剛剛結(jié)束的兩會(huì)上，政府將2015年工作目標(biāo)初步確定為：國內(nèi)生產(chǎn)總值增長7%左右，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬人以上，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率4.5%以內(nèi)，上述規(guī)劃將對(duì)國內(nèi)期貨價(jià)格產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
　　政府對(duì)GDP增速的容忍度進(jìn)一步提高。2014年政府工作報(bào)告將GDP增速確定為7.5%，實(shí)際增速為7.4%；2015年GDP增速進(jìn)一步下調(diào)至7%，這表明政府的工作目標(biāo)已經(jīng)由過去以數(shù)量擴(kuò)張為主的粗放式增長模式轉(zhuǎn)變?yōu)橐再|(zhì)量提高為主的集約式經(jīng)濟(jì)增長模式。經(jīng)濟(jì)增長方式的變化預(yù)示著政府對(duì)GDP回落已經(jīng)有充分的思想準(zhǔn)備，也意味著在今后一段時(shí)間內(nèi)政策調(diào)控的力度會(huì)有所減弱。
　　貨幣政策更加穩(wěn)健。2014年的政府工作報(bào)告中將居民消費(fèi)價(jià)格漲幅目標(biāo)確定為3.5%左右，而2015年的漲幅目標(biāo)下調(diào)至3%左右，由于截至2015年1月國內(nèi)M2存量已經(jīng)高達(dá)124萬億左右，可以認(rèn)為未來一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)增發(fā)貨幣的空間已經(jīng)比較有限。政府工作報(bào)告中明確指出2015年政府將繼續(xù)執(zhí)行寬松的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，2015年M2貨幣增速下調(diào)至12%，流動(dòng)性增速減緩也對(duì)國內(nèi)商品價(jià)格產(chǎn)生一定程度的抑制作用。值得一提的是目前階段全球各主要國家為轉(zhuǎn)嫁通縮風(fēng)險(xiǎn)，紛紛降低央行基礎(chǔ)利率，盡管中國GDP雖只約美國6成，但截至2014年為止國內(nèi)貨幣供應(yīng)M2卻為美國的1.7倍，如果繼續(xù)大規(guī)模增發(fā)貨幣必然導(dǎo)致通脹壓力抬頭的風(fēng)險(xiǎn)。
　　拓寬就業(yè)渠道的思路將發(fā)生轉(zhuǎn)變。和往年相比，2015年的政府工作報(bào)告中突出大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的思路，該計(jì)劃改變了過去單純依靠政府創(chuàng)造就業(yè)的單一思路，而通過大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新調(diào)動(dòng)民間投資積極性，該計(jì)劃不僅可以大大拓寬就業(yè)渠道，還可以減輕政府投資壓力，盡管2015年城鎮(zhèn)登記失業(yè)率4.5%以內(nèi)，但該計(jì)劃的實(shí)施對(duì)減輕政府投資壓力提供了可能性。作為商品期貨的龍頭，原油期貨低位震蕩也制約其他商品價(jià)格上漲產(chǎn)生負(fù)面影響。近期內(nèi)由于也門地緣政治原因，原油價(jià)格出現(xiàn)了過山車行情，但總體上看，美國的頁巖油和俄羅斯等產(chǎn)油國的產(chǎn)量仍在增加，全球原油供應(yīng)仍然過剩，而需求卻難以完全消化。因此油價(jià)從長期趨勢上看，仍然處于空頭格局，盡管目前油價(jià)已經(jīng)接近2009年的低點(diǎn)，繼續(xù)大幅下跌的空間不大，但近期內(nèi)原油市場缺乏大幅上漲的推動(dòng)力，預(yù)計(jì)未來油價(jià)將陷入底部震蕩。
　　有色金屬方面：2015年全球銅礦山投產(chǎn)進(jìn)入高峰期，銅供應(yīng)保持較快增速，全球銅市場已進(jìn)入供應(yīng)過剩階段；黑色金屬方面：按照世界發(fā)達(dá)國家和產(chǎn)鋼大國的發(fā)展規(guī)律，人均產(chǎn)鋼600公斤便開始進(jìn)入峰值平臺(tái)，5年左右后，開始大幅下降至人均500公斤，進(jìn)入嚴(yán)重過剩階段。我國人均產(chǎn)鋼在2013年便已經(jīng)達(dá)到600公斤，進(jìn)入峰值平臺(tái)期已經(jīng)兩年。這樣計(jì)算，在2015年和‘十三五’期間應(yīng)該是是中國鋼鐵日子最難過的時(shí)期。石油化工方面：雖然3月初亞洲PX裝置和下旬國內(nèi)PTA裝置的檢修提振了PTA價(jià)格，但終端加工產(chǎn)業(yè)復(fù)工緩慢，PTA主力1505合約整體受制于較高的社會(huì)庫存，走勢偏弱。經(jīng)過前幾年的持續(xù)下跌，國內(nèi)主要商品期貨價(jià)格已經(jīng)逼近成本區(qū)域，如PTA、玻璃經(jīng)過近兩年價(jià)格回落，現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)逼近成本區(qū)域，繼續(xù)下跌將面臨生產(chǎn)企業(yè)倒閉或減產(chǎn)的可能，由此可以認(rèn)為，現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌空間有限。
　　綜合上述分析，本人認(rèn)為在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，國內(nèi)商品期貨近期內(nèi)仍將以震蕩整理為主，出現(xiàn)大幅漲跌的可能性不大。鑒于上述分析，建議交易者注意以下幾點(diǎn)；1、商品期貨尤其是有色金屬、工業(yè)品近期內(nèi)以逢高做空為主，金融期貨尤其股指期貨以逢低買進(jìn)為主；2、由于商品期貨接近成本區(qū)域，在進(jìn)行做空交易時(shí)建議交易者設(shè)好止損，以短線為主；3、在震蕩整理階段以對(duì)沖套利交易為主要方式，如近期內(nèi)可以買進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品板塊品種賣出工業(yè)品板塊進(jìn)行對(duì)沖套利。