一場(chǎng)地毯式的老鼠倉(cāng)排查，讓年輕的公募基金行業(yè)再度沉入谷底�！艾F(xiàn)在這么個(gè)查法這么個(gè)時(shí)態(tài)，給外界的一個(gè)印象是，只要是公募基金就有老鼠倉(cāng)，兩者之間幾乎是可以畫上等號(hào)的，持有人極度不信任，同時(shí)市場(chǎng)又很難賺錢，只能去做貨幣基金，其他業(yè)務(wù)開展起來(lái)舉步維艱，這個(gè)狀況差得不能再差了，有點(diǎn)像2005年的券商�！币晃徊辉竿嘎缎彰幕鸸靖吖芟驎r(shí)代周報(bào)記者感嘆說(shuō)。
更讓行業(yè)悲觀的是，這場(chǎng)源自“大數(shù)據(jù)”檢索的老鼠倉(cāng)排查還沒(méi)有結(jié)束的跡象。時(shí)代周報(bào)記者從知情人士處獲悉，某地位更加顯赫的公募人士近期也深陷傳聞之中。
而就在數(shù)天前，證監(jiān)會(huì)以問(wèn)答的形式對(duì)華夏大盤基金被查給予了回應(yīng)：“自2013年9月份以來(lái)，我會(huì)根據(jù)相關(guān)線索發(fā)現(xiàn)了一批利用未公開信息交易股票、非法謀利的嫌疑賬戶，其中部分賬戶與華夏基金管理公司管理的個(gè)別基金存在關(guān)聯(lián)。
目前，相關(guān)調(diào)查工作正在依法進(jìn)行中。”同時(shí)根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)5月披露的整體情況，2013年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)共受理涉嫌利用未公開信息交易股票案件線索38件。截至目前，涉及基金管理公司十余家，涉及保險(xiǎn)（放心保）資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)兩家。
“我們現(xiàn)在能做的就是做好我們自己手頭的工作，其他的什么也決定不了�！鄙虾Ｒ患乙�(guī)模排名靠前的基金公司中層告訴時(shí)代周報(bào)記者。另一家排名前列的大型基金公司人士則說(shuō)：“公募行業(yè)其實(shí)就是資產(chǎn)配置的一個(gè)方式，我們老板說(shuō)我們要按照本質(zhì)來(lái)做事情，回到資管管理行業(yè)的本身，幫助客戶進(jìn)行資產(chǎn)配置�！�
“2006-2007年的牛市幫助公募基金超常規(guī)發(fā)展，此后幾年受累市場(chǎng)低迷基金虧損，持有人對(duì)公募基金的管理能力產(chǎn)生質(zhì)疑，而現(xiàn)在則是對(duì)聲譽(yù)的毀滅性打擊�！鼻笆鋈耸空f(shuō)，現(xiàn)在行業(yè)已經(jīng)到了最低谷，我們要回到源頭的地方。
公信力：老鼠倉(cāng)集中暴露
在股市長(zhǎng)期低迷公募基金業(yè)績(jī)波動(dòng)的情況下，如果說(shuō)公募基金還有一個(gè)值得驕傲的地方，那就是號(hào)稱最嚴(yán)格管理和最透明的信息披露。不過(guò)，隨著監(jiān)管層對(duì)資產(chǎn)管理行業(yè)老鼠倉(cāng)通過(guò)大數(shù)據(jù)的深度篩查，公募行業(yè)的老鼠倉(cāng)一個(gè)一個(gè)地被披露出來(lái)，公募行業(yè)聲譽(yù)旋即跌入谷底，公募行業(yè)最后一塊遮羞布淪陷。
“無(wú)論是和銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，還是和券商、保險(xiǎn)等其他資管行業(yè)相比，公募基金肯定是最透明的，監(jiān)管最嚴(yán)格的。”一家從業(yè)10多年的公募基金人士說(shuō)，十幾年前的基金黑幕讓公募聲譽(yù)跌入谷底，現(xiàn)在的老鼠倉(cāng)對(duì)公募基金行業(yè)的打擊也許更重。
德圣基金研究中心表示，資本市場(chǎng)深化改革的暖風(fēng)剛剛吹過(guò)，在證監(jiān)會(huì)大數(shù)據(jù)稽查加力中便讓金融資管老鼠倉(cāng)頻現(xiàn)，不禁給弱市下的公募基金的投資再添一絲寒意。
公募老鼠倉(cāng)大失公募公信力，致基民以及機(jī)構(gòu)投資者謹(jǐn)慎減倉(cāng)，基金投資遭遇階段信任危機(jī)。
可查資料顯示，中國(guó)公募基金的首次危機(jī)是在2000年基金黑幕的爆出，此后基金法出臺(tái)。此后幾年基金老鼠倉(cāng)抬頭，比如2008年的上投摩根唐建南方基金王黎敏，2009年融通基金張野等，而2013年以來(lái)基金爆出的老鼠倉(cāng)更是讓市場(chǎng)瞠目結(jié)舌，無(wú)論大小基金公司（大型基金如華夏、嘉實(shí)，小的如匯豐晉信等），也無(wú)論管理基金業(yè)績(jī)的好壞（比如有去年的冠軍基金中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理厲建超等），均有涉案，共計(jì)有10余家基金公司深陷其中。
“從2007年至今基金老鼠倉(cāng)案件來(lái)看，涉及資產(chǎn)越來(lái)越高、犯案的級(jí)別越來(lái)越高、獲利金額也越來(lái)越多、操作的隱蔽性提高�！钡率セ鹧芯恐行谋硎�。
而究其原因，德圣基金認(rèn)為，其一，監(jiān)管方式和監(jiān)管手段的缺失以及執(zhí)行環(huán)節(jié)的不力，老鼠倉(cāng)稽查一般采取事后監(jiān)管的方式，缺乏過(guò)程監(jiān)督和識(shí)別；其二，道德風(fēng)險(xiǎn)難控重在制度違約成本過(guò)低，老鼠倉(cāng)凸顯從業(yè)人員道德約束不高，但以道德標(biāo)準(zhǔn)去譴責(zé)和看待出事的基金經(jīng)理和基金公司顯然于事無(wú)補(bǔ)。
其三，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)于基金經(jīng)理投資申報(bào)的規(guī)定正是向海外學(xué)習(xí)及靠攏，但是還需相關(guān)法規(guī)的約束和支持；其四，基金公司實(shí)在應(yīng)該嚴(yán)把風(fēng)控關(guān)，將老鼠倉(cāng)的負(fù)面影響降低至最低，樹立品牌和口碑何等重要。
與之相對(duì)應(yīng)的是則是偏股型基金發(fā)行的低迷。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)成立的偏股型基金其規(guī)模均在數(shù)億元，與高峰期相比差距甚遠(yuǎn)。
“從根本上說(shuō)，基金公司是一個(gè)輕資產(chǎn)型行業(yè)，主要以人為主，基金經(jīng)理是基金公司的核心資產(chǎn)，如果基金經(jīng)理老是爆出老鼠倉(cāng)，那還有誰(shuí)敢把資金交給你去管理？誰(shuí)還信任你？特別是在如今市場(chǎng)沒(méi)有賺錢效應(yīng)，投資給持有人帶來(lái)虧損的情況下，簡(jiǎn)直是雪上加霜�！倍嗉一鸸緩臉I(yè)人員感嘆說(shuō)，基金公司已經(jīng)身敗名裂，目前能做的也就是依靠貨幣基金來(lái)增加用戶的體驗(yàn)。
人員：老人逃離公募
一家公募基金公司高管告訴時(shí)代周報(bào)記者：“對(duì)一個(gè)動(dòng)蕩的基金公司而言，如果老總離職后，新的老總能夠迅速拉來(lái)一幫人馬，把位置都給頂上去，該補(bǔ)缺的補(bǔ)缺，這樣子公司還能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，怕就怕人員變動(dòng)之時(shí)，大家還在人心惶惶。而目前的公募基金業(yè)就有點(diǎn)人心惶惶�！�
更直白地說(shuō)，“誰(shuí)也不知道哪一天會(huì)查到誰(shuí)。同時(shí)看到這一團(tuán)亂糟糟的現(xiàn)象，一些人選擇離開公募行業(yè)。”前述高管說(shuō)。
“離開的人當(dāng)然也會(huì)有人來(lái)填補(bǔ)空缺，但是有些人在這個(gè)市場(chǎng)待了十幾年，在投資上對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，有著獨(dú)到的見解，離開真是一種損失。說(shuō)實(shí)話，將幾萬(wàn)億的資金交給80后的這些年輕人來(lái)打理，總歸需要一個(gè)信任的過(guò)程�！�
該公募人士進(jìn)一步舉例說(shuō)，大成基金之前一直都排名前十，后來(lái)重慶啤酒事件帶來(lái)的影響，現(xiàn)在排名已經(jīng)在20開外了。
可查資料顯示，在目前的公募基金市場(chǎng)上，投資經(jīng)驗(yàn)在10年以上、且獲得市場(chǎng)認(rèn)可的基金經(jīng)理屈指可數(shù)，他們中大部分均在近兩年選擇離開公募，要么去私募要么去其他類型的資管機(jī)構(gòu)。
資料顯示，今年以來(lái)就有多位注明公募基金經(jīng)理離職。比如今年2月底，在機(jī)構(gòu)客戶中頗有影響力的興業(yè)全球副總經(jīng)理王曉明選擇離開工作了10年的興業(yè)全球基金。此前的2013年11月份，王曉明卸任興全趨勢(shì)基金的基金經(jīng)理職務(wù)。據(jù)稱，王曉明的下一站是私募基金。
在隨后的3月份，信誠(chéng)基金公告了旗下副總經(jīng)理、首席投資官黃小堅(jiān)因個(gè)人職業(yè)發(fā)展原因，也離開了公募行業(yè)，據(jù)了解黃小堅(jiān)的去向則是太平資管。粗略統(tǒng)計(jì)下來(lái)，近兩年離職的著名公募基金經(jīng)理包括華夏基金的王亞偉、孔懷志，南方基金的邱國(guó)鷺、匯豐晉信基金的林彤彤、易方達(dá)基金的陳志民等，不完全統(tǒng)計(jì)顯示，2006年以來(lái)離開公募基金的基金經(jīng)理達(dá)到上百位。
除了和投資相關(guān)的基金經(jīng)理外，公募基金老人大量流失的還有基金公司的靈魂人物總經(jīng)理。這些人物同樣可以列一個(gè)長(zhǎng)長(zhǎng)的名單，比如華夏基金范勇宏、博時(shí)基金肖風(fēng)、招商基金成保良等。
而德圣基金研究中心總結(jié)認(rèn)為，大公司資深經(jīng)理離職呈現(xiàn)遞增之勢(shì)，行業(yè)內(nèi)資深經(jīng)理從所剩不多。“今年以來(lái)除了南方基金投研團(tuán)隊(duì)相對(duì)穩(wěn)定外，嘉實(shí)、博時(shí)、景順、易方達(dá)、華夏、大成基金經(jīng)理變更均超過(guò)14起。而中型基金公司中，海富通、信誠(chéng)兩基金公司，基金經(jīng)理變更數(shù)量較多，排在了前列。博時(shí)先后共10位基金經(jīng)理離任，創(chuàng)歷史之最；其次是嘉實(shí)、海富通基金�！�
“主動(dòng)型基金投資一定程度上是對(duì)基金經(jīng)理的投資，資深經(jīng)理的投資能力較強(qiáng)，其離任對(duì)基金負(fù)面影響更大。雖然大公司一般都會(huì)做好相應(yīng)的銜接，但短期后基金業(yè)績(jī)多會(huì)有所體現(xiàn)，對(duì)繼任者投資能力則需要全新的跟蹤。”德圣基金研究中心表示。
未來(lái)：何去何從？
公募面臨的困難并未就此結(jié)束。去年新基金法實(shí)施后，各路機(jī)構(gòu)均可申請(qǐng)公募牌照，公募牌照的壟斷溢價(jià)已經(jīng)消失。傳統(tǒng)公募機(jī)構(gòu)今后將面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)，這些競(jìng)爭(zhēng)包括來(lái)自券商的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、券商機(jī)構(gòu)甚至私募機(jī)構(gòu)。
目前，已經(jīng)4家券商機(jī)構(gòu)獲得了公募牌照。東方證券資產(chǎn)管理公司在去年8月獲批公募資格，成為首家摘得公募基金管理牌照的券商，其動(dòng)作迅速，在2013年12月30日首次發(fā)行公募產(chǎn)品—東方紅新動(dòng)力混合基金，據(jù)統(tǒng)計(jì)，該產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為11.45億份，今年一季度凈值增長(zhǎng)率為-2.4%。
此外，華融證券和山西證券分別在去年12月和今年3月份獲批公募基金管理資格，不過(guò)上述兩家券商至今未發(fā)行公募產(chǎn)品。
而在
申請(qǐng)隊(duì)列中，證監(jiān)會(huì)資料顯示，目前僅中銀國(guó)際證券進(jìn)入審批程序，其在今年4月25日提交申請(qǐng)材料，通知補(bǔ)正日為5月4日。據(jù)了解，該券商早在去年已遞交申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)今年上半年已對(duì)其進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)核查。
根據(jù)新《基金法》，券商申請(qǐng)公募基金管理業(yè)務(wù)資格需采用兩種結(jié)構(gòu)，即成立資管子公司申請(qǐng)，或設(shè)立公司一級(jí)部門。
從證券業(yè)協(xié)會(huì)信息來(lái)看，此前已設(shè)立資產(chǎn)管理子公司的券商還有光大證券、國(guó)泰君安、海通證券、浙商證券；今年獲批設(shè)立的有齊魯證券、廣發(fā)證券等。據(jù)證監(jiān)會(huì)最新行政許可證事項(xiàng)公示，長(zhǎng)江證券、華西證券、招商證券、華泰證券的資產(chǎn)管理子公司還在審批當(dāng)中。
而從規(guī)模來(lái)看，自2012年5月全國(guó)券商創(chuàng)新大會(huì)召開以來(lái)，券商資管規(guī)模呈幾何式增長(zhǎng)。券商資管規(guī)模在2013年年底突破5.2萬(wàn)億元，今年3月底則達(dá)6萬(wàn)億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年底券商集合資產(chǎn)管理規(guī)模約3590億元，定向業(yè)務(wù)和專向規(guī)模合計(jì)約4.8萬(wàn)億元。
而在私募方面，中國(guó)證監(jiān)督會(huì)私募基金監(jiān)管部副主任楊文輝日前表示，到4月底，已有超過(guò)5000家機(jī)構(gòu)申請(qǐng)備案登記，1500家機(jī)構(gòu)已完成登記，管理基金3700多只，規(guī)模基本上1萬(wàn)億元。
“沒(méi)有了牌照優(yōu)勢(shì)，將來(lái)的混戰(zhàn)不可避免。本來(lái)作為最先開始的公募業(yè)務(wù)，受市場(chǎng)低迷以及追求公司業(yè)績(jī)的影響，使得公募業(yè)務(wù)聲譽(yù)急轉(zhuǎn)直下，現(xiàn)在也沒(méi)有其他途徑，只有回歸到資產(chǎn)管理行業(yè)本源，踏踏實(shí)實(shí)幫助持有人進(jìn)行資產(chǎn)配置�！蹦戏侥郴鸸救耸空f(shuō)。