自歐洲央行（ECB）行長馬里奧·德拉吉在2012年發(fā)出“誓衛(wèi)歐元”言論一年多來的歐元強勢格局正在告一段落。
　　日前歐元正從接近1.4的兩年半高點墜落，周一亞洲匯市交易時段歐元對美元跌至三個多月低位，歐元對英鎊觸及17個月最低。
　　有國有大行分析人士告訴《第一財經(jīng)日報》，歐元匯率墜落背后是來自歐盟議會選舉、歐洲央行貨幣政策會議等多重利空因素的共振。

　　選舉和經(jīng)濟“雙壓”

　　上周末，歐洲上演了歐盟議會選舉一幕。
　　據(jù)外媒報道，初期點票結(jié)果顯示，在上周日晚上的選舉中，以反移民、反對歐盟一體化知名的法國極右翼政黨國民陣線以25%的得票率贏得法國區(qū)的歐盟議會大選。除法國外，英國、德國、波蘭、西班牙等21個歐盟國家均在最后點票過程中，多個歐盟國家的極右翼黨派均有可能表現(xiàn)出色。
　　路透社援引德意志銀行G19匯市策略部全球主管Alan Ruskin的話稱，一些極端主義政黨會再度獲得支持。而一些市場人士為此擔(dān)憂，倘若反歐盟政黨接連上臺，歐元區(qū)部分國家的執(zhí)政聯(lián)盟被動搖，這將對歐元構(gòu)成重壓。
　　除政治風(fēng)險外，最新的經(jīng)濟表現(xiàn)不佳同樣制衡著歐元反彈。
　　德國智庫IFO 5月23日公布數(shù)據(jù)顯示，德國領(lǐng)先指標(biāo)5月IFO企業(yè)景氣判斷指數(shù)降至110.4，為年內(nèi)低點，且低于預(yù)估。這顯示歐洲最大經(jīng)濟體在今年1～3月創(chuàng)出三年來最快增長后，擴張速度有所放緩。
　　富國證券的匯市策略師Eric Viloria稱：“這令歐元承壓。數(shù)據(jù)鞏固了歐洲央行將提前而非推遲放松貨幣政策。”
　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，截至5月26日13：24，歐元兌美元報1.3620，創(chuàng)出2014年2月13日以來的新低，該匯率正在對2012年底以來營造的上升趨勢造成威脅。歐元兌英鎊報0.8086，上一交易日最低觸及0.8078創(chuàng)出2012年12月以來的新低。歐元兌日元報138.77，該貨幣對在三個半月低位附近徘徊。

　　利率前景構(gòu)成威脅

　　目前，市場對于歐元央行將在6月份的議息會議上進一步擴大量化寬松政策一事已基本達成共識。
　　歐洲央行執(zhí)委科爾（Benoit Coeure）5月24日接受媒體采訪時表示，針對目前歐元區(qū)溫和而不平穩(wěn)的經(jīng)濟復(fù)蘇，負利率是歐洲央行可以選擇的工具之一。“歐銀管理委員會已經(jīng)廣泛討論了負利率工具。歐洲央行不但從技術(shù)上，并且從合法性上，都為負利率做好了準備�！�
　　降息往往會降低貨幣的魅力，資產(chǎn)管理公司以及主權(quán)國家已對歐元資產(chǎn)顯得格外謹慎。全球最大基金公司——貝萊德（BlackRock Inc.）5月8日宣布減持葡萄牙債券；日本財務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，日本投資者3月拋售1.96萬億日元歐元計價長期債券。
　　此外，期貨交易員對歐元的看法轉(zhuǎn)為悲觀。美國商品期貨交易委員會（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日當(dāng)周，對沖基金等大型投機客所持押注歐元下跌的合約與押注歐元上漲的合約之差（即凈空頭頭寸）為2175手，一周前他們持有3551手合約的凈多頭頭寸。
　　而至5月23日當(dāng)周，投機客持有的歐元凈空頭頭寸已增加至9220手，顯示投機者對歐元看空的意愿繼續(xù)增強。
　　有外資行分析師接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示，隨著頭寸數(shù)轉(zhuǎn)為凈空頭，歐洲央行可能需在6月會議上兌現(xiàn)放寬政策預(yù)期，否則匯價可能出現(xiàn)空頭回補的情況。
　　不過，摩根大通（JPMorgan）首席市場分析師Jan Loeys認為，目前看來，歐元/美元投資者似乎已經(jīng)提前并完全消化歐洲央行將進一步寬松的信號。
　　無論如何，現(xiàn)在的情況明顯異于2012年德拉吉誓衛(wèi)歐元期間，強勢歐元已對歐洲通脹構(gòu)成威脅，而當(dāng)前的歐元匯率下行正是歐元區(qū)官方所樂見的。