PMI數(shù)據(jù)走勢略有好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)困境有望逆轉(zhuǎn)，商品市場也給出積極的信號(hào)。匯豐PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)出四個(gè)月的新高，為近期市場的低迷情緒恢復(fù)了信心。特別是其中的訂單數(shù)據(jù)最為搶眼，新出口訂單數(shù)據(jù)創(chuàng)出六個(gè)月以來的新高，重新回歸到枯榮線上方，終止為53.2。
　　經(jīng)濟(jì)加速恢復(fù)的信號(hào)愈加強(qiáng)烈，前期市場的擔(dān)憂情緒有所緩解，從大宗商品和股市的近期的反應(yīng)可以看到，好轉(zhuǎn)的預(yù)期在影響和牽引著近期的市場方向。結(jié)合大宗商品庫存和資金面情況來看，多方的溫和支持經(jīng)濟(jì)措施已經(jīng)開始見效，同時(shí)，外部經(jīng)濟(jì)的有力恢復(fù)也為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再加碼，經(jīng)濟(jì)見底的概率和信心隨時(shí)間逐漸提高，后期數(shù)據(jù)有望再接再厲，顯現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的持續(xù)性，大宗商品價(jià)格有望隨經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇集體走出底部，逐漸恢復(fù)到合理估值的水平。
　　從板塊的具體表現(xiàn)來看，工業(yè)品種能化品種的塑料和PTA的表現(xiàn)較為強(qiáng)硬，主要受原油庫存下降超預(yù)期的影響。在上游原材料價(jià)格支撐作用下，能化品種中的相關(guān)品種塑料和PTA的價(jià)格走出一輪強(qiáng)勢上漲行情，后期有望持續(xù)。金屬板塊中，代表品種滬銅在庫存持續(xù)下降的背景下，市場看漲情緒高漲，近期也出現(xiàn)接連上漲，價(jià)格快速上漲至前期平臺(tái)位置。
　　除去以上基本面好轉(zhuǎn)的工業(yè)品外，值得近期關(guān)注的是油脂類品種。雖然前期棕櫚油出現(xiàn)大幅反彈，帶動(dòng)油脂類商品止跌企穩(wěn)，然而在棕櫚油短期強(qiáng)勢反彈的背后，東南亞主要出口國卻在大幅增產(chǎn)，三四月份連續(xù)增產(chǎn)超過20%，五月份數(shù)據(jù)也將延續(xù)這個(gè)勢頭，此外雖然短期棕櫚油的出口數(shù)據(jù)略有好轉(zhuǎn)，同時(shí)市場也對(duì)穆斯林國家的齋月需求表現(xiàn)出樂觀情緒，然而從歷史上看，歷年齋月，棕櫚油的需求增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其增產(chǎn)量，庫存在這個(gè)時(shí)期無一例外的表現(xiàn)出持續(xù)上升的態(tài)勢。因此，今年，我們預(yù)期在棕櫚油沒有新的需求增長點(diǎn)的前提下，至七月前，大體上也就會(huì)維持供大于求的態(tài)勢。前期的幾次反彈我們認(rèn)為都是技術(shù)性的反彈，并不意味著棕櫚油乃至整個(gè)油脂類商品將要反轉(zhuǎn)。
　　其他油脂方面，豆油短期供應(yīng)壓力依舊，但是國內(nèi)的商業(yè)庫存略有緩解，菜油方面收儲(chǔ)傳聞仍有很大不確定性，同時(shí)效果難現(xiàn)12年之前的輝煌。所以整體油脂類商品價(jià)格走勢近期依舊會(huì)維持震蕩偏弱的態(tài)勢，短期內(nèi)價(jià)格向下空間較小，且難有反轉(zhuǎn)，因此不建議投資者進(jìn)行單邊投機(jī)。僅可按照油脂間強(qiáng)弱關(guān)系，嘗試進(jìn)行強(qiáng)弱對(duì)沖，例如做空最弱的棕櫚油，做多豆油以及菜籽油，已在短期獲得平穩(wěn)收益。