A股市場已經(jīng)進(jìn)入了并購重組的“大時(shí)代”。截至昨日，A股市場共有228只個(gè)股停牌，200多只個(gè)股停牌原因多是“籌劃重大事項(xiàng)”，而所謂的重大事項(xiàng)則主要集中在并購、重組或借殼上市等事項(xiàng)上。
  　上市公司扎堆重組也讓提前布局的基金搭乘上了“財(cái)富快車”，對(duì)普通投資者而言，借道基金分享股價(jià)暴發(fā)盛宴，確實(shí)是個(gè)不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

　　宏觀措施利好并購重組

　　昨日，又有露笑科技、上風(fēng)高科等多家司公告停牌。停牌多是因?yàn)橘Y產(chǎn)重組。如上風(fēng)高科昨日公告稱：公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。上風(fēng)高科的例子在今年的A股市場并不少見。同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，A股市場共有228只個(gè)股停牌，200多只個(gè)股停牌原因多是“籌劃重大事項(xiàng)”，而所謂的重大事項(xiàng)則主要集中在并購、重組或借殼上市等事項(xiàng)上。
　　民生證券分析師邢華秀表示目前中國經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，上市公司會(huì)跟隨產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前景通過并購重組來提升自身的核心競爭力。這既是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求，也體現(xiàn)了國家產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)作用。
　　與此同時(shí)，國家針對(duì)企業(yè)間的并購重組，也出臺(tái)了不少鼓勵(lì)政策。今年3月，國務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》；隨后，中國證監(jiān)會(huì)也發(fā)布了《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和《上市公司收購管理辦法》征求意見稿，進(jìn)一步簡政放權(quán)，提高并購重組的市場化程度。
　　舊貌換新顏后，復(fù)牌的個(gè)股股價(jià)多是一飛沖天。如金磊股份，從9月1日至今，金磊股份已經(jīng)連續(xù)拉出7個(gè)漲停板，目前仍沒有打開的跡象。

　　多基金踏準(zhǔn)重組股

　　上市公司扎堆重組也讓提前布局的基金搭乘上了“財(cái)富快車”，而其中，富國醫(yī)療保健基金最為明顯，進(jìn)入三季度以來，該基金十大重倉股陸續(xù)開始停牌，截至目前已有一半處于停牌狀態(tài)。
　　該基金半年報(bào)顯示，截至6月30日，富國醫(yī)療保健前十大重倉股分別為北陸藥業(yè)、理邦儀器、寶萊特、凱利泰、福瑞股份、博暉創(chuàng)新、陽普醫(yī)療、百潤股份、冠昊生物和華潤萬東。頭號(hào)重倉股北陸藥業(yè)8月27日宣布，正籌劃重大事項(xiàng)實(shí)施停牌；第四大重倉股凱利泰也正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，公司股票自8月6日起停牌；第六大重倉股博暉創(chuàng)新，自6月25日停牌以來，目前依然處于重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)推進(jìn)過程中；第十大重倉股華潤萬東，從2月11日起停牌，停牌事由是控股股東北藥集團(tuán)啟動(dòng)籌劃涉及公司的重大事項(xiàng)；主營為香精、香料業(yè)務(wù)的百潤股份也在7月下旬宣布停牌進(jìn)行資產(chǎn)重組。
　　半年報(bào)顯示，富國醫(yī)療保健持有北陸藥業(yè)約370萬股，占基金資產(chǎn)凈值比例達(dá)9.85%，幾乎是頂格配置；持有凱利泰約119.3萬股，占基金資產(chǎn)凈值的比例為9.57%；持有博暉創(chuàng)新，自6月25日停牌以來，目前依然處于重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)推進(jìn)過程中，而其在該基金配置中的比例也在9%以上。
　　統(tǒng)計(jì)顯示，富國醫(yī)療保健的重倉股中，上述五只停牌個(gè)股占到基金資產(chǎn)凈值比例累計(jì)達(dá)到了39.42%。此外，除去前十大重倉股，在其持股名單中排在第12位的尚榮醫(yī)療，已于6月初停牌，至今仍未復(fù)牌。
　　富國醫(yī)療保健近日宣布，將單個(gè)基金賬戶日累計(jì)申購金額上限從5萬元降至1萬元。對(duì)于為何大幅調(diào)低限額，昨日好買財(cái)富的分析師曾令華表示，主要該基金持有的多只重倉股停牌，大額申購會(huì)攤薄老持有人的利益，因此選擇限制大額申購。
　　據(jù)了解，醫(yī)藥行業(yè)是2014年A股市場并購重組的熱門方向之一，這在今年業(yè)績領(lǐng)跑的富國醫(yī)療保健基金的持股名單中便可見一斑。
　　除了富國醫(yī)療保健之外，大摩多因子基金里面也含有多只重組停牌股，近期該基金的凈值火箭躥升，也是因?yàn)殛懤m(xù)有公司復(fù)牌，不過由于該基金是做量化投資，投資較為分散，因此重組股對(duì)其的影響不如富國醫(yī)療保健這么明顯。
　　匯添富民營也因重倉了不少重組股業(yè)績突飛猛進(jìn)，上半年漲達(dá)14.95%，排在最會(huì)賺錢的基金榜第二名，目前該基金也限制大額申購。添富民營基金經(jīng)理朱曉亮表示，今年是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型元年，有四個(gè)方面的改革可以重點(diǎn)關(guān)注，一是互聯(lián)網(wǎng)的垂直應(yīng)用，表現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的金融、移動(dòng)支付、O2O和彩票等；二是能集中爆發(fā)出的行為共振和消費(fèi)偏好的重磅電子產(chǎn)品，如iwatch、新能源汽車、LED等；三是計(jì)算機(jī)硬件國產(chǎn)化和軟件投入；四是環(huán)保治理背景下的產(chǎn)能收縮對(duì)部分原材料行業(yè)的價(jià)格沖擊。這四個(gè)方面的公司涉及并購重組的機(jī)會(huì)應(yīng)該會(huì)不少。

　　借道基金掘金

　　由于重組股復(fù)牌便直線漲停，散戶很難中間介入，那借道基金是不是就可以直接分享重組盛宴呢？錢景財(cái)富CEO趙榮春認(rèn)為，能否通過申購基金來實(shí)施套利，要看單只基金持有這些股票的市值占基金資產(chǎn)凈值的比例大小。如果持倉占比過小，那么即使這些股票復(fù)牌后出現(xiàn)大幅上漲，對(duì)基金凈值的貢獻(xiàn)也不大，再加上申購贖回費(fèi)用，套利很可能無功而返。
　　其次，套利資金面臨的另外一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)來自基金估值方法的調(diào)整。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》和中國證券業(yè)協(xié)會(huì)提供的基金估值工作小組《關(guān)于停牌股票估值的參考方法》，長期停牌股票需調(diào)整估值方法。因此如果估值已經(jīng)經(jīng)過較大的調(diào)整，投資人后續(xù)介入的意義便不大，但如果沒有調(diào)整或者調(diào)整不大，投資人則可以重點(diǎn)關(guān)注。