由烏克蘭危機(jī)所引發(fā)的歐美與俄羅斯的制裁與反制裁，加速了經(jīng)濟(jì)全球化過(guò)程中的去美元化，但去美元化更多的是歐元和人民幣崛起所產(chǎn)生的中美歐三大貨幣此消彼長(zhǎng)的一個(gè)過(guò)程。去美元化并不意味著美元必然崩潰，相反的，強(qiáng)勢(shì)美元可能與去美元化過(guò)程并行不悖，最終世界經(jīng)濟(jì)金融格局走向三大貨幣為主要架構(gòu)的前景是較為清晰的。就市場(chǎng)行為的外匯交易以及跨國(guó)資金流動(dòng)來(lái)看，更應(yīng)該重視強(qiáng)勢(shì)美元再度出現(xiàn)，而不是一味地追隨去美元化，這種趨勢(shì)的背離可能會(huì)持續(xù)一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期。

    人民幣國(guó)際化邁上新臺(tái)階

    隨著英國(guó)宣布發(fā)行人民幣國(guó)債，并將人民幣正式作為外匯儲(chǔ)備，人民幣國(guó)際化邁上了一個(gè)標(biāo)志性的臺(tái)階，人民幣崛起也正式拉開(kāi)了磅礴的序幕。但人民幣崛起的前提，卻是中國(guó)吸納了近3萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備。正是在一個(gè)長(zhǎng)期蓄積美元儲(chǔ)備的過(guò)程之后，人民幣才有了崛起的實(shí)力。這意味著任何貨幣的崛起都會(huì)有其他貨幣的儲(chǔ)備作為條件之一。歐元面世后，歐洲去美元化的過(guò)程十分順利，但是歐洲民間所持有的大量美元資產(chǎn)在次貸危機(jī)中灰飛煙滅，歐洲勢(shì)必又會(huì)開(kāi)始一個(gè)吸納美元資產(chǎn)的過(guò)程。從這個(gè)意義上看，去美元化意味著包括民間的美元儲(chǔ)備是充足的，絕不是單純地拋棄美元那么簡(jiǎn)單，俄羅斯敢于拋售美元資產(chǎn)，是利用了人民幣資產(chǎn)與歐美資產(chǎn)的方便、順利的兌換關(guān)系，不然，俄羅斯的黃金儲(chǔ)備是不足以支撐的。
    對(duì)于人民幣軟盯住美元或一籃子貨幣的觀點(diǎn)，其實(shí)只是人民幣走勢(shì)問(wèn)題，即人民幣升值還是貶值的問(wèn)題，特別是人民幣對(duì)美元匯率的升貶問(wèn)題。時(shí)至今日，在中國(guó)需要考慮控制外匯儲(chǔ)備規(guī)模的時(shí)候，充足的歐元和美元儲(chǔ)備只會(huì)支撐人民幣匯率堅(jiān)挺。換句話說(shuō)，目前人民幣不存在貶值的客觀條件。但在市場(chǎng)行為中，人民幣匯率波幅的放大，則可能出現(xiàn)匯率走勢(shì)雙向放大的情況，在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟的情況下并不明顯，可能在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走上快車道時(shí)意外出現(xiàn)，這是隨著人民幣波動(dòng)幅度的逐步放寬的一種有序波動(dòng)，既不能上綱上線，也需要市場(chǎng)交易范疇的理性認(rèn)識(shí)。從中國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)連續(xù)走軟來(lái)看，特別是國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩所必然產(chǎn)生的去產(chǎn)能化過(guò)程，人民幣堅(jiān)挺的客觀基礎(chǔ)已經(jīng)牢固確立，在一個(gè)很長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)周期甚至幾個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中，都難以見(jiàn)到人民幣被拋售的預(yù)期了。

    三大貨幣此消彼長(zhǎng)將成為基本格局

    當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)金融的基本格局，毫無(wú)疑問(wèn)地由中美歐三大區(qū)域及主要貨幣所主導(dǎo)。在歐元危機(jī)沒(méi)有使歐元崩潰之后，在人民幣正式拉開(kāi)進(jìn)入他國(guó)外匯儲(chǔ)備的序幕之后，三大貨幣格局及三大區(qū)域經(jīng)濟(jì)格局更為明朗。在此后的一個(gè)或幾個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中，美洲包括拉美持續(xù)地吸納人民幣資產(chǎn)的前景是確定無(wú)疑的，如同中國(guó)吸納歐元和美元一樣，這是一個(gè)相互的過(guò)程。從這種前景來(lái)看，人民幣的崛起就像萬(wàn)里長(zhǎng)征剛邁出了第一步，更廣闊的前景還遠(yuǎn)在未來(lái)十幾年、幾十年之后。這種前景反映在三大貨幣的此消彼長(zhǎng)中，從歐元面世開(kāi)始的去美元化就可能更為劇烈或者長(zhǎng)久，特別是涉及較多的新興市場(chǎng)國(guó)家實(shí)力規(guī)模大小不一，所引發(fā)的市場(chǎng)交易領(lǐng)域波動(dòng)及國(guó)際間資金流動(dòng)就可能更為波瀾壯闊，更難以預(yù)測(cè)及防控。
    但無(wú)論如何，錨定中美歐三大貨幣、錨定中美歐三大經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展趨勢(shì)，是絕對(duì)沒(méi)有疑問(wèn)的。包括二十國(guó)集團(tuán)機(jī)制在內(nèi)，中美歐的格局都是很難撼動(dòng)的。中國(guó)超越日本成為第二大經(jīng)濟(jì)體之后，數(shù)年時(shí)間就達(dá)到了日本經(jīng)濟(jì)總量的兩倍，世界主流觀點(diǎn)基本認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量會(huì)在2030年超越美國(guó)，歐洲則依賴歐盟東擴(kuò)不斷積累膨脹經(jīng)濟(jì)總量規(guī)模，美國(guó)所憑借的北美經(jīng)濟(jì)區(qū)對(duì)全球吸引力較強(qiáng)，這種三分天下的格局將成為世界經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的清晰的基本趨勢(shì)。在此基礎(chǔ)上的中美歐三大貨幣格局及其此消彼長(zhǎng)，既是客觀發(fā)展的必然反映，也是客觀發(fā)展的必然要求。從這個(gè)意義上看，對(duì)中國(guó)來(lái)講，去美元化顯然絕沒(méi)有吸納人民幣資產(chǎn)更有吸引力，全球各國(guó)普遍吸納人民幣資產(chǎn)才是中國(guó)發(fā)展前景中最實(shí)質(zhì)的關(guān)鍵所在。

    強(qiáng)勢(shì)美元是市場(chǎng)現(xiàn)象

    早在人民幣開(kāi)始國(guó)際化進(jìn)程之時(shí)，中美歐三大經(jīng)濟(jì)體格局確立之時(shí)，強(qiáng)勢(shì)美元所包含的寓意，就從歷史上的政治、軍事、人文領(lǐng)域逐漸褪色，到了現(xiàn)在，無(wú)論如何，強(qiáng)勢(shì)美元也只能算是一種市場(chǎng)現(xiàn)象了。正如去美元化并不意味著美元的崩潰，強(qiáng)勢(shì)美元可以與去美元化并行不悖。美國(guó)及其北美經(jīng)濟(jì)區(qū)對(duì)全世界的吸引力仍然保持較強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，美元的世界硬通貨地位被逐漸地部分地取代之后，全球各地吸納美元資產(chǎn)的過(guò)程仍然會(huì)延續(xù)。從增長(zhǎng)的角度看，美國(guó)高科技產(chǎn)品、軍工產(chǎn)品等仍然維持較高吸引力，市場(chǎng)及市場(chǎng)背后的政治動(dòng)機(jī)，仍存在追逐強(qiáng)勢(shì)美元的基礎(chǔ)和條件，美元資產(chǎn)的吸引力也仍然存在，只是這與歷史傳統(tǒng)中的強(qiáng)勢(shì)已經(jīng)不可同日而語(yǔ)了。
    2014是年中國(guó)全面深化改革元年，隨著滬港通的實(shí)施預(yù)期中國(guó)股市持續(xù)大幅上漲，國(guó)外資金也借助各種渠道流入中國(guó)股市，這是全球各國(guó)普遍吸納人民幣資產(chǎn)的初始征兆。在此之前，國(guó)際資金就曾連續(xù)流入中國(guó)債市。值得注意的是，中國(guó)股市大漲與人民幣堅(jiān)挺、強(qiáng)勢(shì)美元同時(shí)并存，這充分地顯示出中美歐格局的“新常態(tài)”。實(shí)際上，人們已經(jīng)不需要對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元心存畏懼，就市場(chǎng)范疇來(lái)看，強(qiáng)勢(shì)美元也能支持中國(guó)股市，這又有什么不好呢？摒棄過(guò)時(shí)的傳統(tǒng)觀念，跟上全面深化改革的步伐，與時(shí)俱進(jìn)，更多地從實(shí)際出發(fā)發(fā)現(xiàn)新常態(tài)、新規(guī)律、新方向，才是最好的選擇。