剛剛過去的這個(gè)周末，一則“證監(jiān)會(huì)稽查部門排查出涉及40多個(gè)嫌疑人的黑名單即將收網(wǎng)”的消息在微博和微信圈上流傳。在此之前就有消息稱，從春節(jié)前就開始的這場(chǎng)金融資管行業(yè)捕鼠風(fēng)暴中，已有近50人遭調(diào)查。
“近日老鼠倉(cāng)傳聞同時(shí)在基金公司密集的京、滬、深三地發(fā)酵，如果傳聞中多家知名基金公司和個(gè)人涉嫌內(nèi)幕交易一事確認(rèn)，對(duì)基金行業(yè)品牌和聲譽(yù)的影響無疑將是巨大的�！币晃换饦I(yè)人士對(duì)本報(bào)記者說，這也將是繼14年前“基金黑幕”之后，行業(yè)面臨的又一次危機(jī)。
在業(yè)內(nèi)看來，自去年底“馬樂案”東窗事發(fā)至今，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，被調(diào)查或傳聞涉嫌老鼠倉(cāng)的基金經(jīng)理已多達(dá)數(shù)十位。隨著證監(jiān)會(huì)引進(jìn)稽查大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，重拳打擊基金老鼠倉(cāng)力度正在強(qiáng)化。
大數(shù)據(jù)發(fā)威
“捕鼠”行動(dòng)持續(xù)升級(jí)
5月9日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了三起資管行業(yè)老鼠倉(cāng)案件，涉及3家基金公司的兩名基金經(jīng)理，平安資管旗下一位投資經(jīng)理亦在通報(bào)之列。證監(jiān)會(huì)還同時(shí)宣布自2013年以來，證監(jiān)會(huì)共受理涉嫌利用未公開信息交易股票案件線索38件，且已陸續(xù)啟動(dòng)調(diào)查工作。
事實(shí)上，從2013年起，查處老鼠倉(cāng)行動(dòng)就攪動(dòng)了整個(gè)基金行業(yè)。今年來，已有超過8名基金從業(yè)人員爆出老鼠倉(cāng)，這樣的數(shù)量無疑遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過往年。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)的通報(bào)，上述38起案件性質(zhì)惡劣，涉案人員范圍擴(kuò)大，呈現(xiàn)鏈條化；涉案金額巨大，涉及機(jī)構(gòu)數(shù)量較多。近期調(diào)查的最大涉案金額為10多億元，最小涉案金額超2000萬元，涉及基金公司10余家，部分案件要移送公安機(jī)關(guān)�？梢哉f，證監(jiān)會(huì)大規(guī)模的“捕鼠”力度前所未有。更有消息稱，上海成為了老鼠倉(cāng)的高發(fā)地帶，有半數(shù)上�；鸸揪砣�。
“這一次打擊老鼠倉(cāng)的背景不同，通過大數(shù)據(jù)的技術(shù)手段能發(fā)現(xiàn)很多交易上的蹊蹺，為監(jiān)管部門查處老鼠倉(cāng)提供了最有力的工具。”在上述基金業(yè)內(nèi)人士看來，這一波撲殺老鼠倉(cāng)不再是搞運(yùn)動(dòng)，以后將成為一個(gè)常規(guī)的稽查項(xiàng)目。據(jù)介紹，通常老鼠倉(cāng)被發(fā)現(xiàn)端倪主要是依靠交易所數(shù)據(jù)篩查所發(fā)現(xiàn)的異常賬戶報(bào)告和公民舉報(bào)。而隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)手段的不斷提高，打擊力度升級(jí)是必然。然而，好戲還在后頭�！跋鄬�(duì)于券商資管、券商保代、保險(xiǎn)（放心保）資管、私募、信托來說，基金監(jiān)管還算是相對(duì)透明的，后者水更深，估計(jì)抓到的才是真正的碩鼠�！鄙鲜鋈耸空f。
屢禁不絕
基金公司是否應(yīng)當(dāng)擔(dān)責(zé)
監(jiān)管層打擊“老鼠倉(cāng)”，是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)“三公”原則的一項(xiàng)重要舉措。但有業(yè)內(nèi)人士表示，基金業(yè)“碩鼠”不斷，既與個(gè)別基金經(jīng)理職業(yè)道德缺失有關(guān)，也與部分公司內(nèi)控系統(tǒng)存在缺陷、制度層面設(shè)計(jì)尚存不足有關(guān)。
自從2008年基金老鼠倉(cāng)開出首張罰單以來，盡管監(jiān)管層不斷嚴(yán)打，2009年老鼠倉(cāng)行為被列入刑法，長(zhǎng)城基金(博客,微博)原基金經(jīng)理韓剛成為首個(gè)因老鼠倉(cāng)而被追究刑事責(zé)任的基金從業(yè)人員，而“情節(jié)特別嚴(yán)重的，處5年以上10年以下有期徒刑”的法典以及被判4年有期徒刑的明星基金經(jīng)理李旭利案依然也未震懾后來者，更多的基金經(jīng)理前仆后繼墮入法網(wǎng)。
2012年，為了疏堵結(jié)合防治老鼠倉(cāng)，新修訂的證券投資基金法放行基金從業(yè)人員炒股。處罰力度在不斷加大，行業(yè)從業(yè)環(huán)境也在改善，但基金業(yè)依然鼠患叢生，有業(yè)內(nèi)人士把矛頭直指基金公司�！氨O(jiān)管層處罰的18起基金業(yè)老鼠倉(cāng)案件，至今無一家基金公司公開表示對(duì)老鼠倉(cāng)事件承擔(dān)責(zé)任，無基金公司對(duì)持有人致歉，甚至也沒有哪家基金公司向"老鼠們"追究責(zé)任�！庇袠I(yè)內(nèi)專家說。
在業(yè)內(nèi)人士看來，一方面，對(duì)于基金經(jīng)理的老鼠倉(cāng)行為，基金公司無法推卸責(zé)任。以基金經(jīng)理鐘小倩為例，其操作手段非常初級(jí)，大部分交易使用自己的賬戶、用自己手機(jī)下單、購(gòu)買時(shí)間同步甚至是晚于本家基金。基金經(jīng)理上班期間不能使用手機(jī)，她是如何用自己手機(jī)下單的？基金從業(yè)人員炒股要進(jìn)行報(bào)備，那么她所屬公司是否對(duì)她實(shí)施了監(jiān)管？另一方面，我國(guó)有關(guān)監(jiān)管層對(duì)基金公司太過寬容，使得基金公司沒有動(dòng)力清繳老鼠倉(cāng)。
“估計(jì)春節(jié)后那些涉及老鼠倉(cāng)的基金經(jīng)理們就該離職了，”去年年底一位基金公司人士對(duì)本報(bào)記者說。在其看來，近年來陸續(xù)被曝光的老鼠倉(cāng)案件可能只是“冰山一角”�！耙坏┗鸸景l(fā)現(xiàn)有員工被調(diào)查，不是勸退開除，就是動(dòng)用力量阻止調(diào)查。”上述基金公司人士說，對(duì)于那些離職的基金經(jīng)理，即便“新東家”知道也不會(huì)拆穿，而“老東家”更是極力掩蓋事實(shí)。資料顯示，在鐘小婧之后，海富通基金多名卷入“老鼠倉(cāng)”傳聞的基金經(jīng)理先后選擇離職。
業(yè)內(nèi)人士表示，新基金法中對(duì)于違法問題的處罰都有明確的規(guī)定，基金公司之所以能免責(zé)，關(guān)鍵不是制度問題，而是實(shí)際執(zhí)行問題。證監(jiān)會(huì)近期也明確表示，這些案件在一定程度上暴露了資產(chǎn)管理行業(yè)及相關(guān)公司在內(nèi)部控制和管理措施等方面存在疏漏。
加大處罰力度
整治“老鼠”須用重典
品牌和聲譽(yù)是基金公司和基金經(jīng)理賴以生存的基礎(chǔ)。老鼠倉(cāng)案的一再頻發(fā)，無疑是對(duì)公眾信任底線的挑戰(zhàn)，不僅使涉案基金公司品牌聲譽(yù)以及股權(quán)價(jià)值大幅折損，更給整個(gè)行業(yè)的生存和發(fā)展帶來極大的負(fù)面影響�！霸龠@樣下去，整個(gè)行業(yè)就完了。”上述基金公司人士表示，老鼠倉(cāng)案件頻繁曝光，影響了整個(gè)行業(yè)的聲譽(yù)，投資者可能會(huì)誤認(rèn)為，整個(gè)行業(yè)都是“老鼠”。
“出現(xiàn)這樣的狀況，根源在于違法成本太低�！睒I(yè)內(nèi)專家表示，針對(duì)基金行業(yè)監(jiān)管最核心的辦法，還應(yīng)是有法可依、執(zhí)法必嚴(yán)，通過嚴(yán)刑峻法來提高“老鼠”的違法成本，才能有效制止歪風(fēng)蔓延。比如，目前為止國(guó)內(nèi)最大的基金“老鼠倉(cāng)”案—馬樂案，該案累計(jì)成交金額高達(dá)10.5億元，涉及76只股票，非法獲利高達(dá)1883萬元，屬于“情節(jié)特別嚴(yán)重”的范疇。但馬樂在一審中被判有期徒刑三年，緩刑五年；追繳違法所得1883萬元，并處罰金1884萬元。這樣的判罰也引起了外界關(guān)于“判決過輕”的質(zhì)疑。
“制度設(shè)計(jì)尚存不足之處。有的公募基金經(jīng)理被禁入了就去做私募了，名氣反而更大了�！睂＜冶硎�，老鼠倉(cāng)案如果只注重懲戒基金經(jīng)理，未必能夠解決問題。冰凍三尺非一日之寒，老鼠倉(cāng)丑聞?lì)l曝，暴露出多方面的管理漏洞。對(duì)違法者嚴(yán)懲不貸的同時(shí)，必須鏟除老鼠倉(cāng)生存的土壤和溫床。同時(shí)，改變基金公司無需為“老鼠倉(cāng)”擔(dān)責(zé)的狀況，讓其付出連帶責(zé)任，將促使基金公司加強(qiáng)內(nèi)控制度�！懊恳晃换鸾�(jīng)理管理的基金產(chǎn)品背后，都是眾多基金份額持有人的切身利益。將基金經(jīng)理的誠(chéng)信行為納入到社會(huì)誠(chéng)信體系中加以重點(diǎn)監(jiān)管是非常必要�！痹趯＜铱磥�，老鼠倉(cāng)追責(zé)體系要逐步改進(jìn)和完善。只有從體制和機(jī)制上增強(qiáng)基金管理公司對(duì)老鼠倉(cāng)事件的重視程度，才能夠從源頭上加以防范。而在監(jiān)管方面，也應(yīng)該重典治亂、責(zé)任到人、標(biāo)本兼治，提高對(duì)老鼠倉(cāng)的行政處罰力度，加大民事賠償責(zé)任，引進(jìn)公益訴訟，引入懲罰性賠償?shù)取?/P>