周一是證監(jiān)會(huì)對(duì)融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范的首日，各大證券公司紛紛加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，并將兩融新開(kāi)戶的門檻重新恢復(fù)至50萬(wàn)元。業(yè)內(nèi)人士表示，盡管在去年四季度的現(xiàn)場(chǎng)檢查中，部分券商被發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，但整體而言，市場(chǎng)兩融運(yùn)行平穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)可控，短期內(nèi)出現(xiàn)大批量強(qiáng)行平倉(cāng)是小概率事件。
券商集體上調(diào)新開(kāi)戶門檻
“昨天我們就接到通知了，公司自周一開(kāi)市起，就將融資融券新開(kāi)立賬戶的門檻提高至50萬(wàn)元�！钡掳钭C券融資融券部總經(jīng)理助理高偉生告訴記者。
德邦證券并非唯一一家提高兩融新開(kāi)戶門檻的證券公司。中銀國(guó)際證券、華泰證券、國(guó)泰君安等都在周一火速提高了兩融的開(kāi)戶門檻。
在上周五證監(jiān)會(huì)通報(bào)的2014年第四季度證券公司融資類業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查情況中，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，券商須進(jìn)一步加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，不得向證券資產(chǎn)低于50萬(wàn)元的客戶融資融券。
在提高兩融新開(kāi)戶的準(zhǔn)入條件的同時(shí)，個(gè)別券商還對(duì)開(kāi)戶時(shí)資產(chǎn)不足50萬(wàn)元的客戶融資新開(kāi)倉(cāng)進(jìn)行一定程度的限制。
不過(guò)，這樣的限倉(cāng)行為并非市場(chǎng)主流。記者從多家證券公司處了解到，對(duì)于金融資產(chǎn)低于50萬(wàn)元的兩融賬戶，多數(shù)券商尚未做出嚴(yán)格限制，目前仍在觀望之中。
“資產(chǎn)不足50萬(wàn)元的存量客戶，如何界定存在較大爭(zhēng)議，是以開(kāi)戶時(shí)點(diǎn)還是開(kāi)倉(cāng)時(shí)點(diǎn)為準(zhǔn)？若追溯存量客戶需更多細(xì)化條件，在沒(méi)有明確之前，公司政策仍將按兵不動(dòng)�！蹦巢辉妇呙拇笮腿倘耸糠治龅馈�
某小型證券公司兩融人士更是明確表示，只要投資者保證金余額充足，公司仍按現(xiàn)有政策規(guī)定，對(duì)其提供融資資金。
短期難現(xiàn)強(qiáng)平潮
包括中信、海通、國(guó)泰君安在內(nèi)的多家證券公司兩融業(yè)務(wù)因違規(guī)行為而獲處罰。翌日，中信證券公布整改措施，“在監(jiān)管規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，清理完成舊的逾期合約”對(duì)投資者心理不啻為一顆重磅炸彈。然而，據(jù)記者摸底了解，清理逾期賬戶，無(wú)法造成短期內(nèi)大批量融資盤遭強(qiáng)制平倉(cāng)。
海通證券相關(guān)負(fù)責(zé)人在周一的電話會(huì)議里表示，兩融逾期客戶在客戶結(jié)構(gòu)占比并不高，金融也不大，在海通證券的融資余額中的占比不到1%。
東方財(cái)富choice金融終端顯示，截至2014年12月底，海通證券滬深兩市的融資融券余額為572億元。這意味著，海通證券逾期融資盤規(guī)模不到6億元。
“即便是清理，客戶也無(wú)須賣股還錢。”上述券商人士介紹道，目前券商對(duì)兩融實(shí)施倉(cāng)單管理，投資者可以通過(guò)場(chǎng)外劃款歸還融資資金，即歸還融資資金的來(lái)源不受限制，而無(wú)須將所持股份全部出售再行還款。
上述大型券商人士進(jìn)一步分析道，雖然從檢查結(jié)果看，部分券商存在違規(guī)行為，但沒(méi)有發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)。目前，券商兩融總體運(yùn)行平穩(wěn)。據(jù)其介紹，周一大跌并未造成客戶大面積強(qiáng)制平倉(cāng)。
這一觀點(diǎn)同樣得到海通證券融資融券部負(fù)責(zé)人的認(rèn)可�！爸芤挥|及平倉(cāng)線的客戶只有個(gè)位數(shù)，金額也只是億的級(jí)別。此外，融資客戶中，重倉(cāng)單一股票的投資者數(shù)量極少，基本都是進(jìn)行組合投資，未來(lái)即便有個(gè)別股票繼續(xù)無(wú)量跌停，整體風(fēng)險(xiǎn)依然可控。”
“融資融券賬戶采用的是逐日盯盤的風(fēng)險(xiǎn)控制制度，日間大幅波動(dòng)即便觸及平倉(cāng)線，也不會(huì)引發(fā)券商即刻斬倉(cāng)，而是給予客戶一定的時(shí)間籌集追加保證金，比如我們公司給予的期限為2個(gè)工作日，若追加無(wú)果，方才實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)�！比虄扇谌耸勘硎尽�
兩融仍有望繼續(xù)增長(zhǎng)
海通證券表示，經(jīng)測(cè)算，暫停新開(kāi)戶三個(gè)月對(duì)公司業(yè)務(wù)影響不大，大概影響906萬(wàn)利潤(rùn)，其中傭金700萬(wàn)，利息200萬(wàn)。目前50萬(wàn)以下客戶在融資融券余額里占比是較小的，目前50萬(wàn)以上客戶符合開(kāi)兩融資格但尚未開(kāi)戶的只有十幾萬(wàn)戶，占總客戶比例很低。海通現(xiàn)有兩融杠桿率不足1.5倍。
“未來(lái)兩融業(yè)務(wù)發(fā)展空間還是比較大的，2014年創(chuàng)新資本中介業(yè)務(wù)(兩融、約定購(gòu)回、股票質(zhì)押)較2013年增長(zhǎng)240%，隨著今年H股增發(fā)完成補(bǔ)充資本金，預(yù)計(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng)�！焙ＭㄗC券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人電話會(huì)議里說(shuō)。
某不愿具名的滬上基金經(jīng)理表示，包括中信在內(nèi)的多家券商兩融受處罰心理影響大于實(shí)質(zhì)影響。管理層嚴(yán)厲監(jiān)管券商兩融業(yè)務(wù)，杠桿交易將受明顯影響，融資盤交易活躍度降低，快牛行情難延續(xù)。但由低利率、強(qiáng)改革驅(qū)動(dòng)的牛市升勢(shì)不會(huì)改變，大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股市的趨勢(shì)已形成。短期調(diào)整一兩周后，大金融板塊仍將是新慢牛行情的主要推動(dòng)力量，這有利于推動(dòng)融資盤有序入場(chǎng)，兩融余額有望步入平穩(wěn)增長(zhǎng)期。
