2014年四季度，波瀾壯闊的“千點行情”成就了公募近3000億元的利潤，創(chuàng)2010年四季度以來最高盈利水平。牛市之下，基金“斗志昂揚”，股基去年末倉位達到88.80%的歷史高位，250只基金股票倉位超九成，幾乎是以“滿倉”的姿態(tài)跨年，一定程度上顯示其對后市行情的樂觀預期。
配置上，去年四季度基金大舉回補藍籌板塊，金融、地產的市值占比分別較三季度末提高了11.15個百分點和3.89個百分點，信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)配置比例高于金融的情況陡然逆轉。
展望今年，基金普遍預期，股市上漲可期但漲幅有所收斂，市場風格更趨均衡。
千點行情成就公募3000億盈利
去年四季度開始，股指昂揚上漲近千點，公募基金也交出了一份亮麗的“賬單”。
天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，去年四季度基金合計盈利2990.86億，創(chuàng)下自2010年四季度以來行業(yè)盈利水平的最高紀錄。
從類型上看，偏股型基金無疑是當季利潤的最大貢獻者。股票型基金和混合型基金分別盈利2043.56億和466.62億，占整體利潤的68.32%；同時，低風險基金也在去年四季度有不俗的入賬，其中債券型基金盈利231.73億，貨幣型基金則將210.39億的利潤收入囊中。
在基礎市場股債雙牛的背景下，納入統(tǒng)計范圍的2226只基金(A/B/C分開，但分級基金合并；轉型基金如轉型前后分開披露，未合并)中，共有2007只基金取得正收益，占比高達90.16%。
值得一提的是，數(shù)個季度憑借龐大規(guī)模成為“季度賺錢最多的基金”之后，余額寶對接的天弘增利寶貨幣基金終于在去年四季度將寶座拱手相讓。盡管其四季度盈利57.87億，較三季度利潤還有所增加，但在牛市中依然無法匹敵跟蹤大盤指數(shù)、規(guī)模龐大的被動型股基的盈利能力，排名全行業(yè)第9。
取而代之的，是嘉實滬深300以123.55億的當季利潤位居行業(yè)之首；此外，嘉實300聯(lián)接、華夏50ETF、華夏滬深300ETF、申萬證券、華泰300ETF、易方達50指數(shù)、華夏300ETF聯(lián)接等基金當季利潤都超過60億，排名靠前。
追逐藍籌行情 大幅回補金融
顯然，亮麗的盈利賬單是牛市助推的結果，而復盤基金四季度投資，其一大特點即是追逐藍籌行情，大幅回補金融板塊。
天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，去年四季度基金配置金融板塊市值達到1817.79億元，較前一季度上升1353.69億元；配置市值占基金凈值比為14.86%，也較前一季度提升11.15個百分點。金融也成為基金四季度配置比例提升最大的板塊。
此外，基金對房地產板塊的配置比例也在去年四季度出現(xiàn)明顯提升，從三季度末的2.49%上升到四季度末的6.38%，提高了3.89個百分點。
與之相對應，制造業(yè)的配置比例由三季度末的51.28%下滑至四季度末的37.95%，下降13.33個百分點；信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)的比例下降1.09個百分點至8.27%。
由此，去年三季度末出現(xiàn)的基金配置信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)的凈值占比高于金融板塊的情況，再度被逆轉。
基金重倉股的變化也能佐證上述變化。
持有中國平安的基金數(shù)量由三季度末的58只激增至四季度末的338只，增持市值高達279億元，其成為當季被增持市值最多的個股；此外，包括保利地產、興業(yè)銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行和招商地產在內，四季度基金增持市值前10大重倉股清一色具有金融地產等藍籌屬性。
而在減持前50大重倉股中，伊利股份位列榜首，減持市值達到68.56億；醫(yī)藥板塊的恒瑞醫(yī)藥和信息技術板塊的東華軟件緊隨其后，減持市值都超過34億元；部分傳媒、通信、元器件板塊個股如中文傳媒、恒寶股份和歐菲光則被剔出前50大重倉股行列。
滿倉跨年 擁抱牛市
另一方面，從動態(tài)角度看，牛市的賺錢效應使得基金“斗志昂揚”，幾乎以“滿倉”的姿態(tài)迎接新一年的投資，一定程度上顯示行業(yè)對后市行情的樂觀預期。
天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，去年四季度末，基金全部平均股票倉位達到82.90%，其中，股票型開放式基金（可比）的平均股票倉位達到88.80%的歷史高位，較三季度末上升0.58個百分點。
單只基金層面，在開放式偏股型基金中，有將近250只基金四季度末的股票倉位在90%以上，幾近頂配；倉位在80%至90%之間的基金有208只；而倉位控制在60%以下的僅有61只。一定程度上，基金普遍高倉位進入2015年，暗示其對于后市行情的樂觀預期。
從公司角度看，東方證券資管、大摩華鑫、匯添富、信達澳銀、財通、長信和國海富蘭克林的整體股票倉位超過90%，投資熱情較為積極；而在大公司中，除了匯添富，倉位處于相對高位的還有工銀瑞信（89.37%）、建新（88.37%）和嘉實（86.04%）等。
而在整體保持低倉位的公司中，興業(yè)全球規(guī)模較大，其年底平均股票倉位為75.15%；倉位低于75%的基本屬于中小基金公司。
市場風格趨均衡 “兼愛”價值與成長
展望今年，基金普遍預期，股市上漲可期但漲幅有所收斂，市場風格更趨均衡。投資布局一改以往在成長和價值中“非此即彼”式“選邊站”態(tài)度，“兼愛”具備估值優(yōu)勢的大盤藍籌以及有業(yè)績支撐的優(yōu)質成長股。
寶盈核心優(yōu)勢認為，總體上指數(shù)依然有上漲空間，但可能進入相對穩(wěn)健的階段。重點關注的行業(yè)包括兩大部分，一是超級大白馬，在估值、分紅、政策趨勢等方面占優(yōu)勢的領域；二是具有爆發(fā)力成長前景的小票，主要是互聯(lián)網、先進制造業(yè)。
“居民資產配置仍可能通過金融創(chuàng)新產品或保險渠道向權益類資產傾斜，但斜率最陡的部分可能已經過去。”中郵戰(zhàn)略新興產業(yè)認為，未來仍將維持結構性行情，大小盤風格將比2014年第四季度更加均衡。行業(yè)配置方面看好代表未來中國經濟發(fā)展方向的戰(zhàn)略新興產業(yè)，如互聯(lián)網、信息技術、生物醫(yī)藥、新材料、環(huán)保等行業(yè)。
工銀瑞信信息產業(yè)判斷一季度市場的流動性將繼續(xù)保持充沛的狀態(tài)，但過急的上漲難以持續(xù)，大盤的上漲斜率將明顯放緩。由快漲變?yōu)槁＃诖似陂g，符合政策導向的成長股和主題股將有所表現(xiàn)。
而在嘉實增長看來，未來藍籌類個股仍然會繼續(xù)受到國企改革以及海外、保險等新增資金的推動；而在經濟改革和轉型的大背景下，部分調整相對充分、長期符合轉型大背景的成長類個股也將迎來較好的投資機會。
“在未來的行業(yè)主題方面，國企改革、穩(wěn)增長的先進制造業(yè)、節(jié)能環(huán)保、互聯(lián)網、文化體育傳媒、醫(yī)藥生物等是我們密切關注的投資領域。同時，由于小市值個股整體面臨注冊制、估值較高等負面因素，該板塊未來會繼續(xù)高度分化，長期成長空間較大、遠期估值有吸引力的公司將能給投資者帶來更多的收益�！奔螌嵲鲩L表示。
