在不少投資人和業(yè)內(nèi)人士的眼里，陸金所是坐吃“高利差”的P2P平臺(tái)，因?yàn)槠浣o予投資者相對(duì)行業(yè)平均水平較低的收益率，而陸金所相關(guān)負(fù)責(zé)人15日則對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，陸金所目前P2P平臺(tái)的全部收入僅為2%-4%的信息服務(wù)費(fèi)。
到底在陸金所借款需要承擔(dān)多少成本，在陸金所投資又能獲得多少收益，通過真實(shí)的投融資案例或可厘清。
可肯定的是，陸金所P2P平臺(tái)利潤(rùn)不薄。陸金所總經(jīng)理謝泓源在3月份接受媒體群訪時(shí)表示，目前陸金所結(jié)構(gòu)化創(chuàng)新業(yè)務(wù)（針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者Lfex上的產(chǎn)品）做得最好，量大但利潤(rùn)偏薄。P2P業(yè)務(wù)已經(jīng)比較成熟，雖然在資金量上難以瞬間增長(zhǎng)，動(dòng)用人力較多，但利潤(rùn)最好。
年化擔(dān)保費(fèi)達(dá)借款全部本金的6%-21%
“我投了兩個(gè)穩(wěn)盈-安e貸產(chǎn)品，拿到的電子合同里面只有借款方的姓名和身份證號(hào)碼及模糊的貸款用途。我的兩個(gè)合同里一個(gè)寫的借款用途是提高生活質(zhì)量，一個(gè)是日常生活消費(fèi)，根本看不出來是具體做什么的�！币晃魂懡鹚耐顿Y者對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“后期就顧慮到平安擔(dān)保公司的實(shí)力問題沒有再買了�！�
在透明度上，陸金所被投資者評(píng)分較低，平臺(tái)上既不公布借款人的詳細(xì)信息也沒有總交易和壞賬數(shù)據(jù)，但部分其他P2P平臺(tái)可以看借款人的資信情況等詳細(xì)個(gè)人信息，“拿到合同后，我找客服問借款人的工作、學(xué)歷、收入等信息，都不提供。”前述投資人表示。
陸金所相關(guān)負(fù)責(zé)人15日對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者解釋，“投資者沒必要知道這些，擔(dān)保公司已經(jīng)為投資者做過篩選和鑒別的工作，逾期和壞賬都由擔(dān)保公司全額賠償。”
面對(duì)“高利差”質(zhì)疑，該負(fù)責(zé)人則表示，“P2P平臺(tái)全部收益只有服務(wù)費(fèi)，陸金所向擔(dān)保公司收取2-4%的信息服務(wù)費(fèi)。也不存在利差，給投資者和給借款人的利率一樣，都是同期央行基準(zhǔn)貸款利率上浮40%，是零利差�！�
但對(duì)于信息服務(wù)費(fèi)的收取標(biāo)準(zhǔn)，是交易總額的2%-4%還是擔(dān)保費(fèi)總額的2%-4%，以及按月收或者按年還是一次性收取等具體細(xì)節(jié)，陸金所則表示不方便透露。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道獲取的一份陸金所借款合同顯示，借款人的年化借款利率確實(shí)是8.61%，跟目前投資人拿到的預(yù)期年化利率8.61%一致，陸金所及平安融資擔(dān)保（天津）盈利的奧妙在哪里呢？
解開謎團(tuán)的關(guān)鍵就在“擔(dān)保費(fèi)”和按月等額本息的“還款方式”上。
前述陸金所的借款合同顯示，借款本金10000元，借款利率8.61%每年，還款期數(shù)24個(gè)月，還款方式為按月等額本息，每月還款本息金額為455.06元，每月?lián)ＹM(fèi)為全部借款本金的1.75%即175元，每月應(yīng)付總金額為630.06元。
盡管陸金所表示由于沒有提供真實(shí)姓名和身份證號(hào)碼，無從判斷該份借款合同的真?zhèn)巍５陨系臄?shù)字也可推算證實(shí)。
以貸款總額10000元，還款期數(shù)24個(gè)月，貸款年利率為8.61%計(jì)，通過等額本息還款計(jì)算器計(jì)算，每月還款的本金+利息為455.06元。假設(shè)每個(gè)月其擔(dān)保費(fèi)為全部借款本金的1.75%，即175元，那么每月還款總額還是630.06元計(jì)，通過等額本息還款計(jì)算器反推計(jì)算，將擔(dān)保費(fèi)用包含在內(nèi)，陸金所該項(xiàng)貸款實(shí)際上的年利率折算為43.34%。
關(guān)鍵在于，擔(dān)保費(fèi)從借款的第1個(gè)月到第24個(gè)月都一樣，每個(gè)月都是全部本金10000元的1.75%=175元。而在最后一個(gè)月，借款人沒還的本金只有607元而已。如此看，平安融資擔(dān)保（天津）的擔(dān)保費(fèi)率相當(dāng)高。
對(duì)此，陸金所相關(guān)負(fù)責(zé)人15日對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，目前每個(gè)月的擔(dān)保費(fèi)率已經(jīng)從過去的1%-1.9%降低到0.5%-1.75%，不同資信情況借款客戶的擔(dān)保費(fèi)率相應(yīng)在此范圍內(nèi)浮動(dòng)。即使下調(diào)，年化擔(dān)保費(fèi)依然達(dá)借款全部本金的6%-21%。
對(duì)比江蘇省
“開鑫貸”，他們也是全額擔(dān)保公司擔(dān)保，按照江蘇省金融辦要求，借入人實(shí)際承擔(dān)的所有資金成本不得高于15%（年化）。其中約有4%是小貸公司收取的擔(dān)保費(fèi)，10%為借出人的收益，1%左右為開鑫貸平臺(tái)的收入。
此外，陸金所的成本也遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和其它擁有很多線下業(yè)務(wù)員的P2P公司。
計(jì)葵生此前接受媒體專訪介紹，目前陸金所所有成本（包括獲客、營(yíng)運(yùn)、營(yíng)銷等）和資產(chǎn)比大概是5‰-6‰，而銀行、信托大概是2%-2.5%，相比來看，陸金所擁有100-200點(diǎn)的成本優(yōu)勢(shì)。
優(yōu)質(zhì)借款人匱乏
陸金所副總經(jīng)理戴修憲3月在兩周年媒體會(huì)上表示，如何解決借款人稀缺的問題是目前面臨的一大挑戰(zhàn)。早期陸金所平臺(tái)上的投資人和借款人的比一度高達(dá)20：1，而他表示目前雖然有所緩解，但借款人短缺問題依然很明顯，現(xiàn)在這一比例為9：1
。
怎么解決借款人稀缺的問題并非陸金所一家的困境。
在監(jiān)管缺位、市場(chǎng)混亂、征信系統(tǒng)不開放等等普遍困境外，借款人資源的匱乏也是阻礙P2P規(guī)模發(fā)展的主要原因。這并非陸金所的獨(dú)家困境，大部分P2P網(wǎng)站都面臨這樣一個(gè)局面——發(fā)標(biāo)則滿，無標(biāo)可投。一位業(yè)內(nèi)人士稱，“P2P的投資人一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于借款人，稀缺的借款人制約著成交量的增長(zhǎng)。”
供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的豐富、小貸公司的蓬勃發(fā)展及融資杠桿率的松動(dòng)等也都搶占著P2P小微借款人的市場(chǎng)。信用卡額度的放寬也占據(jù)了P2P個(gè)人用戶的資源，比如一萬到五萬是不少P2P普遍的借款額度，但是該額度很多信用卡都能做到。
在此情況下，越來越多的P2P迫不得已從線上走向線上和線下相結(jié)合，陸金所也采取了純線上交易+部分線下獲客模式。
計(jì)葵生曾表示，陸金所P2P平臺(tái)將維持線上模式為主，“線下找投融資方不是P2P�！�
但是目前，所有要在陸金所平臺(tái)借款的人都需要去指定的信安投資的實(shí)體門店提交各種貸款申請(qǐng)材料，這表明起碼從融資方來看，去陸金所借錢仍然必須要去線下“見面”。
而且，雖然投資者都是從網(wǎng)站上直接獲客而來，陸金所部分借款人客戶仍然是來源于線下的渠道，由信安線下門店推薦上來的借款申請(qǐng)人被定義為線下客戶。而自己在陸金所網(wǎng)站提交借款申請(qǐng)后，再去網(wǎng)點(diǎn)提交申請(qǐng)資料的這部分被稱為線上渠道獲得的客戶。
根據(jù)陸金所公布的信安投資的門店分布表來看，國(guó)內(nèi)僅有26個(gè)城市有信安的網(wǎng)點(diǎn)，而在這26個(gè)城市之外其它區(qū)域的投資人也不大可能前往其它城市去提交申請(qǐng)資料，這也進(jìn)一步局限了陸金所獲客（借款人）的地域和時(shí)效性。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道在深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局查詢到的備案信息顯示，深圳市信安投資咨詢有限公司的股東為平安創(chuàng)新資本投資有限公司，注冊(cè)資本為3億元。
小企業(yè)主李偉（化名）5月12日在陸金所官網(wǎng)上提交了借款申請(qǐng)，“13日和14日分別有自稱平安擔(dān)保的不同業(yè)務(wù)人員給我打電話，反復(fù)核實(shí)同樣的信息，然后要求我周五（16日）下午兩點(diǎn)前去我選的最近網(wǎng)點(diǎn)去提交紙質(zhì)各種身份和財(cái)務(wù)資料，再加上審批要耗時(shí)數(shù)天，整個(gè)借款周期超過一周。”
計(jì)葵生更傾向于純線上的獲取用戶，他曾表示，“我們壞賬率很低，只有1%左右，但這1%壞賬里的七八成都來自于線下，所以線下客戶的質(zhì)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于線上的�！�