本周初，美元指數(shù)在近期的反彈高位震蕩運(yùn)行。雖然消息面并無多少重要因素可言，且美英假日導(dǎo)致交易相對清淡，但是市場波動性卻較前期有所提高，200日均線的壓力顯現(xiàn)。
　　一方面，雖然美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍向好，美元內(nèi)生性支撐因素逐步顯現(xiàn)，但是由于仍存在著一些不甚樂觀的經(jīng)濟(jì)層面，市場投資者無法確信美聯(lián)儲是否能夠提前進(jìn)入到政策緊縮周期，經(jīng)濟(jì)利好趨勢對于美元的提振作用明顯缺乏持續(xù)性。本周最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月耐用品訂單月率遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個月的上揚(yáng)，而且前值也被上修。此外，美國服務(wù)業(yè)擴(kuò)張速度也創(chuàng)出兩年來新高，因創(chuàng)造就業(yè)速度加快，服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)升至58.4。
　　目前市場對美國經(jīng)濟(jì)質(zhì)疑最多的就是一季度低迷的GDP數(shù)據(jù)和房屋市場顯露出的疲態(tài)。對于一季度GDP而言，雖然被進(jìn)一步大幅下修至負(fù)增長的可能性存在，這將制約美元短期表現(xiàn)，但重要的是二季度美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)轉(zhuǎn)好，而且復(fù)蘇趨勢也將延續(xù)。對于房屋市場而言，其活動只是出現(xiàn)了復(fù)蘇動能放緩，并沒有出現(xiàn)倒退跡象。而且從金融安全角度來看，房屋市場的高度活躍也不見得是件好事�？傮w來看，美國年初被惡劣天氣抑制的需求將逐步得到釋放，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)將繼續(xù)對經(jīng)濟(jì)增長起到貢獻(xiàn)，就業(yè)市場的進(jìn)一步改善也自然會提升消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度。美國經(jīng)濟(jì)正逐步回歸到正常復(fù)蘇軌道，美元也將逐步從中受益。
　　另一方面，雖然歐洲央行官員近期仍不斷向市場傳達(dá)6月可能行動的態(tài)度，但考慮到歐洲央行依舊存在的分歧，市場對于新寬松政策的力度并沒有過分預(yù)期，在歐洲央行6月新政塵埃落定之前，投資者也不太有熱情對已經(jīng)下跌300點(diǎn)有余的歐元進(jìn)行新一輪的做空。
　　顯然，本周初歐洲央行官員講話表明央行內(nèi)部對寬松政策仍存在明顯分歧�？傮w來看，歐洲央行在6月是否行動仍要取決于高層對于通脹的預(yù)期，如果僅是年內(nèi)保持低通脹，而明后兩年開始上行的話，歐洲央行即使推出新政，力度也會非常有限。
　　總結(jié)而言，外匯市場進(jìn)入關(guān)鍵期，美元指數(shù)面臨著是否要突破去年年底以來形成的底部運(yùn)行區(qū)域，但顯然需要時間。一方面，市場需要等待更多關(guān)于歐洲央行和美聯(lián)儲的貨幣政策走向信息，予以確定未來美元是否繼續(xù)上行；另一方面，在200日“牛熊分界”技術(shù)關(guān)口，市場也需要時間予以消化。