昨日 （7月15日），《郵元2014年第一期個人住房貸款支持證券化發(fā)行公告》在中國債券信息網(wǎng)發(fā)布，該產(chǎn)品將于2014年7月22日在全國銀行間債券市場發(fā)行，規(guī)模為68.14億元。發(fā)起機(jī)構(gòu)是中國郵政儲蓄銀行（以下簡稱郵儲銀行），發(fā)行人為交銀國際信托，主承銷商為中信證券股份有限公司。
　　農(nóng)行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤向《每日經(jīng)濟(jì)新聞(博客,微博)》記者表示，銀行發(fā)行個人住房貸款支持證券化說明銀行在調(diào)整貸款資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。同時，個人住房貸款是比較優(yōu)良的資產(chǎn)，銀行拿這塊優(yōu)良資產(chǎn)做證券化，說明銀行在發(fā)行上比較積極。

　　含2.4萬筆個人住房抵押貸款

　　公告顯示，上述個人住房貸款證券化產(chǎn)品包括優(yōu)先A級資產(chǎn)支持證券59.96億元，占比88%；優(yōu)先B級資產(chǎn)支持證券4.77億元，占比7%；次級資產(chǎn)支持證券3.41億元，占比5%。優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場交易，次級資產(chǎn)支持證券將由發(fā)行機(jī)構(gòu)郵儲銀行持有。
　　某知情人士向記者表示，此次郵儲銀行路演，投標(biāo)團(tuán)成員名單和承銷團(tuán)名單一樣，優(yōu)先A級證券的利率價格區(qū)間為5.3%～5.8%；優(yōu)先B級證券的利率價格區(qū)間為6.3%～6.8%，最終的利率還要看當(dāng)天的投標(biāo)結(jié)果。
　　華夏銀行發(fā)展研究部研究員楊馳向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，信貸資產(chǎn)證券化是商業(yè)銀行盤活存量資產(chǎn)的重要手段，也是監(jiān)管機(jī)構(gòu)落實(shí)金融國十條的措施之一。資產(chǎn)證券化為了防范道德風(fēng)險，一般都有風(fēng)險留存。目前我國要求發(fā)起機(jī)構(gòu)至少作5%的風(fēng)險留存，這樣有利于保護(hù)投資人的利益。
　　記者注意到，實(shí)際上，早在2005年就有銀行涉足個人住房貸款證券化。當(dāng)年12月15日，由建設(shè)銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)的國內(nèi)首單個人住房抵押貸款證券化產(chǎn)品——“建元2005-1個人住房抵押貸款支持證券”正式進(jìn)入全國銀行間債券市場。當(dāng)時建行以上海市、江蘇省和福建省三家一級分行作為本次項(xiàng)目的試點(diǎn)分行，并按照嚴(yán)密規(guī)范的貸款入庫標(biāo)準(zhǔn)，從上述3家試點(diǎn)分行篩選出了15000余筆、金額總計約30億元的個人住房抵押貸款組成資產(chǎn)池。
　　個人住房貸款支持證券化相比普通的銀行信貸支持證券化要復(fù)雜，上述知情人士表示，“如果是發(fā)行對公貸款支持證券化，銀行最多就拿出來二三十筆貸款，而且不需要系統(tǒng)改造，有些賬目從表內(nèi)轉(zhuǎn)到表外直接手工改賬就可以。但個人住房貸款證券化，銀行基本上要拿出幾萬筆貸款，在資產(chǎn)篩選、凈值調(diào)查、資料提取方面，也有很多工作要做，而且資產(chǎn)出表工作量很大，需要有一個集中的IT系統(tǒng)支持，有一些銀行住房貸款還在分行那端，做起來就更麻煩�！�
　　上述產(chǎn)品的公告資料顯示，此次設(shè)立信托的基礎(chǔ)資產(chǎn)包括自2014年4月16日起算的23680筆個人住房抵押貸款及相關(guān)附屬擔(dān)保權(quán)益。

　　將提高個人房貸對銀行吸引力

　　今年5月份，相關(guān)監(jiān)管部門召集各銀行負(fù)責(zé)人召開住房金融服務(wù)座談會，要求各商業(yè)銀行保證正常房地產(chǎn)融資需求，積極引導(dǎo)房地產(chǎn)信貸市場健康發(fā)展。然而，由于房地產(chǎn)風(fēng)險難以判斷以及一些個人住房貸利率不高，導(dǎo)致銀行發(fā)展該領(lǐng)域貸款的積極性較之前有所降低。
　　對此，楊馳表示，對于房地產(chǎn)市場來說，傳統(tǒng)的個人住房貸款期限過長且無法轉(zhuǎn)讓，銀行只能被迫持有到期，占用了大量的信貸資源。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可以幫助銀行將個人住房貸款轉(zhuǎn)移到表外，這將提高個人住房貸款對銀行的吸引力。從長遠(yuǎn)來看，有利于緩解銀行個人住房貸款額度緊缺的狀況。
    付兵濤也表達(dá)了類似看法，隨著銀行發(fā)行個人住房貸款證券化的推進(jìn)，銀行未來發(fā)放個人住房貸款的空間也越來越大，“因?yàn)槊總�銀行的個人按揭貸款都有限額，如果將部分貸款轉(zhuǎn)移到表外就可以降低按揭貸款占比。雖然個人住房貸款利率較低，但是對資本占用也低，所以銀行對這塊還是有積極性的。”
　　上述知情人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，目前，除了郵儲銀行發(fā)行個人住房貸款證券化產(chǎn)品外，另外一家全國性商業(yè)銀行也計劃在今年發(fā)行該類產(chǎn)品，規(guī)模約在幾十億。
　　“和大銀行相比，小銀行有一定的優(yōu)勢，小銀行住房貸款利率水平高一些；規(guī)模比較小，容易發(fā)；內(nèi)部流程環(huán)節(jié)也沒有大銀行那么復(fù)雜�，F(xiàn)在有些地方性銀行也在做 （個人住房貸款證券化），但是還沒有發(fā)出來。”該知情人士透露。
　　不過，楊馳認(rèn)為，大銀行因?yàn)樽C券化資產(chǎn)標(biāo)的多，從而在進(jìn)行個人住房貸款證券化支持資產(chǎn)方面具有區(qū)域分布廣、有利于分散風(fēng)險的優(yōu)勢�？偟脕碚f，個人住房貸款支持證券化對房地產(chǎn)是一個利好消息�！皞�人住房貸款期限長、現(xiàn)金流穩(wěn)定，是信貸資產(chǎn)證券化的首選。而且相對于企業(yè)貸款來說，個人住房貸款額度小、筆數(shù)多，有實(shí)物資產(chǎn)作為抵押品，有利于投資者分散風(fēng)險。對于投資人來說，多了一種投資的選擇�！�
　　楊馳預(yù)計，在資產(chǎn)證券化初期，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銀行對標(biāo)的要求相對比較嚴(yán)格，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是一種收益有保障的低風(fēng)險產(chǎn)品，在市場發(fā)展成熟以后，汽車金融資產(chǎn)證券化、中小企業(yè)貸款資產(chǎn)證券化等產(chǎn)品將更多登上舞臺。