兩融進入后萬億時代，盡管心態(tài)發(fā)生微妙變化，但投資者的籌碼鎖定仍然穩(wěn)定。

    數(shù)據(jù)顯示，首破萬億元后，近16個交易日兩融余額保持震蕩爬升勢頭。但隨著融資凈買入的猶疑和融券凈賣出之間的微量移位，融資凈買入等指標提前震蕩成為股指調(diào)整的先行指標。而融資買入的焦點品種也由券商股向以整個金融板塊、一帶一路及國企改革為代表的主流權(quán)重股擴散，融券交易熱點則高度聚焦銀行股。

    兩融余額震蕩爬升 融資籌碼鎖定良好

    去年12月19日，融資融券余額首次突破萬億元，A股股指站上3100點整數(shù)關(guān)口。此后兩融余額緩步震蕩走高。截至1月13日，融資融券余額達到10850.58億元歷史新高。

    作為重要指標，“單日融資凈買入”在兩融余額首破萬億之后兩次出現(xiàn)負值。第一次縮量出現(xiàn)在12月23日、24日兩個交易日，上證指數(shù)盤中震蕩，日K線連收兩陰。兩天單日融資凈買入額為-38.74億和-40.69億元。第二次負值則出現(xiàn)在12月31日，單日融資凈買入額為-36.64億元。兩融后萬億時代的單日融資凈買入額最高時達122.1億元。

    另一個指標“期間買入額”則兩度縮量，且都與股指震蕩同步。第一次縮量是今年1月9日，上證指數(shù)創(chuàng)出3404.83點反彈新高后，期間融資買入由單日1165.64億元迅速滑落，1月12日、13日買入逐步萎縮至單日931.87億元、755.17億元，而之前一日買入1325.85億元，單日縮量400億元，顯示兩融余額首破萬億之后，兩融投資者首度進入謹慎狀態(tài)。不過，之后隨著股指重拾升勢，單日融資買入重回千億元級別，最高在1月5日出現(xiàn)1400億元的峰值。

    第二次縮量則出現(xiàn)在1月12日、13日。今年1月9日，上證指數(shù)創(chuàng)出3404.83點反彈新高后，融資買入由單日1165.64億元迅速滑落下來，1月12日、13日凈買入逐步萎縮至單日931.87億元、755.17億元，同日融資買入償還額也由前日的千億元下降到817.34億元和693.48億元。

    值得注意的是，雖然單日融資凈買入額隨著股指的節(jié)奏有所震蕩反復(fù)，但期間單日融資償還額卻一直在千億元水平線附近波動。在股指調(diào)整的1月13日，單日償還額為693.48億元。理論上說，這一數(shù)據(jù)顯示，股指的震蕩目前并沒有帶來償還額的巨量增加，融資買入的籌碼鎖定較為穩(wěn)定。

    融資買入熱點擴散 融券賣出聚焦銀行

    盡管兩融余額達到萬億元后穩(wěn)中有升且籌碼較為穩(wěn)定，但兩融投資者的心態(tài)在股指和兩融創(chuàng)出階段新高前后出現(xiàn)了微妙變化。這一變化最直觀地體現(xiàn)在兩融熱門品種發(fā)生的改變。

    在兩融余額首破萬億至今的16個交易日里，兩融投資品種中，融資凈買入和融券凈賣出的主力品種出現(xiàn)了明顯變化。金融股、國企改革概念股成為期間融資買入主力品種，銀行股成為期間融券賣出主力品種。

    期間單日前十大融資買入數(shù)據(jù)顯示，融資買入品種由之前的券商股、銀行股向保險股和中字系為代表的一帶一路和國企改革概念股轉(zhuǎn)移。期間單日融資凈買入最多的三只個股為中國平安、中信證券和中國南車，單日融資買入額為17.50億元、17.36萬元和16.06億元。單日前十大融資凈買入個股中，民生銀行、中國銀行、招商銀行分列累計買入最多的個股之中。此外，中國平安、中國建筑、中國重工、海通證券等個券成為熱門成交單品，與前期的個股發(fā)生較大改變。

    期間單日前十大融券賣出數(shù)據(jù)顯示，融券凈賣出主力品種為銀行股。期間單日融券凈賣出最多的三只個股為國電電力、招商銀行和中國銀行，融券賣出量為692.29萬股、632.12萬股和540.65萬股。單日前十大融券凈賣出個股中，除國電電力和海通證券外，其他都是銀行股。