在上周公布強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)后，美聯(lián)儲很可能在3月17-18日會后聲明中去掉“耐心”一詞，將被視作為提前加息鋪路。假如美聯(lián)儲果真修改前瞻指引，美元短期內(nèi)有望大漲，這也意味著美元指數(shù)很有可能沖破100大關(guān)。
6月加息仍為時過早
達(dá)拉斯聯(lián)儲主席費(fèi)舍爾周初在其任期內(nèi)最后演講中表示，美聯(lián)儲應(yīng)立即結(jié)束其寬松貨幣政策，推進(jìn)加息進(jìn)程，之后進(jìn)行一連串的逐步加息。費(fèi)舍爾不斷要求美聯(lián)儲盡早加息。他在美聯(lián)儲任職10年后，本月將離職。此前克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特曾發(fā)言力挺6月加息，而本周她再度發(fā)布講話稱，美國經(jīng)濟(jì)處于可持續(xù)的溫和復(fù)蘇中，認(rèn)為美聯(lián)儲首次加息時間應(yīng)為2015年上半年。在有關(guān)加息的細(xì)節(jié)上，梅斯特表示美國經(jīng)濟(jì)能夠支持首次加息25個基點(diǎn)的情形，并且本人不支持少于25個基點(diǎn)的加息。但即便在首次加息后，美聯(lián)儲政策仍將保持非常寬松，對具體加息時間，美聯(lián)儲將視經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而定。在這兩位美聯(lián)儲官員發(fā)表演講之后，官員們將進(jìn)入所謂的“靜默期”，直到下周四凌晨的政策會議結(jié)束。我們感覺，現(xiàn)在預(yù)測美聯(lián)儲是否會在6月開始加息仍為時過早，但從耶倫最近的國會證詞來看，聯(lián)邦公開市場委員會會在下周的會上放棄“耐心”這一措辭。下周中的聯(lián)儲會議將成為美元走強(qiáng)的又一個“催化劑”�；诿缆�(lián)儲在前幾次會議上均對其前瞻指引做出了調(diào)整，預(yù)計美元在本月美聯(lián)儲會議即將到來之際將會上漲2%-3%。美聯(lián)儲前瞻指引已經(jīng)出現(xiàn)了從“相當(dāng)長一段時間”到“耐心”的措辭改變。此外，主席耶倫此前在國會證詞上也指出可能會在每次會議上討論加息決定。所有的這些改變都表明美聯(lián)儲一直在持續(xù)淡化其前瞻指引。下周四凌晨，美聯(lián)儲將公布新一期利率決定，是否修改前瞻性指引，成為影響美元短線走勢的關(guān)鍵。
非美貨幣跌勢將持續(xù)
美元指數(shù)保持強(qiáng)力走高的節(jié)奏，已經(jīng)逼近了100.00的整數(shù)關(guān)口。日線圖上看，中線的漲勢延續(xù)良好，均線系統(tǒng)多頭排列，美指上方近期并無明顯阻力。4小時圖，主客觀方向均為上漲，MACD顯示多頭動能持續(xù)加強(qiáng)。短線雖然沒有構(gòu)筑出良好的次級趨勢調(diào)整，但美指的強(qiáng)勢無法阻擋，目前重點(diǎn)關(guān)注100的點(diǎn)位能否被順利升破，預(yù)計非美貨幣的跌勢仍將持續(xù)。
本周歐洲央行和各國央行已開始購買國債，從金融市場的表現(xiàn)來看，從歐洲央行QE中獲益最大者還是那些主權(quán)債評級為垃圾級的歐元區(qū)外圍國家，核心和外圍國家的收益率差得到進(jìn)一步收窄。歐洲央行上周表示，根據(jù)該計劃進(jìn)行的債券購買活動將從3月9日開始，每個月的購買規(guī)模為600億歐元。歐洲央行將以負(fù)收益率購買債券，只要收益率在購買時不低于該行的存款利率即可。目前歐洲央行的存款利率為-0.2%。另外，希臘問題的不確定性也持續(xù)令歐元承壓。許多人擔(dān)心希臘可能會退出歐元區(qū)。意大利經(jīng)濟(jì)部長警告稱應(yīng)該避免這種結(jié)局。此外，美元一直受到美聯(lián)儲年中前加息預(yù)期的激勵。在歐洲央行實(shí)施QE，將已處在紀(jì)錄低點(diǎn)的收益率進(jìn)一步壓低后，資本流出的速度可能會快于投資者原本的預(yù)期。資金流出歐元區(qū)的速度愈快，歐元貶值的幅度就會越大，全球債券收益率在低位呆的時間就會越久。大量經(jīng)常帳盈余結(jié)合歐洲央行寬松政策以及負(fù)利率，已經(jīng)激發(fā)一波大規(guī)模的資本外流。隨著歐洲央行本周開始實(shí)施債券購買計劃來提振通脹，歐元本季度有望創(chuàng)下最大的季度跌幅。歐元今年已下挫約12%，超越其在2008年第三季度信用危機(jī)爆發(fā)期間創(chuàng)出的10.6%的跌幅。
或重新評估通脹預(yù)期
繼上周耶倫出席美國兩院的聽證后，本周初英國央行行長卡尼也在英國國會上議院發(fā)布證詞�？岜硎�，預(yù)計英國通脹在未來幾個月將會跌至零附近，并將在2015年中多數(shù)時間內(nèi)維持這一水平。通脹下降主要受大宗商品跌價的影響，但這并不是全部的原因�？岜硎荆艄⿷�(yīng)成為長期問題，或?qū)⒅匦略u估通脹預(yù)期。但是他指出，為了應(yīng)對油價下跌對通脹的壓制而采取措施、對經(jīng)濟(jì)注入刺激是愚蠢的行為。在積極方面，卡尼表示目前英國的出口增長保持穩(wěn)定，且調(diào)查顯示目前投資意愿依然穩(wěn)健，薪資和單位勞動力成本都有抬頭的跡象。不過，卡尼也指出了目前英國面臨的問題，如樓市是金融穩(wěn)定性的最大中期風(fēng)險；如果英國生產(chǎn)力增速放緩的情況持續(xù)，將令人擔(dān)憂。對全球經(jīng)濟(jì)局勢的問題上，卡尼稱目前全球風(fēng)險相當(dāng)大，不過他認(rèn)為在混亂的市場狀態(tài)中，QE比以往正常時期時更加有效，對歐洲央行啟動QE表示支持，預(yù)計歐洲央行QE將在未來三年為歐元區(qū)帶來額外1%的GDP增長。下周三下午，英國央行將公布3月4-5日的貨幣政策委員會會議紀(jì)錄，我們可以從中獲悉上次利率決議的具體投票結(jié)果，來探尋央行內(nèi)部委員的立場所向。
