昨日（6月23日），中國證券金融股份有限公司 （以下簡(jiǎn)稱證金公司）正式將轉(zhuǎn)融通標(biāo)的證券數(shù)量由原來的287只增加至628只，并將試點(diǎn)券商數(shù)量從原來的30家增至73家。
　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本次納入轉(zhuǎn)融通標(biāo)的的個(gè)股中，不乏網(wǎng)宿科技（300017，收盤價(jià)54.67元）等23只大牛股的身影。分析人士認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，對(duì)納入轉(zhuǎn)融券標(biāo)的不少個(gè)股，尤其是前期漲幅過大的中小市值個(gè)股而言，往往預(yù)示著大幅上漲終結(jié)。

　　新增23只創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的 去年以來無一下跌

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，6月23日啟動(dòng)的轉(zhuǎn)融券擴(kuò)容，是2013年2月28日正式啟動(dòng)轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)以來的第二輪擴(kuò)容。第一輪擴(kuò)容是在2013年9月18日，當(dāng)時(shí)擴(kuò)容后，標(biāo)的股數(shù)量由11家增至30家。
　　在第二輪擴(kuò)容后，滬市轉(zhuǎn)融券標(biāo)的股票共362只，深市標(biāo)的股票共266只。其中，滬深主板股票從239只增至488只、中小板股票從39只增至109只、創(chuàng)業(yè)板股票從9只增至31只。
　　在2013年2月28日轉(zhuǎn)融券啟動(dòng)之初，轉(zhuǎn)融券標(biāo)的僅有90只，分析人士認(rèn)為，這造成了轉(zhuǎn)融券運(yùn)行最初半年成交量很低。2013年9月18日，轉(zhuǎn)融券首度擴(kuò)容，標(biāo)的名單由87只股票擴(kuò)容為287只，當(dāng)時(shí)9只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股首次調(diào)入名單，成為當(dāng)時(shí)擴(kuò)容最大的焦點(diǎn)。而本輪擴(kuò)容創(chuàng)業(yè)板再有多只個(gè)股入圍，引起市場(chǎng)極大關(guān)注。
　　轉(zhuǎn)融券第一輪擴(kuò)容時(shí)所納入的9只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股分別是神州泰岳、機(jī)器人、華誼兄弟、中青寶、藍(lán)色光標(biāo)、碧水源、數(shù)碼視訊、長信科技和光線傳媒。本次轉(zhuǎn)融券標(biāo)的擴(kuò)容，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股從9只增至31只——其中從3月13日停牌至今的長信科技被調(diào)出，另外新增樂普醫(yī)療、億緯鋰能、網(wǎng)宿科技等23只個(gè)股。
　　這23只個(gè)股中不乏大牛股的身影。如網(wǎng)宿科技在2014年1月股價(jià)曾經(jīng)站上百元大關(guān)，2013年年初至2014年6月20日，區(qū)間漲幅高達(dá)527%；同期，掌趣科技、東方財(cái)富上漲也超過300%（前復(fù)權(quán)，下同），且23只個(gè)股在上述區(qū)間內(nèi)無一下跌。

　　納入首日22只個(gè)股上漲 僅開山股份微跌

　　昨日是轉(zhuǎn)融券標(biāo)的第二輪擴(kuò)容首日，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，昨日在創(chuàng)業(yè)板指大漲2.05%的背景下，上述23只創(chuàng)業(yè)板股中只有開山股份微跌0.22%，其余22只均上漲。漲幅最大的匯川技術(shù)和樂視網(wǎng)分別上漲5.38%和5.10%。
　　每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這與2013年9月18日轉(zhuǎn)融券首輪擴(kuò)容當(dāng)日，創(chuàng)業(yè)板首批9只標(biāo)的個(gè)股表現(xiàn)如出一轍。當(dāng)天僅中青寶和機(jī)器人分別下跌1.43%和1.48%，華誼兄弟、神州泰岳甚至漲逾5%。
　　然而，好的開頭并不意味著可以一直高枕無憂。Choice數(shù)據(jù)顯示，2013年9月18日～2014年6月23日，上述9只個(gè)股中有7只出現(xiàn)下跌，且5只跌幅超過10%。中青寶和華誼兄弟以下跌34.86%和26.03%表現(xiàn)墊底；機(jī)器人表現(xiàn)最好，區(qū)間漲幅達(dá)到33.63%。本次被調(diào)出標(biāo)的名單的長信科技則在上述時(shí)間段內(nèi)小漲4.31%，目前公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。
　　與之形成鮮明對(duì)比的是，在被調(diào)入轉(zhuǎn)融券標(biāo)的名單之前，上述9只個(gè)股無不大漲——根據(jù) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者估算，2013年1月1日～2013年9月17日，9只個(gè)股的漲幅算術(shù)平均數(shù)為205.05%。中青寶、華誼兄弟以647.48%、360.21%位居前兩名，表現(xiàn)最差者為數(shù)碼視訊，但漲幅也有60.74%。

　　轉(zhuǎn)融入年利率低 股東缺乏融出興趣

　　對(duì)于第一輪擴(kuò)容中被納入的9只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股而言，納入轉(zhuǎn)融券標(biāo)的前后成為股價(jià)走勢(shì)的分水嶺，但是從交易數(shù)據(jù)來看，轉(zhuǎn)融券本身對(duì)它們的影響并不太大。
　　證金公司數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月20日，兩市轉(zhuǎn)融券余量為1190萬股，余額1.81億元。創(chuàng)業(yè)板個(gè)股中只有華誼兄弟被轉(zhuǎn)融券2萬股，余額為48.46萬元。該股首次被轉(zhuǎn)融券融入的時(shí)間為今年1月2日。
　　在融資融券平臺(tái)上，9只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股也更多吸引到了融資者的注意。以華誼兄弟為例，2013年9月18日～2014年6月20日，華誼兄弟共出現(xiàn)1024.49萬股融券賣出，1021.95萬股融券償還，6月20日收盤時(shí)，融券余量僅為12.22萬股 （折合296萬元）。與此同時(shí)，其融資買入額和融資償還額分別高達(dá)409.82億元和408.39億元，融資余額為21.28億元，是融券余額的719倍。
　　中青寶情況類似。2013年9月18日～2014年6月20日，雖然公司股價(jià)出現(xiàn)大跌，但融資余額卻從1.58億元上升至6.17億元，增加了4.59億元。融券余額則從零增加至8.07萬元，目前融資余額是融券余額的7644倍。
　　分析人士認(rèn)為，由上述數(shù)據(jù)觀察，被納入轉(zhuǎn)融券標(biāo)的也不一定意味著會(huì)有機(jī)構(gòu)投資者愿意將券融出，更不意味著二級(jí)市場(chǎng)投資者會(huì)因看空而大肆融券做空。
　　究其原因，盡管從理論上講，轉(zhuǎn)融券為融券交易提供了券源來源，但在上市公司中持股最多的大股東們目前還可以通過股權(quán)質(zhì)押后向銀行貸款，或是約定式購回等方式來進(jìn)行融資，以滿足資金需要。這樣一來，可能獲得的收益遠(yuǎn)大于固定利息——根據(jù)證金公司披露，轉(zhuǎn)融券的轉(zhuǎn)融入年利率在1.5%～2%不等，甚至低于一年期定期存款利息。