加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行(CIBC)近期公布解讀了烏克蘭危機(jī)對(duì)歐元強(qiáng)勢(shì)造成的影響，另外該行還解釋了隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的正常化，美國(guó)國(guó)債收益率與美元之間的關(guān)系。

　　德拉基不能忍受“普京引起”的歐元強(qiáng)勢(shì)

　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)毫無(wú)疑問(wèn)對(duì)于近期歐元的強(qiáng)勢(shì)起到推波助瀾的作用。此次資金從俄羅斯大量流出是金融危機(jī)出現(xiàn)后的最大規(guī)模，并且最主要的接收者是歐元區(qū)。
　　但是上周歐洲央行行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)暗示央行決策者不能承受歐元再度走強(qiáng)，并且他們正在準(zhǔn)備在下次會(huì)議上采取非常規(guī)舉措。這些舉措可能令歐元下行，其效果正如烏克蘭局勢(shì)緩和一樣。央行下次會(huì)議將在6月5日進(jìn)行。

　　美元與美國(guó)國(guó)債將恢復(fù)以往關(guān)系

　　歷史來(lái)看，美國(guó)國(guó)債收益率和美元是正相關(guān)關(guān)系，較高的政府債券收益率往往意味著較強(qiáng)的美元。
　　但是在金融危機(jī)以后，利率被壓低至零附近的水平，這也令現(xiàn)金(美元)和國(guó)債價(jià)格接近為相互替代品。這意味著一次次的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒令投資者追捧國(guó)債和貨幣，導(dǎo)致國(guó)債收益率走低和美元走強(qiáng)。
　　但是隨著利率逐步正常化，國(guó)債收益率和美元之間的關(guān)系將會(huì)再度恢復(fù)正常化。隨著市場(chǎng)接近美聯(lián)儲(chǔ)最終是升息時(shí)間2015年中期，美元和國(guó)債收益率將會(huì)同步走高。