仿佛一夜之間，籠罩在A股上空的霧霾就被完全吹散了。以前剛剛走出5連陰調(diào)整走勢(shì)的滬深兩市股指，10月28日雙雙大漲逾2%，迎來(lái)了強(qiáng)勢(shì)反彈的同時(shí)，兩市成交量也再度站上3000億元。究竟是什么原因使得一夜之間A股市場(chǎng)出現(xiàn)如此的巨變呢？
從28日股指走勢(shì)來(lái)看，滬深兩市股指雙雙在小幅高開之后一路震蕩走高，全天基本沒有調(diào)整，場(chǎng)外增量資金入市的跡象異常明顯。上證指數(shù)最后報(bào)收2337.87點(diǎn)，漲幅2.07%，成交1582億元；深成指報(bào)收7988.34點(diǎn)，漲幅2.03%，成交1752億元；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收1522.05點(diǎn)，漲幅2.01%，成交355億元。兩市全天資金流動(dòng)也轉(zhuǎn)為凈流入15億元，一改此前持續(xù)凈流出的狀態(tài)。
對(duì)于A股緣何一夜之間變得如此強(qiáng)勢(shì)，總結(jié)市場(chǎng)人士的觀點(diǎn)來(lái)看主要有以下幾個(gè)原因：央行首次采用MLF定向放水，成為最大的利好消息；新股申購(gòu)凍結(jié)資金開始回流；滬港通推遲利空效應(yīng)的逐漸消化；高鐵等板塊政策利好不斷。
此前市場(chǎng)的主流觀點(diǎn)基本都是股指仍將震蕩調(diào)整，如平安證券策略分析師房雷就認(rèn)為，滬港通延期或影響短期市場(chǎng)情緒。周末消息滬港通并不能如期在10月底實(shí)施，短期尚未有明顯的時(shí)間表計(jì)劃，這可能影響短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但考慮到資本市場(chǎng)加速對(duì)外開放是必然，因此無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂。在四中全會(huì)與滬港通預(yù)期的時(shí)點(diǎn)之后，政策進(jìn)入相對(duì)的空窗期，基本面環(huán)境可能重新成為主導(dǎo)短期市場(chǎng)的因素。在主要部門的風(fēng)險(xiǎn)壓力逐步釋放后，市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯著降低，短期內(nèi)盡管無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率在下降，但增長(zhǎng)預(yù)期的弱勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)偏好的回落使得市場(chǎng)不確定性有所增加，市場(chǎng)仍將維持震蕩調(diào)整。
不過(guò)也有私募基金人士認(rèn)為，其實(shí)滬港通的延后推出對(duì)藍(lán)籌股板塊而言應(yīng)該是利好持續(xù)的時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)，近來(lái)藍(lán)籌股的回調(diào)有一定錯(cuò)殺的成分，股指現(xiàn)在的快速回升其實(shí)是在市場(chǎng)情緒宣泄之后的糾錯(cuò)行情，像軍工、高鐵。券商等板塊的反彈速度就明顯較快。在普遍看好中長(zhǎng)期后市的背景下，機(jī)構(gòu)投資者此前很多都在逢低接納，現(xiàn)在只是開始集體發(fā)力拉升了而已。
而中金公司策略分析師王漢鋒等更是樂(lè)觀地認(rèn)為，2015年A股將實(shí)現(xiàn)約20%的年度收益。2014年市場(chǎng)主要驅(qū)動(dòng)因素是改革；2015年除了改革之外，市場(chǎng)利率及實(shí)際利率下行將是驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的又一個(gè)重要因素。受此影響，2015年有望實(shí)現(xiàn)“股債雙�！�。雖然外圍因素惡化與個(gè)股層面漲幅較大帶來(lái)的獲利壓力可能導(dǎo)致A股出現(xiàn)階段性回調(diào)，但全年來(lái)看仍可對(duì)A股保持樂(lè)觀。
這主要是因?yàn)椋皇侵芷谛苑潘梢龑?dǎo)市場(chǎng)利率下行，流動(dòng)性整體寬松，提升風(fēng)險(xiǎn)偏好的同時(shí)降低增長(zhǎng)尾部風(fēng)險(xiǎn)；二是結(jié)構(gòu)性改革將繼續(xù)發(fā)力提升中國(guó)增長(zhǎng)質(zhì)量和可持續(xù)性。持續(xù)的改革在糾正中國(guó)面臨的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，中國(guó)延續(xù)幾年的“增速換擋”漸近尾聲，7%左右的中期擋位可能在逐步形成。在此宏觀背景下，自上而下預(yù)測(cè)2015年A股盈利將增長(zhǎng)10.6%。
與此同時(shí)，流動(dòng)性改善超預(yù)期將是可能的上行風(fēng)險(xiǎn)；而包括歐洲再陷泥潭、美國(guó)加息早于或者強(qiáng)于預(yù)期、中東等地緣政治出現(xiàn)惡化、中國(guó)政策應(yīng)對(duì)慢于預(yù)期導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑等因素將是主要的下行風(fēng)險(xiǎn)。
