近期讓股市降溫的消息不經(jīng)意之間在增多，如自貿(mào)園區(qū)消息的明朗、多家公司發(fā)布退市風(fēng)險提示、成飛集成重組失敗，還有預(yù)期增加股票供給。在市場降溫、風(fēng)力減弱的背景下，小盤成長股更有機(jī)會。
　　首先，由券商引領(lǐng)的一輪指數(shù)急行軍暫告一段落。上證指數(shù)難于有效突破3100點(diǎn)，下限或在2750點(diǎn)附近。區(qū)域震蕩最重要的變化將是熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換，支持區(qū)域震蕩的原因也很簡單，就是人氣指標(biāo)券商股已缺乏整體攻擊力。除了整體估值水平進(jìn)入歷史波動區(qū)間的中軸位置以外，大部分券商股創(chuàng)出歷史新高，已完成股價運(yùn)行趨勢的逆轉(zhuǎn)，通常規(guī)律是會有一次回吐過程，少則一個月，長則3-5個月。更重要的是市場情緒，大量帶杠桿的資金盯住券商股，短線交易者匯集，趨勢性攻擊將難于形成。同樣，銀行、保險也已轉(zhuǎn)入齊漲齊跌狀態(tài)，缺乏個性，缺乏真正的領(lǐng)導(dǎo)者，群體性博弈的結(jié)果就是區(qū)域震蕩，并逐步演變成缺乏短線機(jī)會，甚至開始形成向下調(diào)整。
　　與此同時，被券商股激活的中大市值群體隨著風(fēng)力減弱而降溫，如基礎(chǔ)建設(shè)、環(huán)保、港口等，集體上漲的情形逐步減少。實(shí)際上，這些投資主題宏大，目標(biāo)并不明確。風(fēng)力稍微減弱，因杠桿資金的放大效應(yīng)，群體回撤的力度也不可小覷。
　　區(qū)域震蕩是最好的運(yùn)行格局。我們都知道，此次是突破3478點(diǎn)以來所形成中長期下降壓力線的逆轉(zhuǎn)，技術(shù)上的攻擊目標(biāo)就是3478點(diǎn)。因此，近期的區(qū)域震蕩可以理解成是為攻克3478點(diǎn)做準(zhǔn)備的。從上證指數(shù)趨勢上分析，只有有效突破3478點(diǎn)，才有能力向最重要的阻力區(qū)域(5000-6000點(diǎn))邁進(jìn)，這是本輪行情的運(yùn)行目標(biāo)。不過，上證指數(shù)進(jìn)一步上臺階，還需要中小市值指數(shù)的支撐，因?yàn)楸据喰星槭怯芍行∈兄党砷L指數(shù)領(lǐng)導(dǎo)的，這也是與2005-2007年行情截然不同的地方。目前創(chuàng)業(yè)板、中小板綜指已運(yùn)行于歷史新高之后的長期上行趨勢狀態(tài)，緊跟的是中證500指數(shù)，而上證指數(shù)依然屬于最弱勢的跟隨型指數(shù)。經(jīng)過一輪急速攻擊的上證指數(shù)，上周二遭遇巨幅震蕩。值得注意的是，從上周三始，創(chuàng)業(yè)板綜指和中小板綜指的領(lǐng)導(dǎo)效應(yīng)再度出現(xiàn)。啟動位置為60日均線附近(一個月內(nèi)兩次獲得支持)，若維持中長期上行趨勢，其調(diào)整或已結(jié)束。
　　觀察一批中大市值龍頭股的股價運(yùn)行，經(jīng)過12個月的強(qiáng)勢調(diào)整，目前已形成再創(chuàng)新高的梯隊(duì)，像碧水源、華誼兄弟、愛爾眼科、機(jī)器人、宋城演藝等已創(chuàng)新高，�？低�視、歌爾聲學(xué)、東華軟件、科大訊飛等強(qiáng)勢上攻。概括這些個股現(xiàn)象，其核心主題就是TMT、科技服務(wù)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)，與之相關(guān)的主板群體也是如此，包括文化傳媒、芯片、醫(yī)療信息服務(wù)、檢驗(yàn)檢測、云計算、大數(shù)據(jù)等子行業(yè)。既有中大市值的東軟集團(tuán)、同方股份、大唐電信、鵬博士、中興通訊，也有中小市值的電科院、華測檢測等。特別是文化傳媒，以出版?zhèn)髅健㈦娨晜髅綖楹诵牡膫鹘y(tǒng)傳媒業(yè)，已具備行業(yè)性回暖的動力。至于軍工，在創(chuàng)出歷史新高后，完成回檔鞏固整理，已開始轉(zhuǎn)入新一輪趨勢性上攻，如四創(chuàng)電子、海格通信、中國衛(wèi)星、中航光電、中國重工、烽火電子、大立科技、中信海直、振華科技等。
　　總之，券商股實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)之后，其他熱點(diǎn)顯著增多。雖然短期內(nèi)將面臨一次復(fù)雜的區(qū)域震蕩，但震蕩是為了換取持久的攻擊動能。在區(qū)域震蕩期間，個股機(jī)會將更多元，中小市值的軍工、TMT等將再次成為主角。