來(lái)自基金業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年5月底，貨幣基金規(guī)模達(dá)到1.92萬(wàn)億，相比公募基金3.92萬(wàn)億總規(guī)模，占比首次逼近一半。而在過(guò)去十?dāng)?shù)年，貨幣基金一直處于邊緣狀態(tài)。
“貨幣基金在國(guó)內(nèi)一直沒(méi)有發(fā)展起來(lái)，以前部分公司流動(dòng)性還曾出現(xiàn)過(guò)問(wèn)題。此后，為了規(guī)避流動(dòng)問(wèn)題，基金公司與銀行辦理協(xié)議存款時(shí)，普遍實(shí)際操作成協(xié)議存款提前支取享受協(xié)議利息。”一家商業(yè)銀行同業(yè)部負(fù)責(zé)人稱。
2013年以來(lái)，隨著余額寶為代表的余額理財(cái)產(chǎn)品崛起，貨幣基金行業(yè)總規(guī)模從2011年末的2949億，陡升至2013年末的7475.9億，再到今年5月末的1.92萬(wàn)億。作為其中的代表，余額寶的規(guī)模截至6月30日已達(dá)到5741.60億元。貨幣基金已成為公募基金的中堅(jiān)力量，且正成為銀行活期存款的有力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
上述負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，作為業(yè)內(nèi)協(xié)議存款最大玩家之一，該行行內(nèi)去年末就已在討論是否要取消貨幣基金的“超國(guó)民待遇”，令其遵守一般存款應(yīng)有規(guī)則，即提前支取屬于違約，只能獲得活期利息不享受協(xié)議利息。
部分銀行執(zhí)行罰息已數(shù)月
2011年前后，整個(gè)貨幣基金市場(chǎng)猶如一潭死水，一部分原因是存款投資上限30%的政策限制。此后，協(xié)議存款投資上限的打開(kāi)激活了貨幣基金市場(chǎng)。
在此情況下，商業(yè)銀行愿意簽署提前支取不罰息條款，一方面是維護(hù)基金客戶關(guān)系，另一方面，雖然協(xié)議存款不計(jì)入一般性存款，但彼時(shí)表外業(yè)務(wù)迅猛增長(zhǎng)，商業(yè)銀行亟需成本、期限穩(wěn)定的同業(yè)存款。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，并非所有銀行辦理貨幣基金協(xié)議存款時(shí)，都愿意簽署提前支取不罰息條款，而是會(huì)在罰息條件下提高協(xié)議存款價(jià)格。
今年一季度，央行在《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2014）》中稱，貨幣市場(chǎng)基金存在類(lèi)似存款擠兌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)防范潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。此后有媒體報(bào)道，央行官員進(jìn)一步表態(tài)，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，但不允許提前支取存款而不罰息。
上述同業(yè)部門(mén)負(fù)責(zé)人透露，在此之前監(jiān)管層已與商業(yè)銀行有過(guò)溝通，支持商業(yè)銀行恢復(fù)罰息，以符合基本的金融規(guī)則。“但同業(yè)交流中，每個(gè)銀行態(tài)度不一樣，對(duì)于罰息的力度看法也不一。我們比較堅(jiān)決只支付活期利息�！�
去年錢(qián)荒后，央行一直認(rèn)為同業(yè)業(yè)務(wù)膨脹是一種資金自循環(huán)，加大了資金波動(dòng)，作為同業(yè)存款的一部分，央行不愿意看到日益龐大的貨幣基金成為新的資金自循環(huán)通道。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方獲悉，目前協(xié)議存款存放銀行主要為興業(yè)、民生、平安、中信等股份行。近些年，由于這些銀行大規(guī)模配置受益權(quán)類(lèi)高收益同業(yè)資產(chǎn)，從而增加了對(duì)協(xié)議存款（同業(yè)存款）的需求。
“在央行公開(kāi)表態(tài)前，我們行內(nèi)就已做出規(guī)定，不再對(duì)貨幣基金的協(xié)議存款附加提前支取不罰息條款，目前已執(zhí)行數(shù)月。”上述負(fù)責(zé)人稱，該行并不擔(dān)心貨幣基金由此轉(zhuǎn)移到其他銀行，畢竟能夠承受協(xié)議存款高成本的銀行不多。
他進(jìn)一步透露，并非所有銀行都被要求取消此特權(quán)條款，監(jiān)管層給予了商業(yè)銀行政策選擇權(quán)。目前，僅有部分銀行取消了該條款，主要為部分國(guó)有大行，及幾家股份行。
對(duì)于貨幣基金而言，一旦合作銀行取消不罰息條款，基金公司就需要增加流動(dòng)性備付金，這部分資金是低收益的，貨幣基金估值將因此降低。
這一影響已有所體現(xiàn)。橫向?qū)Ρ葋?lái)看，以往余額理財(cái)產(chǎn)品收益僅比商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品低幾十個(gè)基點(diǎn)，而7月1日，余額類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品基本上已經(jīng)比同期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益低近百個(gè)基點(diǎn)，例如余額寶收益已跌落至4.2%、理財(cái)通為4.47%。
銀行系“寶寶”理財(cái)崛起
“事實(shí)上，隨著金融機(jī)構(gòu)間同業(yè)業(yè)務(wù)的整頓，商業(yè)銀行對(duì)協(xié)議存款的需求也在大幅下滑，主要的需求方也就那么幾家銀行�！鄙鲜鐾瑯I(yè)部門(mén)負(fù)責(zé)人稱。
而這部分需求或?qū)⒈汇y行內(nèi)部消化。2013年以來(lái)，不少商業(yè)銀行陸續(xù)推出自身的“寶寶”類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，這部分理財(cái)基礎(chǔ)資產(chǎn)同樣為貨幣市場(chǎng)基金。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者觀察，相較互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)推出的余額理財(cái)，銀行系“寶寶”正呈現(xiàn)后發(fā)優(yōu)勢(shì)。例如，7月1日當(dāng)天，興業(yè)銀行(601166,股吧)錢(qián)大掌柜余額理財(cái)收益為5.02%、民生直銷(xiāo)銀行如意寶為4.92%、中國(guó)銀行活期寶為5.38%、廣州農(nóng)商行至尊寶為5.01%。
對(duì)于客戶忠誠(chéng)度較低的余額理財(cái)行業(yè)，利率優(yōu)勢(shì)即是核心競(jìng)爭(zhēng)力。例如，3月份上線至今僅三個(gè)月時(shí)間，興業(yè)銀行錢(qián)大掌柜的規(guī)模已從0迅速膨脹至470億。
“銀行余額理財(cái)規(guī)模，一半以上是行內(nèi)活期存款轉(zhuǎn)化的，以至于商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)金融和零售部門(mén)一直有分歧。”
上述同業(yè)部門(mén)負(fù)責(zé)人稱。
他認(rèn)為，對(duì)于直銷(xiāo)銀行和銀行自建的理財(cái)銷(xiāo)售門(mén)戶來(lái)說(shuō)，貨幣基金僅是一個(gè)中轉(zhuǎn)站，最終銀行還是希望這些資金購(gòu)買(mǎi)各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，獲取中間業(yè)務(wù)收入。余額理財(cái)規(guī)模200-300億元即可，不然反而會(huì)成為負(fù)擔(dān)。