又一招“蜻蜓點(diǎn)水”。
周一滬指盤(pán)中跌破了2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，隨后又迅速拉回，終盤(pán)收于2000點(diǎn)之上。
盡管近半個(gè)多月以來(lái)股票基金凈值連連下挫，但在滬指不斷震蕩下跌的背景之下，基金倉(cāng)位也是連續(xù)小幅下降，避險(xiǎn)和靜待反彈的情緒不斷交織。
14個(gè)交易日兩破2000點(diǎn)
本周一，市場(chǎng)再度釋放悲觀情緒，保險(xiǎn)（放心保）、券商、白酒等板塊領(lǐng)跌，各板塊指數(shù)幾乎全線走低，使得滬指低開(kāi)低走，于下午再破2000點(diǎn)重要心理關(guān)口。這讓市場(chǎng)在新國(guó)9條出臺(tái)后一度放松的市場(chǎng)又迅速崩了起來(lái)。而與遙遠(yuǎn)的1999年“5·19行情”的波瀾壯闊比起來(lái)，似乎更添一絲悲戚意味。
從4月28日開(kāi)始的14個(gè)交易日內(nèi)，滬指就一直徘徊于2000點(diǎn)上方，2000至2050點(diǎn)區(qū)域成為滬指的主要波動(dòng)區(qū)間，其間曾兩度擊穿2000點(diǎn)。每每眼看逼近2000點(diǎn)，甚至擊破，指數(shù)又蜻蜓點(diǎn)水一般迅速上行拉回。市場(chǎng)耐心和信心日趨疲弱。
在此期間基金也不好過(guò)，盡管滬指以震蕩為主，并沒(méi)有太大跌幅，但由于創(chuàng)業(yè)板股為首的前期熱門(mén)板塊和熱門(mén)股跌幅較大，基金跌幅明顯超過(guò)滬指跌幅。
據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，4月28日至5月16日，626只主動(dòng)管理的偏股基金算術(shù)平均跌幅為2.11%，僅有38只基金凈值上漲，1只基金凈值漲幅超過(guò)2%，3只基金漲幅超過(guò)1%，而包括泰達(dá)宏利成長(zhǎng)在內(nèi)的26只基金跌幅在5%至8%之間。
基金倉(cāng)位調(diào)整左右為難
與此同時(shí)，股票基金操作也是左右為難，既不敢輕言見(jiàn)底介入，又不敢大舉減倉(cāng)避險(xiǎn)，連續(xù)兩周均是小幅減倉(cāng)。
據(jù)德圣基金研究中心倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，截止5月8日收盤(pán)，股票型基金的加權(quán)平均倉(cāng)位水平為83.77%，相比4月24日下降了0.35個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合和配置混合型基金的加權(quán)平均倉(cāng)位分別為78.03%和69.27%，分別下降0.9個(gè)百分點(diǎn)和0.64個(gè)百分點(diǎn)。
而5月15日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，相比前周，偏股方向基金上周小幅下降。可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為83.61%，相比前一周小幅下降0.16%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為77.83%，相比前周下降0.2%；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位69%，相比前周小幅下降0.27%。大型基金公司中，除了華夏基金微幅加倉(cāng)外，其他均表現(xiàn)為減倉(cāng)，大成、廣發(fā)、博時(shí)減倉(cāng)幅度略大，易方達(dá)、南方倉(cāng)位微降。
可以看出，面對(duì)下跌，基金整體減倉(cāng)力度并不大，在小幅減倉(cāng)避險(xiǎn)的同時(shí)，似乎也在企圖保留倉(cāng)位以便迎接不知道什么時(shí)候可以來(lái)到的反彈行情，就如5月12日，大盤(pán)就在政策的刺激下，猝不及防地來(lái)了個(gè)大反彈。
基金預(yù)期市場(chǎng)反復(fù)“磨”底
與上一次相同，本周一滬指盤(pán)中破2000點(diǎn)之后旋即回升，收于2000點(diǎn)之上，盡管向上難，但下行似乎也并不輕易。在此背景下，基金多認(rèn)為后市雖然不樂(lè)觀，但下行空間也不大，市場(chǎng)將整體維持弱勢(shì)格局。
東方基金認(rèn)為，總體上創(chuàng)業(yè)板連續(xù)下行對(duì)市場(chǎng)情緒打壓明顯，預(yù)計(jì)短期大盤(pán)繼續(xù)向下尋找支撐的可能性較大，不過(guò)權(quán)重板塊估值較低且有政策維穩(wěn)支撐，下行空間不大，風(fēng)險(xiǎn)主要集中于高估值品種，建議繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。
匯添富分析表現(xiàn)，市場(chǎng)仍將延續(xù)弱勢(shì)格局，市場(chǎng)風(fēng)格將有所變化，成長(zhǎng)股可能出現(xiàn)小幅反彈。策略上堅(jiān)持防御為主，配置上重點(diǎn)關(guān)注受宏觀經(jīng)濟(jì)影響不大的行業(yè)和板塊。
上投摩根認(rèn)為，由于新國(guó)九條政策在中長(zhǎng)期利好，短期影響有限，短期內(nèi)全面降準(zhǔn)的概率也較小，市場(chǎng)仍將在IPO重啟的負(fù)面情緒影響下反復(fù)“磨”底。相對(duì)而言，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股和低估值藍(lán)籌更能經(jīng)受住這種“碾磨”，階段性可適度關(guān)注軍工、油氣管網(wǎng)等主題投資機(jī)會(huì)。目前政策微刺激、貨幣寬松傾向都已明朗，政策底和資金底都已出現(xiàn)，但由于地產(chǎn)投資的下行趨勢(shì)延續(xù)，以及政策刺激還未顯效，經(jīng)濟(jì)底還需等待觀察，但歷史看，市場(chǎng)底一般都在政策、資金底與經(jīng)濟(jì)底之間形成。
政策和樓市的反應(yīng)則成為部分基金的關(guān)注點(diǎn)。匯豐晉信分析認(rèn)為，若無(wú)進(jìn)一步政策刺激，單靠市場(chǎng)內(nèi)在力量已難改變現(xiàn)有弱勢(shì)格局。故短期可密切關(guān)注地產(chǎn)調(diào)控放松預(yù)期不斷提升背景下各地樓市的成交情況。一旦樓市有所企穩(wěn)，則會(huì)改善市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，進(jìn)而中長(zhǎng)期“市場(chǎng)底”位置自然可見(jiàn)。
整體看來(lái)，基金并不悲觀的預(yù)期似乎也體現(xiàn)了其倉(cāng)位小幅下調(diào)的邏輯。