6月18日，國(guó)家審計(jì)署曾發(fā)布審計(jì)報(bào)告，讓一直以來(lái)沉在冰山之下的基金銷(xiāo)售灰幕浮現(xiàn)出來(lái)，但理財(cái)周報(bào)記者了解到，浮現(xiàn)出來(lái)的仍然只是冰山一角。
近日，記者從某國(guó)有銀行微信群中得到消息，該銀行在基金銷(xiāo)售上違規(guī)操作，對(duì)下屬分行下達(dá)各類(lèi)指標(biāo)。
基金銷(xiāo)售背后的貓膩再次浮現(xiàn)，無(wú)疑，此次比此前理財(cái)周報(bào)曾報(bào)道的會(huì)務(wù)費(fèi)輸送更加值得商榷。
貨基釋放收益，中小公司不敢再發(fā)
近日，建行某分行理財(cái)經(jīng)理向記者推薦了幾只基金：建信貨幣、招商豐盛穩(wěn)增和嘉實(shí)醫(yī)療保健。分別正好囊括一只權(quán)益、一只混合和一只固收產(chǎn)品。
在記者多次詢(xún)問(wèn)之后，其對(duì)記者坦言，這三只產(chǎn)品都有總行定下的指標(biāo)，當(dāng)然在這個(gè)指標(biāo)之外，還有一定的激勵(lì)手段。
具體而言，其透露，建信貨幣當(dāng)周開(kāi)始會(huì)集中釋放一段時(shí)間收益，萬(wàn)份收益和七日年化收益率會(huì)有明顯上升，“可以向合適客戶(hù)進(jìn)行推介，總行是這么告知的�！�
滬上一家大型基金公司渠道部人士也向記者肯定了這樣的行為，“貨幣基金集中釋放收益是目前最常見(jiàn)的，基金公司都指望在收益上漲期間拉住更多的客戶(hù)�！�
據(jù)了解，一般的做法均是由托管總行下達(dá)命令，通過(guò)客戶(hù)經(jīng)理向客戶(hù)傳達(dá)。
而據(jù)《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法規(guī)定》第三條要求，“基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)從事基金銷(xiāo)售活動(dòng)……不得損害國(guó)家利益、社會(huì)公共利益和基金投資人的合法權(quán)益�！�
但實(shí)際上，在一線的銷(xiāo)售渠道上，能做到這一點(diǎn)的并不是很多。
上述理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者透露，
除了“臺(tái)面上”的基金銷(xiāo)售費(fèi)用外，營(yíng)銷(xiāo)渠道還將獲得基金公司私底下以各種名義支付的“灰色激勵(lì)”,每年多達(dá)好幾十起。
此前理財(cái)周報(bào)曾獨(dú)家報(bào)道目前灰色激勵(lì)的手段多為會(huì)務(wù)費(fèi)，而此次理財(cái)經(jīng)理透露，對(duì)于其的銷(xiāo)售結(jié)果，物品現(xiàn)金相贈(zèng)是最為常見(jiàn)的。
“基金銷(xiāo)售的關(guān)鍵就是激勵(lì)到位，產(chǎn)品質(zhì)量已經(jīng)排在后面了，中國(guó)的國(guó)情就是如此�！鄙虾Ｒ患一鸬母笨倢�(duì)記者表示。
據(jù)悉，當(dāng)下基金銷(xiāo)售的灰色激勵(lì)，已有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：貨幣基金在銷(xiāo)售額的萬(wàn)分之五，債券基金為千分之一到千分之二，股票基金的激勵(lì)比例高達(dá)千分之五以上。
當(dāng)然，這只是普遍的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，基金公司對(duì)此非常舍得砸錢(qián)，當(dāng)銷(xiāo)售額超過(guò)一定比例時(shí)，梯形激勵(lì)模式就出現(xiàn)了。
“總行一直會(huì)根據(jù)募集規(guī)模分檔給予激勵(lì)，賣(mài)得越多激勵(lì)也就越多�！鄙鲜隼碡�(cái)經(jīng)理坦言。
在這背后，不少基金公司開(kāi)始逐步退出新基金發(fā)行。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年二季度，有32家基金公司并未發(fā)行任何基金，其中不僅有國(guó)開(kāi)泰富、永贏、英大、中信建投等新基金公司，還有興全、國(guó)富、農(nóng)銀匯理等老牌基金公司。
雖然不少基金公司表示未發(fā)行基金是公司出于長(zhǎng)期的一個(gè)考慮，但言語(yǔ)中仍透露出目前發(fā)行代價(jià)過(guò)大的問(wèn)題。
“現(xiàn)在中小公司都不發(fā)股基，因?yàn)闆](méi)人買(mǎi)，必須要實(shí)施激勵(lì)讓銀行拉人。等于說(shuō)是市場(chǎng)倒逼基金公司去求銀行，最近五年皆如此�！睖洗笮突鸸救耸刻寡�。
打新、權(quán)益成最新激勵(lì)方向
而上文提及的招商豐盛穩(wěn)增和嘉實(shí)醫(yī)療保健則又暗藏不同的“貓膩”。
據(jù)透露，總行給了各分行一個(gè)長(zhǎng)文披露，招商豐盛穩(wěn)增中簽的第一批新股已經(jīng)全部賣(mài)出，對(duì)凈值上漲的貢獻(xiàn)約為0.57%。第二批新股招商豐盛穩(wěn)增若繼續(xù)參與，則單只中簽?zāi)茇暙I(xiàn)0.0015左右的收益，以豐盛打新目前15億元的規(guī)模來(lái)看，第二批打新不能全部參與，只能根據(jù)與主承銷(xiāo)商溝通后選擇性參與。最后，招商方面還總結(jié)道：預(yù)計(jì)第二批新股中簽率后能分配到的量有所抬升，后期產(chǎn)品整體收益的累加增厚有望加速。
目前，豐盛穩(wěn)增處于剛賣(mài)出新股又未參與新的打新期間，但招商方面在未到公布基金詳細(xì)持倉(cāng)情況的時(shí)間節(jié)點(diǎn)卻將目前豐盛穩(wěn)增的具體情況透露給了投資者：目前股票持倉(cāng)三千萬(wàn)左右，占產(chǎn)品規(guī)模2%。主要用于滿(mǎn)足打新政策要求，沒(méi)有增加倉(cāng)位的計(jì)劃。債券則持倉(cāng)7億多，占產(chǎn)品規(guī)模約50%。以高評(píng)級(jí)短久期的債券為主。預(yù)期債券會(huì)有一個(gè)月的調(diào)整期，短期收益受影響，所以不會(huì)再加倉(cāng)，減倉(cāng)需看市場(chǎng)情況，靜態(tài)收益率年化5.5%。其他則主要做流動(dòng)性管理，年收益3%-4%，如果第二批新股到第三批新股之間間隔時(shí)間延長(zhǎng)，我們會(huì)考慮債券作為主要操作標(biāo)的。
此前證監(jiān)會(huì)明確表示基金宣傳不得將打新作為噱頭，招商豐盛此舉無(wú)疑屬于違規(guī)。但相比招商基金，嘉實(shí)的行為更加將違規(guī)進(jìn)行到底。
上述理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者表示，由于嘉實(shí)醫(yī)療保健將于7月14日至8月8日認(rèn)購(gòu)發(fā)行，所以總行下達(dá)了非常大的激勵(lì)。
“由于總行的中收在4%左右，所以總行表示該基金發(fā)行將納入三季度活動(dòng)，并且爭(zhēng)取到了嘉實(shí)基金的促銷(xiāo)激勵(lì)�！逼涮寡�，該激勵(lì)機(jī)制具體表現(xiàn)為：認(rèn)購(gòu)前兩周，以網(wǎng)店為單位，累計(jì)滿(mǎn)38萬(wàn)元給予價(jià)值2000元三峽游指標(biāo)一個(gè)，多銷(xiāo)多得，最后兩周網(wǎng)店累計(jì)滿(mǎn)60萬(wàn)元給予三峽游指標(biāo)一個(gè)，多銷(xiāo)多得，八月份兌現(xiàn)活動(dòng)。
滬上一家大型基金公司市場(chǎng)部人士直呼：不可能，現(xiàn)在三公消費(fèi)打擊得那么嚴(yán)，送旅游已經(jīng)不太經(jīng)常出現(xiàn)了。但是其分析，這條消息的關(guān)鍵點(diǎn)不是激勵(lì)，而是激勵(lì)如此之高，38萬(wàn)元的標(biāo)準(zhǔn)足以彰顯嘉實(shí)基金的土豪本質(zhì)：就是在虧本賣(mài)基金，按照一只基金至少5億元的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，嘉實(shí)基金至少貼補(bǔ)300萬(wàn)元，這已經(jīng)等于一家基金公司市場(chǎng)部一整年的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，加上嘉實(shí)基金如此大力的激勵(lì)下，該基金的募集規(guī)模將會(huì)突破數(shù)十億。“多銷(xiāo)多得從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)就是多銷(xiāo)多虧，嘉實(shí)在這只基金上起碼虧四年。”
上述滬上基金公司渠道部人士坦言，目前基金銷(xiāo)售背后有多種違規(guī)方式：承諾分倉(cāng)互換利益、有獎(jiǎng)銷(xiāo)售、一定規(guī)模后的零費(fèi)率、虛假預(yù)期收益、違規(guī)宣傳以及違規(guī)信批，而上述產(chǎn)品則均屬違規(guī)信批。“膽大的才這么做，不過(guò)現(xiàn)在膽大的越來(lái)越多。證監(jiān)會(huì)也沒(méi)有處罰的辦法，也不怎么查�！�
上述理財(cái)經(jīng)理也坦言，一般來(lái)說(shuō)，由于四大行代銷(xiāo)基金最多，從概率上來(lái)說(shuō)這種事情也最常見(jiàn)，并且銀行系基金公司和與銀行關(guān)系好的公司最常見(jiàn)，即使基金公司不去做，銀行也會(huì)主動(dòng)幫忙。
