經(jīng)過周二的調(diào)整后，商貿(mào)零售板塊很快在周三重整旗鼓，恢復(fù)了8月末以來的強(qiáng)勁上行勢頭。昨日，中信商貿(mào)零售指數(shù)高調(diào)上漲1.77%，在29個(gè)一級(jí)行業(yè)中榮登漲幅榜首。分析人士指出，隨著零售行業(yè)逐步步入傳統(tǒng)旺季，市場投資情緒有望持續(xù)提升，盡管基本面角度仍然乏善可陳，但這并不妨礙短期商貿(mào)零售板塊受電商等催化劑提振維持住強(qiáng)勢格局。

　　商貿(mào)零售板塊領(lǐng)漲市場

　　自8月29日起，消費(fèi)類品種強(qiáng)勢啟動(dòng)，一舉躍升為重要的市場投資主線，期間中信商貿(mào)零售指數(shù)連續(xù)錄得8根陽線，至9月15日區(qū)間漲幅累計(jì)達(dá)到11.81%，在全部一級(jí)行業(yè)中階段表現(xiàn)居前。9月16日，A股市場風(fēng)云突變，滬深兩市普現(xiàn)回調(diào)，上證綜指更“意外”跌破2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。低迷格局之下，中信商貿(mào)零售指數(shù)也受累下行，當(dāng)日跌幅達(dá)到3.11%。不過值得注意的是，僅僅一個(gè)交易日后，籠罩在板塊上方的負(fù)面氛圍即煙消云散，中信商貿(mào)零售指數(shù)重拾升勢，昨日漲幅達(dá)到1.77%。
　　伴隨著投資者情緒的轉(zhuǎn)化，賺錢效應(yīng)也重新回到零售板塊中。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，昨日正常交易的83只中信商貿(mào)零售成分股中，全天出現(xiàn)上漲的股票有64只，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過下跌股票數(shù)量。且上漲股票漲幅普遍較為可觀，上漲幅度超過2%的個(gè)股有25只，三聯(lián)商社、蘇寧云商、老鳳祥漲幅更分別達(dá)到9.97%、7.87%和7.20%。而下跌股票中，除秋林集團(tuán)、華東電腦跌幅較深，達(dá)到3.22%和2.37%外，絕大多數(shù)個(gè)股跌幅不超過1%。
　　從個(gè)股資金面來看，蘇寧云商昨日共獲得1.16億元資金凈流入，位列全部A股單日凈流入金額第二位，作為商貿(mào)零售板塊重要的權(quán)重股，大額資金推動(dòng)該股企穩(wěn)上攻對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)較大。同時(shí)，奔涌而來的資金也從側(cè)面折射出，短期股價(jià)波動(dòng)并未影響投資者看好商貿(mào)零售板塊的態(tài)度。最新Wind數(shù)據(jù)也顯示，商貿(mào)零售依舊是兩融投資者布局的重要領(lǐng)域，8月29日-9月16日期間，中信商貿(mào)零售板塊融資凈買入額激增17.35億元，行業(yè)橫向比較位居前列；而且盡管9月16日板塊走弱，但融資余額卻不減反增，獲得1.26億元融資資金凈流入。

　　旺季行情可期 電商持續(xù)催化

　　最新數(shù)據(jù)顯示，8月社會(huì)零售總額增長11.9%；CPI同比上漲2%；50家重點(diǎn)企業(yè)銷售額同比增長1.4%，若剔除黃金珠寶，則增速環(huán)比提升1.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，從各核心省市零售數(shù)據(jù)看，中秋廣州百貨銷售降7%，北京商貿(mào)銷售額增9.1%。雖然各地區(qū)之間差異仍然存在，但總體上分析人士認(rèn)為，商貿(mào)零售領(lǐng)域業(yè)績改善不大，基本面拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)。
　　不過，8月基本面平平并不妨礙商貿(mào)零售板塊后程發(fā)力，在10月份掀起業(yè)績改善高潮。中銀國際認(rèn)為，隨著10月黃金周的到來，零售將如期進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，因此板塊短期有望成為資金追逐焦點(diǎn)，而且基于去年四季度開始的低基數(shù)，料10月份數(shù)據(jù)改善空間較大。
　　消息面還顯示，近期電商企業(yè)也紛紛加大了市場布局力度，這或成為拉動(dòng)社會(huì)商貿(mào)零售總額攀升的另一“利器”。如步步高長沙梅溪新天地項(xiàng)目招商啟動(dòng)，國美通過旗下多邊金都開展黃金業(yè)務(wù)，銀泰與阿里巴巴旗下淘點(diǎn)點(diǎn)布局餐飲導(dǎo)購，攜程海外購物頻道上線，蘇寧跨境電商頻道有望年底上線，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)加速向時(shí)尚電商轉(zhuǎn)型，欲搶占600億元服裝市場份額。
　　機(jī)會(huì)同樣存在于傳統(tǒng)零售區(qū)域龍頭企業(yè)。此前，國有商業(yè)雖然手握優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但受到體制和機(jī)制制約，自身效率難以發(fā)揮，但在下半年深化國企改革推動(dòng)下，此類企業(yè)將在資產(chǎn)整合、建立市場化激勵(lì)機(jī)制、股權(quán)多元化三方面迎來發(fā)展機(jī)遇。國泰君安報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前零售行業(yè)估值水平已經(jīng)充分反映今年各種負(fù)面因素的悲觀預(yù)期，估值中樞繼續(xù)下行概率不大，而作為低估值藍(lán)籌板塊，在國企改革及市場投資情緒轉(zhuǎn)換的帶動(dòng)下，當(dāng)前零售股行情有望延續(xù)。