近一周來，盡管國內(nèi)期價上下波動，但總體上看，國內(nèi)期市仍將維持震蕩整理的中期格局，從結(jié)構(gòu)上看，農(nóng)弱工強的特征仍未改變。
　　首先，以美國為首的西方國家繼續(xù)維持前期政策不變，政策因素對行情影響不大。如國際貨幣基金組織(IMF)將今年美國經(jīng)濟增長率預(yù)期下調(diào)至2%，低于今年4月預(yù)測的2.8%，但美聯(lián)儲最新的議息會議上仍維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在0至0.25%不變，縮減每月購債規(guī)模至350億美元。多空因素相抵后，市場總體趨勢改變不大。
　　其次，盡管我國政府加強宏觀調(diào)控，但國內(nèi)房地產(chǎn)價格繼續(xù)走低。6月18日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的70個大中城市住宅銷售價格指數(shù)顯示，5月，北京二手住宅價格環(huán)比下降0.9%，創(chuàng)下2012年2月以來新低。北京中原地產(chǎn)統(tǒng)計顯示，5月，北京二手房成交均價為3.02萬元/平方米，比4月的3.1萬元/平方米下調(diào)2.6%。房地產(chǎn)價格走低不僅影響到相關(guān)建材類商品價格，也嚴重影響到市場做多積極性。
　　鑒于上述情況，本人認為，中期內(nèi)國內(nèi)期價仍將維持震蕩整理的格局。但鑒于各板塊基本面情況及前期走勢，今后一段時間內(nèi)板塊走勢將出現(xiàn)分離，其中農(nóng)產(chǎn)品板塊和滬銅有望繼續(xù)探底，而滬膠和股指在反復(fù)震蕩的基礎(chǔ)上有望震蕩走高。
　　從豆粕供求關(guān)系看，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估2014/15年度新作大豆播種面積為8150萬英畝，總產(chǎn)量為36.35億蒲式耳，略高于市場平均預(yù)期的36.27億蒲式耳，并預(yù)估美國2014/15年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存3.25億蒲，高于市場平均預(yù)期的3.19億蒲。
　　從中國海關(guān)總署公布的進口統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，2014年1至5月累計數(shù)量為2782萬噸，累計數(shù)量同比增加35.3%，金額同比增加30.4%。另據(jù)天下糧倉的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，6月份國內(nèi)各港口進口大豆預(yù)報到港總量為636.23萬噸，7月份大豆到港量預(yù)估為630萬噸，這直接導(dǎo)致國內(nèi)港口進口大豆庫存水平高企，巨額庫存對國內(nèi)大豆、豆粕價格構(gòu)成壓力。
　　從國內(nèi)銅現(xiàn)貨市場看，近期青島港重復(fù)質(zhì)押事件持續(xù)發(fā)酵，如果事態(tài)進一步擴大，無疑將造成保稅區(qū)鐵礦石、銅等大宗商品的拋售熱潮，也將對其價格形成明顯抑制。
　　相對而言，經(jīng)過長期低位震蕩之后，國內(nèi)A股市場底部得到充分夯實，今后隨著政策紅利逐步釋放和第三、第四季度國內(nèi)實體經(jīng)濟逐步走穩(wěn)，國內(nèi)證券市場底部將逐步抬高，這將對股指期貨產(chǎn)生長期支撐作用，從這個角度講，國內(nèi)股指期貨應(yīng)堅持逢低買進、長線看多思路。
　　滬膠經(jīng)過前期大幅下跌，空頭風(fēng)險得到充分釋放，今后下跌空間有限，建議場外資金耐心等到逢低買進機會。