本周中公布的數(shù)據(jù)顯示，受食品價(jià)格上漲的推動(dòng)，美國生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)4月錄得1年半以來的最大升幅，這可能暗示先前持續(xù)低迷的通脹壓力或在上升。我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)一些決策者和一些市場人士對(duì)通脹前景過分自信，目前尚未拉響通脹警報(bào)，但現(xiàn)在看來對(duì)通縮或通脹率過低的擔(dān)憂似乎很不恰當(dāng)。美國整體通脹形勢依然溫和，因?yàn)榫蜆I(yè)市場仍未完全消化衰退時(shí)期出現(xiàn)的過剩勞動(dòng)力。由于薪資增長乏力，制造業(yè)者難以將所有的價(jià)格漲幅轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。低通脹是美聯(lián)儲(chǔ)維持超寬松貨幣政策的一個(gè)主要原因。盡管美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)削減每月的購債規(guī)模，但預(yù)計(jì)在2015年下半年之前不會(huì)上調(diào)基準(zhǔn)利率。美聯(lián)儲(chǔ)將觀察近期的PPI漲幅是否引發(fā)了消費(fèi)者物價(jià)上漲。不過除非通脹率更快地上升，否則美聯(lián)儲(chǔ)可能將維持目前的貨幣政策。下周四凌晨，美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)將發(fā)布4月的議息會(huì)議記錄。美元指數(shù)小幅刺破78.95的低點(diǎn)支撐之后強(qiáng)力反彈。日線圖上看，價(jià)格連續(xù)5個(gè)交易日收出陽線，均線系統(tǒng)已被升破。上方重要的阻力在80.55，美元指數(shù)若想展開進(jìn)一步的上沖必須突破此位置。4小時(shí)圖的上漲斜率陡峭，主次節(jié)奏清晰，預(yù)計(jì)美元指數(shù)小幅調(diào)整之后仍將保持上行節(jié)奏，但仍需警惕非美貨幣存在的分化現(xiàn)象。
　　當(dāng)前歐洲央行進(jìn)一步寬松的傳言繼續(xù)主導(dǎo)歐元的走勢。歐洲央行暗示可能實(shí)施更多寬松政策以后，歐元區(qū)低通脹也拉低了歐元區(qū)的借貸成本。歐債價(jià)格走高促使更多的國際投機(jī)資金流入歐元區(qū)，而資金流入的狀況則會(huì)使得歐元匯率進(jìn)一步走高，迫使歐洲央行進(jìn)一步強(qiáng)化寬松預(yù)期。歐洲央行最終或真的需要采取行動(dòng)才能阻止這一勢頭繼續(xù)發(fā)展下去。德國央行本周發(fā)表的鴿派評(píng)論以及歐元區(qū)弱勢的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令歐元兌美元延續(xù)跌勢。這應(yīng)驗(yàn)了先前的觀點(diǎn)，即歐洲央行可能會(huì)通過一系列小型刺激舉措來支持地區(qū)經(jīng)濟(jì)成長。另外，下月稍早歐元區(qū)通脹預(yù)期報(bào)告的發(fā)布，這將關(guān)乎歐元中線的前景。數(shù)據(jù)遜于預(yù)期將導(dǎo)致歐元全面下挫，這或多或少將確認(rèn)歐洲央行將在下個(gè)月的貨幣政策例會(huì)上實(shí)施基礎(chǔ)貨幣寬松舉措。
　　本周中公布的英國三個(gè)月ILO失業(yè)率再創(chuàng)近年新低，表示英國就業(yè)市場復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁。然而隨后英國央行在通脹報(bào)告中仍然暗示并不急于加息，并強(qiáng)調(diào)了閑置產(chǎn)能的問題。對(duì)于英鎊多頭而言，這顯然不是好消息。而一旦歐洲央行實(shí)施額外的寬松貨幣政策，英鎊匯率將面臨進(jìn)一步上行的風(fēng)險(xiǎn)，英國央行或許將會(huì)做出反應(yīng)。