在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整及美國經(jīng)濟(jì)向好的雙輪驅(qū)動(dòng)下，2014年下半年以來美元指數(shù)強(qiáng)勢上行，至今未出現(xiàn)過像樣回調(diào)。近期強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令美元突破91關(guān)口；希臘退出歐元區(qū)預(yù)期及歐洲央行暗示推出QE等因素推動(dòng)美元繼續(xù)攀升并刷新了2006年4月以來的高點(diǎn)。短期看，歐洲因素將繼續(xù)發(fā)酵并助力美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)；就中期而言，2015年美國仍將在經(jīng)濟(jì)和貨幣政策方面保持相對(duì)優(yōu)勢，美元指數(shù)年內(nèi)有望挑戰(zhàn)100點(diǎn)關(guān)口。

　　美指短期或沖高回落

　　圣誕前夕公布的美國2014年三季度經(jīng)濟(jì)增速終值為5.0%，不僅大幅超出市場預(yù)期及前值，更進(jìn)一步擴(kuò)大了其相對(duì)歐日英等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增速優(yōu)勢。受此提振，美元躍升至90上方。2014年12月29日進(jìn)行的希臘總統(tǒng)大選失敗、議會(huì)解散，一旦左派借助本月25日的議會(huì)選舉上臺(tái)，希臘政府或?qū)⒎艞壺?cái)政緊縮和改革，并撕毀其與“三駕馬車”、歐盟委員會(huì)以及歐洲央行之間的救助協(xié)定。希臘退出歐元區(qū)預(yù)期再度升溫，避險(xiǎn)情緒令美元高位震蕩。1月2日，歐洲央行行長德拉吉暗示將啟動(dòng)大規(guī)模購債計(jì)劃，當(dāng)天美元指數(shù)突破91。
　　技術(shù)上，美元指數(shù)已收出6根月度陽線，其漲勢之猛類似金融危機(jī)爆發(fā)及QE1結(jié)束前后兩個(gè)階段，存在短線回調(diào)需求。但目前歐洲因素效力還在增強(qiáng)，“希臘退出”的短期風(fēng)險(xiǎn)堪比歐債危機(jī)，市場對(duì)歐洲央行將在1月22日利率決議中宣布QE計(jì)劃的預(yù)期亦不斷升溫，上述事件只要發(fā)生其一就足以支撐美元指數(shù)繼續(xù)上行。預(yù)計(jì)本月美元指數(shù)或?qū)⑻魬?zhàn)2005年11月高點(diǎn)92.63，而隨著事件驅(qū)動(dòng)影響淡化，美元或?qū)㈦A段性見頂并高位回落至87-88附近。

　　年內(nèi)升破100點(diǎn)不是夢

　　展望全年，美元指數(shù)有望重新站上100點(diǎn)關(guān)口。
　　首先，無論以任何經(jīng)濟(jì)指標(biāo)作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，美國經(jīng)濟(jì)的調(diào)整都最為充分。美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)形成慣性復(fù)蘇，預(yù)計(jì)年內(nèi)該國失業(yè)率將跌至5.3%，全年經(jīng)濟(jì)增速也有望達(dá)到3.5%。相比之下，歐洲和日本的情況則不樂觀。2014年二三季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)再現(xiàn)滑坡，且增長低迷態(tài)勢已向其核心國家蔓延，去年三季度德國經(jīng)濟(jì)增速已降至1.2%。此外，該區(qū)域還面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)2015年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速難以超過1%。目前安倍政府?dāng)U張性貨幣政策的邊際效應(yīng)已經(jīng)遠(yuǎn)不及前，經(jīng)濟(jì)下行壓力又令上調(diào)消費(fèi)稅緩解財(cái)政困境的計(jì)劃擱淺，剛剛推出的3.5萬億刺激計(jì)劃也并無新意，料影響有限。今年日本經(jīng)濟(jì)增速可能也在1%附近。其次，美聯(lián)儲(chǔ)有望于今年三季度打開加息窗口，一旦歐洲央行推出QE將令歐元流動(dòng)性持續(xù)、大量增加，而在財(cái)政政策無施展余地的前提下若要維持較高的支持率，安倍政府也很可能繼續(xù)加大寬松貨幣政策力度。綜上可見，美國經(jīng)濟(jì)的相對(duì)優(yōu)勢和主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的差異化將力挺美元指數(shù)上行，而一旦年內(nèi)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，美元將更加受益。
　　技術(shù)上，由于歐元與日元在美元指數(shù)中的權(quán)重總和超過70%，因此一旦確定這兩種貨幣的走勢方向，美元運(yùn)行特點(diǎn)也將一目了然。目前歐元兌美元已跌破2008年4月以來形成的下降三角形下沿，其年內(nèi)低點(diǎn)或在1.1附近；美元兌日元有望在達(dá)到124附近后回調(diào)至100-108區(qū)間，隨后重回上行通道，年內(nèi)高點(diǎn)有望在125-135區(qū)間。從月線來看，美元指數(shù)一旦突破93，就將向上挑戰(zhàn)97，隨后向100關(guān)口發(fā)起進(jìn)攻。預(yù)計(jì)在歐元和日元極度弱勢的格局下，年內(nèi)美元指數(shù)有望重回三位數(shù)時(shí)代。