上周A股市場(chǎng)繼續(xù)震蕩下行，技術(shù)上跌破了2080點(diǎn)支撐，這在整體上破壞了1974點(diǎn)以來的上升通道。分析人士普遍認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，以及IPO擴(kuò)容成為制約當(dāng)前市場(chǎng)的主要因素，但種種跡象表明，隨著市場(chǎng)的持續(xù)縮量下跌，也反映出下跌的意愿不強(qiáng)，做空動(dòng)能逐步減弱。
三大利空制約大盤
首先，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)
，今年一季度經(jīng)濟(jì)增速、工業(yè)生產(chǎn)、投資、消費(fèi)、出口、工業(yè)利潤(rùn)等較為低迷，經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行。從房地產(chǎn)銷售和新開工面積等指標(biāo)判斷，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速仍然面臨壓力。與投資趨勢(shì)相似，消費(fèi)增速似乎也下了一個(gè)臺(tái)階。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和央行公布的企業(yè)景氣指數(shù)看，當(dāng)前的企業(yè)景氣度已相當(dāng)差，同樣表明經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂觀。
在此背景下，近期政府穩(wěn)增長(zhǎng)的思維再次顯現(xiàn)，穩(wěn)增長(zhǎng)意圖非常明顯，其中加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度是重要手段，高鐵項(xiàng)目是其中的重要內(nèi)容。
其次，IPO重啟制約市場(chǎng)信心。4月18日證監(jiān)會(huì)公布28家IPO預(yù)披企業(yè)，標(biāo)志著IPO重啟正式開啟。隨后，IPO預(yù)披緊鑼密鼓的進(jìn)行，截至上周五，短短8天里IPO預(yù)披露家數(shù)已達(dá)到122家。這數(shù)字已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了今年1月份集中發(fā)行的新股家數(shù)，更給市場(chǎng)帶來了較大的心理壓力。
25日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，主板發(fā)行審核委員會(huì)定于4月30日召開本年度第57次、第58次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議，分別審核會(huì)稽山紹興酒股份有限公司、康新(中國(guó))設(shè)計(jì)工程股份有限公司、廣東依頓電子科技股份有限公司、南京康尼機(jī)電股份有限公司的首次公開發(fā)行（IPO）申請(qǐng)。這意味著停擺超過一年半的IPO發(fā)審會(huì)終于重啟。
第三，臨近月末，資金面趨緊。上周二和上周四，央行分別進(jìn)行1000億元和850億元28天期正回購(gòu)操作，上周央行公開市場(chǎng)資金凈回籠20億元。4月下旬面臨財(cái)政存款大規(guī)模上繳以及“五一”假期因素，央行繼續(xù)回籠資金收縮流動(dòng)性，“緊平衡”的貨幣政策沒有改變。
五大利好開始發(fā)酵
經(jīng)過近期大盤的持續(xù)調(diào)整下跌，空方力量得到了一定程度的釋放，做多動(dòng)能開始逐漸顯現(xiàn)。
第一，本周即將公布PMI數(shù)據(jù)。上周匯豐銀行已經(jīng)公布了4月份的PMI數(shù)據(jù)預(yù)覽數(shù)值，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)6個(gè)月以來首次反彈。昨日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1月份至3月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額12942.4億元，同比增長(zhǎng)10.1%，增速比1月份至2月份提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。
透過國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和匯豐銀行的數(shù)據(jù)來看，不難看出經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反彈的概率也比較大。近期市場(chǎng)最大的問題在于擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，一旦PMI數(shù)據(jù)反彈，那么憂慮氣氛會(huì)有所緩解，對(duì)大盤來說是一個(gè)短期的契機(jī)。
第二，優(yōu)先股利好效應(yīng)將持續(xù)釋放。廣匯能源打響優(yōu)先股第一槍。市場(chǎng)分析人士普遍預(yù)計(jì)，在廣匯能源之后，下一批試點(diǎn)發(fā)行優(yōu)先股的極有可能是銀行股。包括工、農(nóng)、中、建四大行和浦發(fā)銀行，總額度為3700億元，且最快有望今年上半年就會(huì)有優(yōu)先股正式落地，這將對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)產(chǎn)生積極的提振作用。
第三，一季報(bào)數(shù)據(jù)帶來動(dòng)力。目前市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到一季報(bào)公布的最后時(shí)間段，一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增個(gè)股的半年報(bào)繼續(xù)延續(xù)好的表現(xiàn)的概率較大。值得關(guān)注的是，中國(guó)太保、平安銀行兩只藍(lán)籌股的一季報(bào)預(yù)增幅度都達(dá)到四成，這是一個(gè)非常好的跡象。有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)太保和平安銀行都是大型藍(lán)籌股的代表，藍(lán)籌股能夠出現(xiàn)如此高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度，可以說明上市公司的盈利形勢(shì)或許并不如部分投資者想象中的悲觀。
第四，產(chǎn)業(yè)資本開始逆市增持。上周產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作股，尤其是包括重組、高送轉(zhuǎn)、定增、舉牌增持等題材股紛紛發(fā)力，強(qiáng)勢(shì)貫穿漲幅榜的始終。先后誕生了川化股份、南京中北、金地集團(tuán)、摩恩電氣等一批強(qiáng)勢(shì)獨(dú)立股，在弱市中散出積極的信號(hào)。
第五，期指凈空單大幅減少。中國(guó)金融期貨交易所數(shù)據(jù)顯示，4月24日股指期貨前20會(huì)員席位的凈空持倉(cāng)量為13825手，較前一交易日的16127手大幅減少約14%。從個(gè)別席位看，空頭主力席位多數(shù)減空，其中中信期貨席位凈空單減少1535手，海通期貨席位凈空單減少918手，顯示空頭力量有加速撤離的跡象。
總之，盡管近期股指持續(xù)下行，但穩(wěn)增長(zhǎng)政策正在有條不紊的進(jìn)行，如新型城鎮(zhèn)化、國(guó)企改革、優(yōu)先股、首批80個(gè)示范項(xiàng)目等，即使其短期難以見效，但是稍微的刺激作用還是可以在關(guān)鍵時(shí)刻穩(wěn)住市場(chǎng)，2000點(diǎn)底部附近的結(jié)構(gòu)性行情仍是不容忽視。