北京某基金公司的一位基金經(jīng)理“身兼數(shù)職”，不僅管理著混合型基金和股票型基金，還擔(dān)任該公司的社保組合經(jīng)理。部分基金人士透露，這并不是個例，由于人手不足，公募基金經(jīng)理兼任社保組合的現(xiàn)象普遍。社保屬于專戶，按照常理應(yīng)當(dāng)進(jìn)行個例，然而業(yè)內(nèi)人士透露，目前監(jiān)管部門正在研究相關(guān)政策，未來這種交叉或成為趨勢。專家建議，基金公司應(yīng)定期披露社保組合的凈值漲跌幅。
“雙肩挑”現(xiàn)象普遍
社保組合從2002年開始交給公募基金管理，首批管理人包括南方、博時、華夏、鵬華、長盛、嘉實6家基金公司，之后逐漸增加到16家，還包括易方達(dá)、招商、國泰、大成、富國工銀瑞信、海富通、廣發(fā)、匯添富和銀華�；鹑耸客嘎叮缙谏绫＝M合是交給公募管理，但是從2008年開始，證監(jiān)會頒布《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》（簡稱“管理辦法”），允許公募基金開展1對1的特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，即專戶業(yè)務(wù)。由于專戶理財可以根據(jù)需求提供個性化的資管服務(wù)，因此大部分社保組合的管理開始以專戶形式存在。
有資深基金研究人士表示，專戶的本質(zhì)是私募，無需進(jìn)行信息披露，由公募基金經(jīng)理來管理專戶，有可能出現(xiàn)“公募為私募抬轎”的情況，并且還難以察覺。一位基金人士介紹，相關(guān)的“禁令”早已有之。上述管理辦法規(guī)定，專戶業(yè)務(wù)與基金公司的其他資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之間應(yīng)當(dāng)建立嚴(yán)格的“防火墻”制度，嚴(yán)格禁止各種形式的利益輸送行為。
但是知情人士透露，早期公募基金在社保組合的管理上，還能做到人員隔離，但是隨著公募基金產(chǎn)品增加，公募基金人手不夠，因此“公募+社�！彪p肩挑的現(xiàn)象逐漸增多。
社保組合對人才需求也更苛刻。一位在基金專戶部門工作過的基金人士透露，由于社保資格稀缺，95家基金公司中能管理社保的基金公司不到1/4，無論是對基金公司還是基金經(jīng)理而言，“社保”二字都是光環(huán)。因此，基金公司會把最好的投研人員會推薦給社保組合，“至少業(yè)績排名在前1/3。”該人士透露。而公募產(chǎn)品也是基金公司安身立命之所在，優(yōu)秀人才“雙肩挑”的現(xiàn)象也因此更明顯。
公募專戶交叉或成趨勢
對于公募基金經(jīng)理兼管社保組合現(xiàn)象的質(zhì)疑此前已有過。中國證券報記者走訪的多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前各方普遍對這一現(xiàn)象默許。
“人手確實是顧不過來�！鄙虾Ｈ耸客嘎�，“我們公司也跟監(jiān)管部門溝通過兼任的問題，未來的趨勢是公募和專戶以后可以交叉，已經(jīng)在放開這一塊了�！�
記者向業(yè)內(nèi)人士和證監(jiān)會人士求證時，并沒有獲得政策落地的確切消息。不過，證監(jiān)會曾在《修訂情況說明》中表示，考慮到目前存在一個投資組合經(jīng)理同時管理多個投資組合的情況，強(qiáng)調(diào)公司應(yīng)重點對同一投資組合經(jīng)理管理的不同組合同日同向交易和反向交易的交易時機(jī)和交易價差進(jìn)行監(jiān)控（第十九條），而在這一文件中，并沒有禁止公募專戶交叉管理。
上述在基金專戶部門工作過的人士表示，實際上，基金經(jīng)理進(jìn)行利益輸送空間和動力都不足。從空間上說，在目前證監(jiān)會的大數(shù)據(jù)下，利益輸送越來越難。而公司也會進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)控。
“全國社保基金理事會每年對社保組會定期年檢，檢查內(nèi)容包括交易行為的合規(guī)性等等，要獲得社保管理資格不容易，公司也很珍惜這一榮譽，社保規(guī)模管理得好還會每三年還會增加一些委托規(guī)模。因此，無論是哪一方發(fā)現(xiàn)問題，都可能會嚴(yán)重影響到社保管理資格。”該人士說。
該人士認(rèn)為，公募基金和社保組合的考核體系不一樣，社保組合更考核中長期業(yè)績，且有特殊的比較基準(zhǔn)，而且規(guī)模不是很大，有時甚至不足10億元，還不如公募基金的管理費來得快，因此對基金經(jīng)理而言，沒有必要舍公募為社�！疤мI”。
建議社保組合披露凈值數(shù)據(jù)
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人員隔離作為防火墻措施，確實不適合目前的實際情況，而是應(yīng)當(dāng)從投研和交易等環(huán)節(jié)入手，加強(qiáng)隔離。一位基金人士表示，“社保組合屬于機(jī)構(gòu)投資者，要壯大機(jī)構(gòu)投資者的力量，提升價值投資的影響力，也需要盡快形成相關(guān)的規(guī)章制度。”
濟(jì)安金信公司副總經(jīng)理、基金評價中心總經(jīng)理王群航建議，鑒于社保組合背后也是老百姓的資產(chǎn)，與公募類似，因此建議基金公司有選擇地定期披露旗下社保組合的信息，例如僅公開凈值增長信息，這樣可以逃避利益輸送的嫌疑。
