戲劇般地，俄羅斯當(dāng)局開始承認(rèn)，該國經(jīng)濟明年可能會陷入衰退。而在本月以前，這個極為依賴商品出口的國家還堅稱，自己能夠經(jīng)受得住油價的急速下跌。
　　決策者們在不斷嘗試，他們數(shù)次入場干預(yù)，數(shù)次上調(diào)指標(biāo)利率，希望可以阻止盧布直瀉而下的貶值速度，或者至少讓跌勢暫停一小會兒。該行甚至在16日凌晨決定一下子加息650個基點。但留給他們的卻是政策紅利不斷被迅速侵吞，在16日歐洲交易時段，盧布兌美元匯率再度暴跌超過10%。
　　這聽起來或許有些殘酷，但現(xiàn)實是，盧布看起來已經(jīng)成為一只風(fēng)箏，但是那根曾經(jīng)牢牢被俄羅斯政府握在手中的線，突然斷了。
　　在盧布迅速貶值的背后是油價暴跌等因素的蔓延之痛，但激進(jìn)的政策同樣會為經(jīng)濟帶來挑戰(zhàn)，這令俄羅斯政府陷入尷尬境地。作為和俄羅斯有著緊密經(jīng)貿(mào)往來的中國也受到關(guān)注，不過，業(yè)內(nèi)專家對上證報記者表示，盧布貶值對中俄之間能源等以美元計價的貿(mào)易影響不大，但中俄民間經(jīng)貿(mào)面臨考驗。

　　有限的“彈藥”庫存

　　15日的莫斯科午夜并不平靜，俄羅斯央行在這里舉行了一場緊急會議后決定，將指標(biāo)回購利率從11.5%提高至18%，同時把外匯回購協(xié)議拍賣中向銀行提供的金額從15億美元增至50億美元。
　　650個基點的加息幅度，這在全球央行決策史上罕見。俄羅斯央行解釋稱，這是出于抑制盧布貶值和通脹風(fēng)險的需要。
　　面對近幾個月來令人目瞪口呆的跌勢，俄羅斯央行受到不作為的指責(zé)。但實際上，該央行上周四剛剛將利率上調(diào)100個基點，卻因加息幅度不及一些市場觀察人士此前的預(yù)期，而導(dǎo)致盧布兌美元匯率跌至歷史新低。在此之前，俄羅斯央行已經(jīng)四次加息。
　　本月初以來，干預(yù)匯市則幾乎已經(jīng)變成俄羅斯央行的日常工作。俄羅斯央行15日稱，該行在本月11日向外匯市場投入4.78億美元，以減輕盧布的下行壓力。
　　今年以來，俄羅斯已經(jīng)動用了約800億美元外匯儲備來提振盧布，單單是在本月的前11天中，所動用的外匯儲備就高達(dá)近60億美元。在15日的交易中，盧布兌美元匯率一度貶值多達(dá)5%至61.25盧布，BCS金融集團稱，此舉促使俄羅斯央行賣出3.50億美元來阻止盧布貶值。
　　但是這種做法收效甚微。海外媒體評論稱，俄羅斯當(dāng)局阻止盧布下跌的辦法正在逐步減少。

　　無限的貶值恐慌

　　這種對策上的捉襟見肘帶來的是更多恐慌性拋盤。
　　這是一個黑色星期一。15日當(dāng)天，盧布兌美元貶值逾10%，首次跌破60關(guān)口，觸及紀(jì)錄低位64.44，為10多年來最大跌幅。截至當(dāng)日收盤，這一匯率下跌9.7% 至64.445，今年以來的跌幅已經(jīng)超過50%。“令人驚愕”、“極端”這樣令人感到不安的詞常見于分析師描述盧布的報告中。
　　在16日俄羅斯央行宣布加息決定后，盧布出現(xiàn)大幅反彈，盤中漲幅一度高達(dá)10.8%。然而好景不長，截至莫斯科當(dāng)?shù)貢r間11:42，盧布兌美元先前漲幅已經(jīng)盡失。北京時間16日21時，盧布兌美元報72.0704，美元漲幅超過12%。
　　這意味著，俄羅斯央行為平息本幣危機而作出大手筆加息舉措依舊難以減緩資金撤離的速度。
　　投資者慌了，俄羅斯當(dāng)局急了。
　　莫斯科外匯交易中心16日突然宣布，當(dāng)日美元兌盧布即期報價超過64.45的成交全部作廢，理由是超過了交易所設(shè)定的風(fēng)險管理控制線。
　　在恐慌情緒的背后，油價下跌和西方對俄制裁等因素導(dǎo)致俄羅斯經(jīng)濟嚴(yán)重滑坡，促使投資者拋售以盧布計價的資產(chǎn)。俄羅斯企業(yè)在年底償付債務(wù)前買進(jìn)了美元，這也給盧布帶來壓力。
　　在16日歐洲交易時段，紐約和倫敦油價雙雙大跌超過3%。這猶如卡住了俄羅斯的經(jīng)濟命脈。俄羅斯約50% 的預(yù)算收入源于石油和天然氣行業(yè)。雖然盧布貶值有助于抵消政府石油收入下降的影響，但這也推動該國通脹在上個月自2011年來首次升破9%。
　　俄羅斯央行16日表示，如果原油平均價格為每桶60美元，則明年俄羅斯經(jīng)濟將萎縮至多4.7%。本月初，負(fù)責(zé)發(fā)布官方經(jīng)濟展望的經(jīng)濟發(fā)展部修改了預(yù)測數(shù)字，稱俄羅斯經(jīng)濟將于2015年萎縮0.8%，而不是之前預(yù)計的增長1.2%。
　　俄羅斯央行在其貨幣政策展望中指出，2015年第一季度通脹率可能達(dá)到11.5%，超過央行設(shè)定的10.5%的關(guān)鍵利率水平。海外媒體分析稱，這意味著該央行將可能再度調(diào)高利率，因其希望利率超過通脹率水平。然而，這些舉措有可能將俄羅斯推至衰退的邊緣，并對俄羅斯消費者構(gòu)成打擊，他們將面臨更高的借款利率。

　　中俄經(jīng)貿(mào)影響有限

　　如今的情形，讓1998年俄羅斯債務(wù)違約的記憶重現(xiàn)。
　　瑞信認(rèn)為，油價暴跌導(dǎo)致俄羅斯盧布匯率跌至創(chuàng)紀(jì)錄水平，更多俄羅斯企業(yè)債務(wù)違約不可避免。俄羅斯第三大黃金生產(chǎn)商Petropavlovsk 本月稍早便與多數(shù)投資者就一份援救計劃達(dá)成協(xié)議，包括將發(fā)行股票和債券融資3.35億美元，目的在于降低債務(wù)負(fù)擔(dān)。
　　作為與俄羅斯有著緊密經(jīng)貿(mào)聯(lián)系的中國，其處境也受到關(guān)注。不久前，中俄兩國央行簽署了規(guī)模為1500億元人民幣/8150億盧布的雙邊本幣互換協(xié)議。在人民幣與盧布實現(xiàn)直兌的情況下，盧布走勢不穩(wěn)，也不利于中國對俄出口的增長。據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計，2013年，中俄貿(mào)易額達(dá)到892.1億美元，同比增長1.1%，中國成為俄羅斯最大貿(mào)易伙伴國。
　　但業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，目前，機電產(chǎn)品占中國對俄出口的六至七成，而俄羅斯對中國出口的八成以上為能源和原材料，這些大宗商品均以美元計價，因此不會受到盧布貶值的影響。
　　中國石油大學(xué)中國能源戰(zhàn)略研究院助理研究員劉乾告訴上證報記者，盧布貶值對中俄之間的能源貿(mào)易影響不大，因為都是美元結(jié)算，然而對以盧布計價的中俄民間經(jīng)貿(mào)影響很大。
　　“中國對俄羅斯出口除了商品，很大部分提供工程、技術(shù)、服務(wù)，在當(dāng)?shù)匾员R布銷售結(jié)算，收入必須換算成美元匯回國。換算后大幅縮水，企業(yè)沒有利潤，會逐步減少貿(mào)易投資活動，預(yù)計今年中俄經(jīng)貿(mào)總量下降�！眲⑶�說。
　　他介紹稱，聯(lián)想、華為等不得不連續(xù)提高在俄的商品售價以抵抗通脹，中石油海外工程人員工資收入縮水，公司開始考慮撤回部分人員。此外，中俄簽署了貨幣互換協(xié)議，這部分不涉及匯率換算，主要是貨幣使用的配額問題，因此對中國影響不大。