人民幣告別六連跌 波動影響滯后
2014-04-29   作者:傅蘇穎  來源:證券日報
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    4月28日,人民幣兌美元即期匯率微幅升值,收報6.2530,較前一交易日微降6個基點,暫時告別此前6個交易日連續(xù)貶值的狀態(tài)。當日,1美元兌人民幣的中間價報6.1565,較前一交易日下降11個基點。
  值得注意的是,近期人民幣兌美元即期匯率相對于中間價偏離幅度明顯拉大。根據(jù)相關統(tǒng)計數(shù)據(jù),人民幣即期匯率自2月下旬以來持續(xù)貶值,至今累計貶值幅度超過3%。對此,業(yè)內(nèi)專家表示,人民幣即期匯率下跌并不代表人民幣本身貶值,但是對進出口貿(mào)易和企業(yè)還是會造成影響。
  從理論上說,貨幣貶值有利于一國出口,但目前來看,無論是從宏觀數(shù)據(jù)還是從微觀企業(yè)來說,這種獲益均未明顯表現(xiàn)出來。
  據(jù)中國海關統(tǒng)計,今年一季度,我國進出口數(shù)據(jù)均出現(xiàn)同比下降,3月出口也延續(xù)了單月負增長的態(tài)勢,遠遠低于業(yè)內(nèi)預期。業(yè)內(nèi)人士表示,雖說今年2月以來人民幣實際有效匯率顯著貶值,但由于對出口影響的滯后性,因此,積極作用尚未顯現(xiàn)。
  不可否認的是,人民幣貶值對出口的確有一定的利好,但是,記者走訪多家企業(yè)并了解到,對于大部分企業(yè)來說,人民幣無論是升值還是貶值對企業(yè)來說都是有影響的,各種效應交錯復雜。
  有專家表示,從單邊升值到雙向波動,看似對企業(yè)利好,卻增加了企業(yè)結(jié)算的預判難度。規(guī)模較大的企業(yè),定價權(quán)較大,往往鎖定產(chǎn)期匯率,先前外貿(mào)企業(yè)出口訂單的定價是在對匯率升值預期下確定的,而現(xiàn)在的人民幣匯率變化和當初預期剛好相反,所以人民幣此番貶值對大型外貿(mào)企業(yè)來說反而造成了損失,不僅如此,現(xiàn)在的匯率變動還可能會對下半年的訂單有所影響。
  今年以來,人民幣匯率雖然出現(xiàn)大幅貶值,但是,多數(shù)專家仍然認為,人民幣長期升值的趨勢并未發(fā)生變化。只是,伴隨著央行進一步放寬人民幣兌美元匯率的日間波幅至2%以及市場主體的預期分化,人民幣匯率的波動性必將顯著提高。
  為避免匯率波動給企業(yè)造成過多利潤損失,中國銀行首席經(jīng)濟學家曹遠征建議,企業(yè)應該注重對匯率波動時的風險管控:“如何對沖這個風險,是企業(yè)需要密切關注的一件事,也就是說,在過去有一個單邊升值的傾向,因此不太關注匯率問題,現(xiàn)在是雙向波動,就意味著波動風險要加以管理!
  有專家建議,一方面,企業(yè)應提高匯率風險意識,加強匯率風險管理,特別要避免單邊下注。另一方面,隨著匯率風險的加大,一些機構(gòu)會提供一些復雜的衍生品,投資者應謹慎觀望,避免落入可能的陷阱中。
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