本周，經(jīng)過新一輪強勢上漲并在周初再創(chuàng)反彈新高之后，期指出現(xiàn)沖高回落走勢。多頭獲利了結(jié)以及股票現(xiàn)貨解套拋壓共振使得期指“高處不勝寒”，不過就調(diào)整的幅度以及日內(nèi)振幅而言，仍顯溫和。

　　風(fēng)險偏好提升入市意愿

　　當(dāng)前，資金入市的步伐顯著加快，居民資產(chǎn)配置意愿向股市傾斜。作為一種風(fēng)險相對較高的資產(chǎn)，資金大規(guī)模入市主要得益于政策友好下市場風(fēng)險的下降。在兩會后由于地方債務(wù)置換解決途徑明確，壓制在多頭的債務(wù)擔(dān)憂緩解，投資者風(fēng)險偏好迅速提升。而當(dāng)前經(jīng)濟基本面雖然羸弱，但是，今年前兩月財政支出大幅增加，貨幣政策已采取兩次降息一次降準(zhǔn)，樓市也迎來政策春風(fēng)。高層穩(wěn)增長力度加大，市場對于基本面略偏悲觀的預(yù)期得到扭轉(zhuǎn)。

　　資金入市積極

　　從數(shù)據(jù)上來看，多項統(tǒng)計驗證資金入市提速。截至到最新公布的3月25日，兩市融資余額已經(jīng)達到14356.48億元，較今年年初增長39.4%，再創(chuàng)歷史新高。3月17日至20日兩市新增股票開戶數(shù)為113.92萬戶，較前周新開戶數(shù)72.15萬戶暴增57.89%，創(chuàng)出近7年新高。外資方面，通過QFII進入內(nèi)地市場的資金也穩(wěn)步增加，2月QFII新開立20個A股賬戶，連續(xù)38個月開立A股賬戶。日前，央行周小川行長在“中國發(fā)展高層論壇2015”上表示將改革QFII和QDII制度，未來QFII及QDII額度限制有望取消，入市資金自由流動更加便利；在此基礎(chǔ)上，對于未來A股加入MSCI指數(shù)也將帶來長遠的助推作用。

　　板塊有序輪動

　　當(dāng)前，在市場風(fēng)險偏好提高的前提下，市場對于轉(zhuǎn)型和改革創(chuàng)新的認(rèn)可是支撐股市走高的主要因素。雖然投資者對于國企改革、一帶一路、自貿(mào)區(qū)、互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保、高端制造等主題并不陌生，但此次上市公司所面臨的變革，其廣度及深度遠不同以往，大部分行業(yè)板塊均涉及其中。在此背景下，全市場的炒作帶來很好的板塊輪動效應(yīng)。從這一角度看，市場行情延續(xù)時間也將更長和更遠。
　　本周，政策利好進一步強化。周三，國務(wù)院常務(wù)會議指出要順應(yīng)“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展趨勢，以信息化與工業(yè)化深度融合為主線，重點發(fā)展10大領(lǐng)域，實施“中國制造2025”。26日至29日，博鰲亞洲論壇將在海南召開，屆時“一帶一路”有望成為此次論壇的核心話題。在后兩會時代，政策出臺頻率顯然有加快之勢，對市場也將帶來持續(xù)的利多支撐。

　　短線休整有助行情走遠

　　近期，期指在邁向4000點關(guān)口時出現(xiàn)一定震蕩。從股指期貨總持倉量上看，本周幾個交易日基本上出現(xiàn)價漲量增、現(xiàn)跌量減的走勢；總持倉逐步回落，多頭有一定獲利了結(jié)現(xiàn)象。從滬深300現(xiàn)貨股指權(quán)重成分股表現(xiàn)來看，銀行、保險、證券等金融板塊在大幅上漲后受到高位解套盤的拋售壓力出現(xiàn)一定的震蕩回落，直接造成期指上漲動能的衰弱。因此，期指周一向上突破過程中留下的跳空缺口在周二即告回補。后市來看，期指當(dāng)月合約能否繼續(xù)向上挑戰(zhàn)并站穩(wěn)4000點這個重要的整數(shù)關(guān)口，很大程度上仍然取決于權(quán)重金融板塊的表現(xiàn)。我們認(rèn)為，近期期指的短線休整將避免過度透支多頭動能，后市也有望將點位高度轉(zhuǎn)化為時間寬度，助力牛市走得更遠。從IF加權(quán)指數(shù)看，短線阻力位在4010點、重大阻力位在4080點附近，重要支撐位在3730點附近。