美國財(cái)政部長(zhǎng)雅各布·盧（Jacob Law）沒有讓美國出口商失望，剛來中國就對(duì)人民幣問題發(fā)表了他的“看法”。
　　據(jù)外媒報(bào)道，5月13日，來華為今夏舉行的中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話“預(yù)熱”的盧在釣魚臺(tái)國賓館向中國國務(wù)院副總理汪洋強(qiáng)調(diào)“人民幣市場(chǎng)形成機(jī)制非常重要”。盧講話后，人民幣匯率有所反彈。盡管昨日上午數(shù)據(jù)顯示，美元對(duì)人民幣中間價(jià)為6.1636，在前一交易日基礎(chǔ)上繼續(xù)上漲11個(gè)基點(diǎn)。但隨后的即期市場(chǎng)交易中，人民幣匯率低開高走。截至收盤，美元對(duì)人民幣即期匯率報(bào)6.2291，比前一交易日下跌84個(gè)基點(diǎn)。
　　對(duì)于盧提到的人民幣匯率問題，一些國際專家表達(dá)了相對(duì)中肯的意見。美國彼得森研究所研究員日前依據(jù)購買力平價(jià)指標(biāo)測(cè)算得出，人民幣已經(jīng)不再處于“低估”狀態(tài)。美國斯坦福大學(xué)教授羅納德·麥金農(nóng)教授（Ronald I. Mckinnon）則日前撰文稱：“保持人民幣對(duì)美元匯率穩(wěn)定避免大量熱錢流入，有助于穩(wěn)定中國金融體系，是（中國）央行的最優(yōu)選擇�！�

　　人民幣并未低估

　　一直以來，美國施壓人民幣升值的一個(gè)重要依據(jù)是中國的經(jīng)常項(xiàng)目順差與經(jīng)濟(jì)總量之比“超標(biāo)”。2007年中國經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP之比約為10%，當(dāng)時(shí)美國國會(huì)援引該數(shù)據(jù)認(rèn)為人民幣被“嚴(yán)重低估”，但時(shí)至今日，中國經(jīng)常項(xiàng)目順差已經(jīng)在2%的國際公認(rèn)貿(mào)易平衡區(qū)間之內(nèi)。
　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)計(jì)算，一季度中國貿(mào)易順差總額為1028億元人民幣，當(dāng)期GDP總額為128213億元人民幣，貿(mào)易順差占GDP比重為0.8%。而近日國家外匯管理局公布的一季度經(jīng)常項(xiàng)順差規(guī)模僅為442億元，占GDP0.03%，幾乎可以忽略不計(jì)。
　　據(jù)野村證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威的測(cè)算：“中國經(jīng)常項(xiàng)目順差在1～2年內(nèi)接近零，再度施壓人民幣升值的根據(jù)不足�！�
　　在經(jīng)常項(xiàng)順差施壓人民幣升值失去根據(jù)之后，美國財(cái)政部“輿論”轉(zhuǎn)向了中國央行持有的巨額外匯儲(chǔ)備。4月初美國財(cái)政部表示：“中國政府已經(jīng)積累了3.8萬億美元的外匯儲(chǔ)備，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過任何衡量口徑所需要的額度，即便這樣，中國政府一季度還是購買了大量的外匯，這表明中國繼續(xù)阻礙匯率的市場(chǎng)形成機(jī)制”，并強(qiáng)調(diào)“人民幣嚴(yán)重被低估”。
　　有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此指出，如果與本幣即為國際結(jié)算貨幣而且資本項(xiàng)目完全開放的國家（美國）相比，中國的外匯儲(chǔ)備的確過高，但中國執(zhí)行的是強(qiáng)制結(jié)售匯制度，這本身就會(huì)導(dǎo)致中國官方外匯儲(chǔ)備規(guī)模累積較快。
　　美國最具權(quán)威的國際經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)彼得森研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿溫得·薩博拉米尼安（Arvind Subramanian）在研究世界銀行公布的購買力平價(jià)口徑的全球價(jià)格水平數(shù)據(jù)之后得出“人民幣已經(jīng)不再處于低估狀態(tài)”。彼得森研究所一向持“人民幣高度低估”的觀點(diǎn)，其研究成果也一直被美國國會(huì)引用作為向中國施壓的佐證。但本次其與美國財(cái)政部施壓人民幣升值的結(jié)論相反。
　　摩根士丹利中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹使用中美兩國勞動(dòng)生產(chǎn)力及名義工資兩組變量測(cè)算的情況顯示，如果以2000年為基期，2011年人民幣對(duì)美元就已經(jīng)接近平衡狀態(tài)，在2000～2011年之間存在上調(diào)空間，但2011年是個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　市場(chǎng)認(rèn)可雙向波動(dòng)

　　盡管美國財(cái)政部仍然施壓人民幣升值，對(duì)2月份以來的人民幣貶值走勢(shì)明顯不滿，但市場(chǎng)對(duì)此已經(jīng)坦然接受。
　　美國道富銀行高級(jí)常務(wù)董事郭光城對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，人民幣前期的貶值以及近期的調(diào)整表明人民幣不再是單邊升值的貨幣，只有雙邊市才有流動(dòng)性才是正常的市場(chǎng)，因此是實(shí)現(xiàn)人民幣走向市場(chǎng)化的必然過程，現(xiàn)在投資者也普遍接受這個(gè)事實(shí)。
　　隨著人民幣實(shí)現(xiàn)雙向波動(dòng)，與人民幣掛鉤的匯率對(duì)沖工具也將進(jìn)一步豐富，這對(duì)完善人民幣交易品種也是一種刺激。
　　人民幣前期的波動(dòng)已經(jīng)明顯分化了市場(chǎng)預(yù)期，日前里昂證券股票策略分析師Christopher Wood評(píng)論稱，人民幣的真實(shí)有效匯率從2004年末到現(xiàn)在上漲了40%，未來人民幣不可能繼續(xù)單邊上漲，而是逐漸貶值。
　　也有市場(chǎng)人士認(rèn)為：“年終人民幣整體還是升值的態(tài)勢(shì)，但中間震蕩會(huì)比較多，更多的是要看經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)運(yùn)行情況，2014年中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中會(huì)面臨較多的不確定性，這會(huì)影響人民幣的走勢(shì)，而市場(chǎng)上的預(yù)期也對(duì)人民幣走勢(shì)形成自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言�！�2013年年底，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)人民幣2014年進(jìn)入5時(shí)代，但現(xiàn)在認(rèn)為能破五的已經(jīng)寥寥。

　　央行逐漸退出干預(yù)

　　彼得森研究所一直支持對(duì)人民幣升值進(jìn)行施壓的伯格斯坦恩認(rèn)為：“2013年全年，中國大概在外匯市場(chǎng)上購入了5000億美元用以避免人民幣升值過快；2014年大概每個(gè)工作日的購匯額度應(yīng)該在20億美元左右，跟去年的量差不多�！�
　　今年以來，央行相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)在多種場(chǎng)合和多個(gè)文件中強(qiáng)調(diào)“央行將退出常態(tài)式干預(yù)，加強(qiáng)市場(chǎng)決定匯率的力度”。央行在5月6日發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中稱：“未來人民幣匯率形成機(jī)制改革會(huì)繼續(xù)朝著市場(chǎng)化方向邁進(jìn)，加大市場(chǎng)決定匯率的力度，促進(jìn)國際收支平衡�！�