內(nèi)僅僅依靠滬港通的開通來開啟藍籌股的春天很難。因為國企藍籌股要持續(xù)走強，至少須滿足兩個條件：寬裕的市場資金面和良好的業(yè)績成長。目前來看，這兩個條件都不具備。當前市場存量資金有限，而增量資金遲遲未見進入。
　　本周將公布一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)很可能表明一季度經(jīng)濟增速相對于去年底出現(xiàn)了明顯下滑，GDP增速可能只有7.3%。由于政府對于經(jīng)濟下限的容忍度提高，政府即使出臺穩(wěn)增長措施，力度也會比較小，這都決定了經(jīng)濟增速下滑趨勢一旦形成，不會像以往一樣較快出現(xiàn)經(jīng)濟增速的反彈，這意味著今年二季度經(jīng)濟增速很有可能持續(xù)下滑，難以出現(xiàn)人們所期望的穩(wěn)增長政策出臺后，經(jīng)濟增速很快企穩(wěn)回升的情形。隨著經(jīng)濟下滑，更多過去具有較高債務(wù)風險的企業(yè)的信用風險也會更加凸顯，風險偏好降低或促使資金加速流向低估值藍籌股。
　　值得關(guān)注的是，2010年11月，中小板指數(shù)創(chuàng)出歷史新高7493點后，見頂回落直到2012年12月，探底3557點才結(jié)束這輪中期調(diào)整，最大跌幅52.53%，時間跨度25個月。中小股票去年風光無限，但今年2月25日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出歷史新高1571點后，已見頂進入中期調(diào)整，再加上即將開啟的又一輪IPO，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今后的調(diào)整，或復(fù)制2010年中小板指數(shù)的調(diào)整走勢。
　　雖然受利好因素刺激，近期A股市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)強的跡象，但當前經(jīng)濟下滑的風險沒有根本消除，從去過剩產(chǎn)能、降金融杠桿的節(jié)奏來看，經(jīng)濟之底應(yīng)產(chǎn)生于2014年三、四季度的某個時點，目前滬深股市的反彈動力還是來自于利好因素的推動以及對國企改革的期待。延續(xù)之前觀點，目前應(yīng)戰(zhàn)略性關(guān)注被嚴重低估的國企藍籌股，國企藍籌股將延續(xù)修復(fù)性反彈，不妨中線關(guān)注：航天軍工、醫(yī)藥保健、信息安全、節(jié)能環(huán)保等板塊。