上周A股市場出現了相對疲軟的態(tài)勢。不僅跌停板家數有所增多，成交量也有所萎縮，存量資金離場現象較為明顯，這也說明了短線A股市場仍具有一定的殺傷力，短線調整趨勢可能還將延續(xù)。
長線資金搬家
對于近期A股的走勢來說，利好信息可謂不少，如新國九條、券商創(chuàng)新等，但多頭似乎并無太多的做多激情。并不是多頭不解利好政策，而是當前A股市場缺乏清晰的漲升主線，或者說，缺乏敢于放手一搏的投資品種。
這主要因為當前整個經濟形勢并不十分樂觀。一方面房地產銷售、房地產投資數據持續(xù)回落。數據顯示，2014年1-4月份，全國房地產開發(fā)投資22322億元，同比名義增長16.4%，增速比1-3月份回落0.4個百分點。由于房地產投資一直是我國經濟增長的強勁引擎之一，房地產投資規(guī)模的萎縮，意味著經濟增長動力的減弱；另一方面，我國4月份發(fā)電量同比增長4.4%，創(chuàng)10個月來的新低。發(fā)電量與經濟增長密切相關，這也說明了經濟增速的確在放緩，經濟下行壓力在增強。
在此背景下，當前我國穩(wěn)增長的迫切性要高于調結構。調結構主要是創(chuàng)新，有利于創(chuàng)業(yè)板走強。在2013年，輿論焦點就是調結構和創(chuàng)新，所以，創(chuàng)業(yè)板熱錢涌動，股價持續(xù)強勢，創(chuàng)業(yè)板走出一波牛市。隨著近期穩(wěn)增長輿論增強，傳統產業(yè)面臨一定的投資契機。因此，原先轉戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板的熱錢又開始搬家至傳統產業(yè)，這就使得當前創(chuàng)業(yè)板中的存量資金不斷減少，導致走勢持續(xù)疲軟。
結構性調整
對于證券市場參與者來說，估值高不可怕�？膳碌氖鞘袌龇諊淝�。在2007年的超級大牛市中，大市值藍籌股的估值也達到了50倍、60倍。但當市場情緒冷靜下來，目前藍籌股5倍市盈率，都乏人問津。對于小市值品種來說，亦是如此。去年創(chuàng)新浪潮涌動，70倍市盈率的個股照樣得到存量熱錢的追捧。但是，隨著調結構的重要性讓位于穩(wěn)增長，55倍的創(chuàng)業(yè)板市盈率也顯得高估了。因此，熱錢開始轉投主板市場。
如此來看，當前A股市場出現了典型的結構性泡沫特征，創(chuàng)業(yè)板高估，且沒有存量熱錢的追捧，后市只能持續(xù)下跌，并且容易形成慣性下跌、循環(huán)下跌的困局，也就是股諺說的“下跌就是下跌的理由”。在此背景下，創(chuàng)業(yè)板近期出現了長線資金撤離的態(tài)勢，飛利信、網宿科技等去年的高成長股近期出現了持續(xù)回落的K線形態(tài)，估值泡沫正在引發(fā)一場慘烈殺跌。
不過，主板市場的走勢則相對抗跌一些，主要因為其估值較為便宜，滬市市盈率已進入個位數，只有9倍多。如果再考慮到低估值的銀行股、保險股、石化股、電力股，其總市值占滬市總市值一半還多，此下跌空間有限，因此，上證指數的下跌空間也有限。
尋找投資機會
綜上所述，短線A股市場仍需謹慎，上證指數在2000點一線有支撐，而創(chuàng)業(yè)板仍將調整，甚至不排除跌至1200點下方的可能性。
在操作中，投資者應盡量規(guī)避去年以來漲幅較大的品種，對于其中下降通道趨勢清晰的個股，千萬別搶反彈。同時，可以適量關注契合當前產業(yè)趨勢或者基本面改善的個股，比如供給端萎縮的染料、維生素、農藥，符合穩(wěn)增長預期的特高壓、高鐵、軍工等品種，可跟蹤。