基本面弱勢趨穩(wěn)

　　國家統(tǒng)計(jì)局20日公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年第四季度GDP增速好于此前市場悲觀預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)增長顯現(xiàn)出弱勢趨穩(wěn)的跡象。分析人士表示，盡管未來一段時(shí)間歐央行、日央行都可能推出新一輪量寬政策，進(jìn)而間接推漲美元，但中國經(jīng)濟(jì)基本面趨穩(wěn)及較高的外貿(mào)順差有助于人民幣匯率總體保持穩(wěn)定。當(dāng)前階段人民幣有一定貶值壓力，但下行風(fēng)險(xiǎn)可控，仍有望延續(xù)寬幅震蕩行情。

　　延續(xù)區(qū)間震蕩

　　1月以來，在美元指數(shù)繼續(xù)高歌猛進(jìn)的背景下，人民幣匯率的表現(xiàn)仍相對平穩(wěn)。1月20日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1226元，較2014年12月31日時(shí)的6.1190僅微跌36基點(diǎn)。即期市場交易價(jià)格方面，近兩周多時(shí)間，人民幣兌美元即期匯價(jià)持續(xù)寬幅震蕩于6.19至6.23之內(nèi)，并未出現(xiàn)歐元等其他主要非美貨幣大幅走弱的情況。
　　值得注意的是，本月16日和19日，人民幣即期匯率連續(xù)兩個(gè)交易日貶值超過100基點(diǎn)，但在2014年中國GDP增速等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布的1月20日，人民幣即期匯率重新轉(zhuǎn)強(qiáng)。
　　國家統(tǒng)計(jì)局20日公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年中國GDP總量超63萬億元人民幣，同比增速雖降至7.4%的近24年低點(diǎn)，但仍實(shí)現(xiàn)了全年7.5%左右的增速目標(biāo)，同時(shí)要好于此前市場預(yù)期。2014年中國投資及消費(fèi)增速保持平穩(wěn)、第三產(chǎn)業(yè)比重有所提升、其他主要分項(xiàng)數(shù)據(jù)也都落在2014年初預(yù)定的目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。市場人士認(rèn)為，2014年中國經(jīng)濟(jì)降速提質(zhì)的宏觀調(diào)控目標(biāo)基本得以實(shí)現(xiàn)。
　　受此提振，20日人民幣即期匯率出現(xiàn)較明顯反彈。當(dāng)日人民幣兌美元即期匯率升值61基點(diǎn)或0.10%至6.2142。

　　貶值風(fēng)險(xiǎn)可控

　　鑒于歐央行量化寬松政策已箭在弦上、美聯(lián)儲(chǔ)加息腳步日益臨近，近期市場對未來美元繼續(xù)走強(qiáng)、人民幣階段性走貶的預(yù)期有所增強(qiáng)。不過，相關(guān)基本面因素對人民幣匯率的支撐依舊較強(qiáng)，預(yù)計(jì)人民幣匯率不會(huì)出現(xiàn)劇烈的貶值。
　　結(jié)合近段時(shí)間的高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，海通證券本周表示，從進(jìn)出口部門來看，去年12月中國進(jìn)出口增速明顯回升，經(jīng)濟(jì)外部環(huán)境或正改善。此外，去年12月及今年1月中上旬地產(chǎn)銷量增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，發(fā)電耗煤、粗鋼產(chǎn)量等中觀數(shù)據(jù)也同步好轉(zhuǎn)，都顯示出中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)短期好轉(zhuǎn)跡象。經(jīng)濟(jì)基本面轉(zhuǎn)暖對人民幣幣值保持穩(wěn)定仍有支撐。
　　來自交銀國際的報(bào)告也指出，1月以來人民幣匯率雖有所走貶，但與其他非美貨幣的貶值幅度相比，人民幣的貶值幅度小到幾乎可以忽略。這一方面與中國相對穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)基本面有關(guān)，同時(shí)也可能與央行對外匯市場的干預(yù)有關(guān)。交銀國際認(rèn)為，雖然后期中國經(jīng)濟(jì)在持續(xù)回升中可能面臨節(jié)奏的波動(dòng)，但基本面趨勢性回升與央行的適度干預(yù)，將使得人民幣匯率繼續(xù)保持整體穩(wěn)定。